二十届三中全会，哪些值得关注？
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7月15日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议在北京开始举行，这既是党的十八届三中全会以来全面深化改革的实践续篇，也是新征程推进中国式现代化的时代新篇。
🚩 为何要了解三中全会？
🚩 对于改革可能会有哪些安排布局？
🚩 这又将如何影响市场表现？
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为何要了解三中全会？
三中全会历来是改革风向标。
习近平总书记深刻指出：改革开放以来，历届三中全会研究什么议题、作出什么决定、采取什么举措、释放什么信号，是人们判断新一届中央领导集体施政方针和工作重点的重要依据，对作好未来5年乃至10年工作意义重大。
自十一届三中全会以来，重大改革方案都是从三中全会提出，其对我国经济发展产生了深远影响。
本次三中全会是世界百年未有之大变局加速演进、中华民族伟大复兴进入关键时期的一次重要会议，时间上大幅推后，市场对本次三中全会将带来的全方面深层次改革备受期待。
三中全会如何布局改革？
三中全会主要以经济与改革为主题，对国家未来的经济发展方向具有重要指导意义。
回顾历届三中全会，中国特色的社会主义市场经济体制改革是主线。一般来说，在双数届别的三中全会，往往是对经济体制的顶层设计与完善，而单数届别的三中全会，常是就重点领域的改革做出深入部署。
二十届三中全会的关键议题和政策脉络，其实已隐含在近期的工作部署之中，新质生产力发展、财税体制改革、推动数字化转型、建设全国统一大市场等或是关注重点。
具体来看，二十届三中全会可能讨论财税、土地、企业发展、科技体制、民生就业、金融投资等方面。
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在财税领域，可以关注健全现代预算制度、优化税制结构、完善财政转移支付体系、完善省以下财政体制等方面的改革。
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加快构建全国统一大市场方面，主要是深化要素市场化改革，重点关注土地管理、户籍制度、数据要素等方面的改革举措。深化价格改革，包括电力、水资源公共服务等方面。建设高标准市场体系，完善产权保护、市场准入等市场经济基础制度，着力破除各种形式的地方保护和市场分割。促进区域协调发展。
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在企业发展领域，可以关注围绕优化资源配置、围绕完善体制机制、围绕健全制度保障等方面的改革。
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在科技创新领域，新质生产力是重点，还可以关注科技创新开放环境、国际化科研环境建设、科技安全制度等科技创新体制机制的改革。
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在民生就业领域，可以关注公共服务制度、创业带动就业保障制度、人力资源市场体系等方面的改革。
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金融投资领域，可以关注退市制度改革、并购重组改革、新三板改革等方面，以及创业投资领域的基金考核、容错免责机制等方面的改革。
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经济制度改革领域，国有企业在社会主义市场经济中的作用有望被再次强调。
会议前后市场有何表现？
1. 对债市的影响
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短期来看，全会前1个月和前1周市场往往会出现两次明显调整，而会议召开1-2个月内市场行情有望实现反弹；
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长期来看，会后1-2年内有望出现牛市或稳增行情。
2. 对二级市场行业和风格方面
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市场往往对三中全会可能带来的重大改革有积极预期，周期和金融地产板块在会议正式召开前，往往有较好的表现。但随着预期兑现，两板块会出现回调；
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会后，除了政策提及的板块，此前表现相对稳健的风格会浮出水面，从近四届三中全会前后的市场表现看，医药医疗板块有三次在会后2个月内领涨市场。
3.对大宗商品的影响
对大宗商品的影响整体较小，我国前三次汇率改革均发生在三中全会部署工作后1-2年内。从经验来看，全会后3个月内，人民币往往对美元贬值，因此全会对大宗商品市场表现的影响相对较小。
整体来看，近期市场趋势有望筑底企稳，行业方面关注电子、通信、机械、军工，主题关注财税改革、央国企改革。
就市场何时企稳来说，需重点关注中证1000，中证2000等中小市值etf的价格，成交量以及持续性等情况。国内长线资金大幅流入中小市值或成为市场企稳反弹的一大信号。
中泰证券认为，若市场出现强力反弹，以半导体、ai硬件为代表的科技板块以及中上游国企，公用事业等红利、泛红利板块或明显占优。这些板块可能是三中全会政策最主要受益的方向，也有望成为市场后续反弹的主线。
结合上半年，我国国内生产总值超过61万亿元，同比增长5.0%。既有量的增长，也有质的提升。在二十届三中全会闭幕后，将进一步全面深化改革，相关政策也将开辟中国式现代化广阔前景。
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