1 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 a股上市公司并购新三板企业专题系列（30） ■事件：上市公司广州浪奇(000523.sz) 发布公告, 拟以现金18788.53万元收购轻工集团持有的百花香料（835774.oc）97.42%的股份，收购完成后，百花香料控股股东变更为广州浪奇。 ■上海浪奇：集生产、品牌运营和资本经营于一体，打造日化大平台。公司致力于以品牌资产管理、优质产品制造、现代服务业三大业务板块的运营。在1）品牌资产管理业务：已建立了以“浪奇”为总品牌，和“高富力”、“天丽”、“万丽”、“维可倚”、“肤安”、“洁能净”和“hibbo”等品牌系列组成的品牌体系；2）优质产品制造业务：目前公司已构建了以广州南沙生产基地为核心，中部有韶关浪奇，北部有辽宁浪奇，其他地区寻求与j9九游会登录入口首页新版的合作伙伴合作的配套合理的全国性生产体系布局；3）化工品贸易业务：公司奇化网作为化工产业链深度垂直资源整合平台，推出了崭新的化工现货电子交易系统，打造了中国领先的化工电子商务一体化平台。公司目前已形成了集生产、品牌运营和资本经营于一体的集约化经营模式。（公司公告） ■百花香料：国内香料行业规模最大的香精香料综合性生产企业之一。公司是一家综合性香料香精公司，目前已拥有包括“广州”、“百香”、“冰花”牌等天然香料近千种产品。1）客户端：凭借多样化、高品质的香料香精产品，公司已与芬美意、iff、高砂、无限极、浪奇、健力宝、皇爷食品等众多国内外知名公司建立了稳定的合作关系；2）生产端：拥有食用香精车间、日化香精车间与香料车间，香料香精产业链实现从原材料至产成品的全流程质量控制；3）技术端：百花香料已在香料的提取与合成及香精的调配等领域取得独具特色的核心技术优势，拥有发明专利 12 项，申请中的专利 8 项，持续性的研发投入及技术创新为百花香料在市场中保持竞争优势及市场竞争力提供了重要保障。2018h1公司实现归母净利润1650.08万元（ 68.79%）。（公司公告） ■广州浪奇收购百花香料旨在推进日化上下游产业链整合协同，强化日化产品优化升级。通过本次收购，百花香料将成为广州浪奇的控股子公司，广州浪奇可实现向上游香料香精产业的延伸布局，快速进入天然提取物领域，为公司现有日化系列产品获得新的业务增长点。除此之外，公司能与百花香料在日化行业发挥协同效应，促进公司日化产品优化升级，提升公司日化产品的市场竞争力，进一步增强公司持续经营能力与盈利能力。 table_tit le 2018年10月10日 a股广州浪奇拟1.88亿元收购百花香料97.42%股权，整合协同日化产业链 table_basei nfo 新三板策略事件点评 证券研究报告 诸海滨 分析师 sac执业证书编号：s1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 tabl e_repor t 相关报告 效率提升或刺激三板并购市场—评证监会“小额快速”机制落地 2018-10-09 新三板日报（电商法明年1月正式实施 跨境代购“压力山大”） 2018-10-09 中国最大在线音乐平台赴美上市：刷新产业盈利模式？ 2018-10-08 新三板日报（新三板公司治理成败关键何在？） 2018-10-08 全市场教育行业策略报告 2018-10-07 2 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■溢价收购：百花香料作为国内香料行业规模最大的香精香料综合性生产企业之一，此次97.42%股权交易作价为18788.53万元，整体对应1.93亿元，远高于目前公司最新市值0.86亿元系溢价收购。从市盈率角度看，百花香料2017年净利润为1700万，对应收购pe为11x，建议密切关注并购后续进展。 ■风险提示：市场竞争加剧，并购事项不达预期的风险 3 新三板策略事件点评 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 table_aut hor statement 分析师声明 诸海滨声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 4 新三板策略事件点评 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 table_addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034 tabl e_sal es 销售联系人 上海联系人 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsf@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 林立 021-68766209 linli1@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 刘恭懿 021-35082961 liugy@essence.com.cn 孟昊琳 021-35082963 menghl@essence.com.cn 北京联系人 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 田星汉 010-83321362 tianxh@essence.com.cn 王秋实 010-83321351 wangqs@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.com.cn 李倩 010-83321355 liqian1@essence.com.cn 姜雪 010-59113596 jiangxue1@essence.com.cn 王帅 010-83321351 wangshuai1@essence.com.cn 深圳联系人 胡珍 0755-82558073 huzhen@essence.com.cn 范洪群 0755-82558044 fanhq@essence.com.cn 杨晔 0755-82558046 yangye@essence.com.cn 巢莫雯 0755-82558183 chaomw@essence.com.cn 王红彦 0755-82558361 wanghy8@essence.com.cn 黎欢 0755-82558045 lihuan@essence.com.cn