- 1 - 一周集萃 原油期货 9月16日-9月22日 2015年7月20日-7月26日 研究所 能源化工小组 研究员： 陈桂东 f0276421 李威铭 f3029957 9月22日 - 2 - eia和opec数据带来双重利多，欧美原油期货上涨 一、行情回顾 1、两地原油行情回顾 本周国际油价基本维持了上涨趋势，其主要原因在于：第一，单周需求中，美国石油需求总量日均2044.3万桶，比前一周高72.9万桶，特别是馏分油的日均需求量为426.4万桶，比前一周日均高20.7万桶；第二，由于国内夏季高温季节高消耗，沙特7月份原油出口量下降至2014年9月份以来最低，并且7月底沙特原油库存当月减少了84.5万桶；第三，本周欧佩克14国代表和非欧佩克10国代表讨论了延长减产协议时期的可能性，并得到了两个有减产豁免权的欧佩克成员国支持减产的承诺。 截止本周五（9月22日），美原油主力合约收盘价为50.66美元/桶，较上周增加0.83美元/桶，涨幅为1.67%；成交量265.1万手；持仓58.5万手，较上周增加42.4万手。brent主力合约收56.42美元/桶，较上周增加1.09美元/桶，涨幅为1.97%，成交量为143.2万手；持仓64.9万手，较上周增加10.2万手。 图表1、本周wti以及brent原油期货走势 日期 wti原油主力合约收盘价 涨跌幅 （%） brent主力合约收盘价 涨跌幅 （%） 因素 2017-09-22 50.29 -0.16 56.42 0.57 全球库存下降，需求预期强劲，美元下跌也支撑石油市场，欧美原油期货连续第四个交易日上涨，布伦特原油期货接近五个月来最高。 2017-09-21 50.74 0.02 56.10 0.5 尽管美国原油库存增长，但受到汽油库存创历史最大跌幅以及市场供需开始恢复平衡迹象的提振，欧美原油期货上涨。 2017-09-20 50.73 0.89 55.82 1.21 欧佩克称8月份原油产量下降，同时美国炼油厂在飓风哈维之后继续恢复生产，欧美原油期货上涨。 - 3 - 2017-09-19 50.28 0.7 55.15 -0.07 等待美国原油库存数据和欧佩克周五将举行的会议，欧美原油期货盘中振荡后脱离近五个月高点而回跌。 2017-09-18 49.93 0.2 55.19 -0.25 关注库存影响，布伦特原油期货在连续五天上涨后小跌。美国原油期货受汽油期货支撑而微涨。 图表2、wti原油期货cl1707合约日k线图 数据来源：文华财经、广州期货 图表3、brent原油期货brn1708合约日k线图 数据来源：文华财经、广州期货 2、两地原油价差 截止本周五（9月22日），英国brent与美国wti主力合约价差为5.88 美元/桶，较上周环比增加0.3美元/桶。 - 4 - 图表4、brent与wti价差 数据来源：wind、广州期货 3、两地裂解价差 截止9月22日，美汽油、柴油、取暖油油裂解价差分别为30.27美元/桶、24.136美元/桶、20.86美元/桶，分别较上周减少了7.17美元/桶、2.338美元/桶、1.456美元/桶。西北欧方面，汽油、柴油、取暖油裂解价差分别为23.80美元/桶、17.67美元/桶、14.39美元/桶，分别较上周减少8.338美元/桶、3.508美元/桶、2.626美元/桶。 图表5、美国成品油裂解价差 数据来源：wind、广州期货 - 5 - 图表6、西北欧成品裂解价差 数据来源：wind、广州期货 二． 行业要闻 1. 过去的四个月，美国基准原油期货在每桶45-50美元之间波动，许多钻井平台无利可图，美国石油转塔已经连续三周减少。过去的一周，美国活跃石油转塔减少到6月初以来最低； 2. 欧佩克秘书处直接获取的数据显示，2017年8月份沙特阿拉伯原油日产量995.1万桶，比7月份日均减少5.9万桶；委内瑞拉原油日产量210万桶，减少1.7万桶； 3. 委内瑞拉总统马杜罗称，委已开始使用人民币来代替美元为石油计价。此前马杜罗称打算创造一种替代美元的世界货币，指出“委内瑞拉欲......摆脱美元的钳制，这是压制我国的货币”。美国8月对委内瑞拉实施新制裁，其中包括禁止美国公司对委政府和国家石油公司发行的部分新债券等进行交易。 三、市场分析 1、供需数据 截止9月22日当周，美原油产量为951万桶/日，较上周增加157万桶/日；汽油产量为979.3万桶/日，较上周减少9.5万桶/日；柴油产量为440.3万桶/日，较上周增加57.5万桶/日；馏分油产量为454.3万桶/日，较上周增加57万桶/日。 - 6 - 图表7、美原油、汽油及馏分油产量产量（千桶/日） 数据来源：eia、广州期货 截止9月22日当周，美原油进口量为736.8万桶/日，较上周增加88.8万桶/日。美原油出口为92.8万桶/日，较上增加15.4万桶/日。美国原油净进口为644万桶/日，较上周增加73.4万桶/日。成品油进口方面，汽油进口量为68.7万桶/日，较上周增加13.1万桶/日；馏分油进口量为8.5万桶/日，较上周减少5.1万桶。 图表8、美国原油进口量（千桶/日） 数据来源：eia、广州期货 截止9月22日当周，美原油总需求为1517.2万桶/日，较上周增加109.4万桶/日；美汽油总需求为944.1万桶/日，较上周减少17.8万桶/日；馏分油总需求为426.4万桶/日，较上周环比增加20.7万桶/日。 - 7 - 图表9、美国柴汽油及取暖油需求 数据来源：eia、广州期货 美国原油钻井平台数通常视为该行业活动的指标。截至9月22日，美国原油钻井平台数为749座，较上周减少7座，油气钻井平台数为186座，较上周减少1座。 图表10、美国原油产量和油气钻井平台数 数据来源：baker hughers、广州期货 图表11、垂直钻井、水平钻井和定向钻井数量 数据来源：baker hughers、广州期货 - 8 - 2、美元汇率影响 截至9月22日当周，美元指数报收92.16美元，盘中最高价一度达到92.697美元，美原油期货主力合约结算价升至50.39美元/桶。如图12所示： 图表12、wti原油与美元指数走势图 数据来源：wind、广州期货 3、美国原油库存及炼厂开工情况 截止9月22日，美国原油库存量4.73亿桶，比前一周上涨459.1万桶；库欣地区原油库存为5975.6万桶，比前一周增加70.3万桶；美国汽油库存总量2.16亿桶，比前一周减少212.5万桶；馏分油库存量为1.39亿桶，比前一周减少了569.3万桶。原油可供应天数为30.8天。 图表13、美国商业原油库存和库欣地区原油库存（千桶/日） 数据来源：wind、广州期货 截止9日22日，炼油厂开工率83.2%，较上周增加5.5%。其中美国炼厂总投入炼油厂原油量为1544.6万桶/日，较上周增加101.1万桶/日。炼厂产能为1856.9万桶/日，近期保 - 9 - 持不变。 图表14、美国炼厂开工率（%）以及总投入炼厂原油量（千桶/日） 数据来源：eia、广州期货 4、cftc基金净多头持仓及uso原油etf持仓 美国商品期货管理委员会最新统计，截止9月22日当周，纽约商品交易原油期货中持仓量237.7万手，较上周环比增加1.4%。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头41.8万手，比上周环比增加了11.64%。空头较上周环比减少9.75%，为26万手。 管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净头寸，较上周环比增加31.92%。根据新的分类，截止9月22日当期，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头为20.8万手。同时，管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净头寸为44.9万手，较上周环比增加4.41%。 图表15、cftc基金净多持仓情况 数据来源：wind、广州期货 截止2017年9月15日，美国uso原油etf资产总市值为19.37亿元，持仓量为3.94万桶，较上周环比减少1.3万桶。 - 10 - 图表16、uso原油etf持仓 持有原油期货合约种类 持仓量（桶） 结算价 总市值 较上月持仓量变动（桶） 2017/09/08 nymex wti crude oil cl nov17 13,033 49.53 $645,524,490.00 2017/09/15 nymex wti crude oil cl nov17 50,614 49.75 $2,518,046,500.00 37,581 2017/09/21 nymex wti crude oil cl nov17 47,203 50.69 $2,392,720,070.00 -3,411 数据来源：uso、广州期货 四、技术分析 9月22日当周，美原油主力合约收涨50.66美元，较上周上浮约1.67%，录得收盘价站上5日均线线以上，创6月份以