期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商品研究国泰君安期货研究所棕榈油：马来供需双强价格仍偏震荡2豆油：受美豆和其他油脂走势影响2豆粕：美豆天气担忧&空头回补，反弹震荡4豆一：反弹震荡4玉米：震荡运行6白糖：偏弱运行7棉花：缺乏上涨驱动继续探底8鸡蛋：偏弱震荡10生猪：南北及肥标价差均走扩11花生：逢高抛空122024年07月24日国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：马来供需双强 价格仍偏震荡 豆油：受美豆和其他油脂走势影响 傅博 投资咨询从业资格号：z0016727 fubo025132@gtjas.com 李隽钰（联系人） 期货从业资格号：f03119603 lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 资料来源：同花顺ifind，wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 欧盟作物监测服务机构mars：将今年油菜籽单产从上月预测的3.16吨/公顷下调至3.10吨/公顷。 南部半岛棕榈油压榨商协会（sppoma）数据显示，2024年7月1-20日马来西亚棕榈油产量增加单位收盘价(日盘）涨跌幅收盘价（夜盘）涨跌幅棕榈油主力元/吨7,896-0.78%7,9580.79%豆油主力元/吨7,8040.36%7,8520.62%菜油主力元/吨8,7070.26%8,7540.54%马棕主力林吉特/吨3,967-0.53%3,9850.45�ot豆油主力美分/磅45.110.78%--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手708,284-213,343384,876-11,890豆油主力手406,616-69,351520,462-17,055菜油主力手629,576-173,781259,845-9,505单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油fob离岸价（连续合约）美元/吨单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油91价差元/吨豆油91价差元/吨菜油91价差元/吨50303期货现货基差124现货价格8,570893-137价格变动8,020608,150346现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前两交易日132166-143-144811726-92-182-64-62价差2024年7月24日 商品研究 国泰君安期货研究所 22 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 17.83%。 据mysteel调研显示，截至2024年7月19日（第50周），全国重点地区棕榈油商业库存47.891万吨，环比上周减少3.677万吨；全国重点地区豆油商业库存106.62万吨，环比上周增加0.51万吨；全国重点地区菜油商业库存41.15万吨，环比上周增加2.3万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 3 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 豆粕：美豆天气担忧&空头回补，反弹震荡 豆一：反弹震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：z0011992 wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 今年上半年中国从巴西进口3443万吨大豆，同比提高16%。据2024年7月23日消息：海关统计数据显示，2024年6月份中国从巴西进口了972万吨大豆，同比提高2.2%，因为中国买家利用巴西豆价较收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌dce豆一2409（元/吨）4538 22（ 0.49%）4560 19（ 0.42%）dce豆粕2409（元/吨）3154-4（-0.13%）3181 11（ 0.35%）cbot大豆11（美分/蒲）1076 6.75（ 0.63%）cbot豆粕12（美元/短吨）319.3 0.0（ 0.00%）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）期货na现货豆粕（43%）3080～3120，较昨 20；8-9月基差m2409 0，较昨持平；9-10月m2501 0，持平；10-11月或者10-1月m2501 20，持平；2025年4-6月m2505 0/ 20/ 30；3030～3120，较昨 20；7月基差m2409-90，较昨持平；8月m2409-80，持平；8-9月m2409 0，持平；10-11月m2501 40，持平；10-1月m2501 100，较昨持平；2025年4-5月基差m2505 20/ 50，持平；2025年4-6月m2505 0；3060～3170，较昨 10至 20；8-9月基差m2409-20，较昨持平；10-11月基差m2501 40，持平；10-1月m2501 120（防城港大海），较昨 20；2025年4-6月m2505 20，持平；附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。主要产业数据豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）713.2121.33116.752024年7月24日 商品研究 国泰君安期货研究所 44 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 低的机会加大采购。作为对比，2023年6月份中国进口951万吨巴西大豆。今年上半年，中国从巴西进口大豆3443万吨，同比提高16%。海关数据显示，6月份中国进口131万吨美国大豆，同比增长四倍多。尽管6月份进口量增长，但是今年上半年中国从美国进口大豆数量降至1220万吨，同比降低27%。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度： 1；豆一趋势强度： 1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 5 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 玉米：震荡运行 尹恺宜 投资咨询从业资格号：z0019456 yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 玉米基本面数据 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2390-2400元/吨，水分14.5%，较昨日提价10元，集装箱玉米集港2410-2420元/吨，广东蛇口新粮散船2450-2470元/吨，集装箱一级玉米报价2540-2560元/吨，较昨日持平。东北玉米价格略跌，黑龙江深加工干粮收购2300-2380元/吨，吉林深加工玉米主流收购2310-2390元/吨，内蒙古玉米主流收购2350-2400元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2350-2480元/吨；华北玉米价格偏弱震荡，山东2320-2460元/吨，河南2350-2400元/吨，河北2360-2410元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 东北收购均价元/吨锦州平仓元/吨华北收购均价元/吨广东蛇口元/吨山东玉米淀粉价格元/吨单位昨日收盘价日涨跌%昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌�409元/吨2,393-0.49902,380-0.54�411元/吨2,344-0.55152,340-0.17%单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动c2409手364,751-15,642725,405-20,595c2411手90,14613,638323,0065,681玉米全市场手540,280-5,6281,441,822-17,291单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手90180-530单位主力09基差元/吨09-11跨期元/吨49注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。期货价差昨日价差272,40552,4700重要现货价格3,0400昨日价格价格变动2,30802,42002024年07月24日 商品研究 国泰君安期货研究所 66 2024年07月24日白糖：偏弱运行周小球 投资咨询从业资格号：z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com期货研究国泰君安期货研究所【基本面跟踪】白糖基本面数据价格同比价差同比原糖价格（美分/磅）18.16-0.14配额外进口利润（元/吨）41688配额外进口成本（元/吨）6245-10491价差（元/吨）249-4主流现货价格（元/吨）64201015价差（元/吨）43-4期货主力价格（元/吨）6069-35主流现货基差（元/吨）35145资料来源：同花顺，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】国内进口情况：中国海关数据显示，中国6月份进口食糖3万吨，23/24榨季累积进口食糖316万吨（同比 29万吨）。国内产销：中国糖业协会数据显示，截至6月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（ 99万吨），全国累计销售食糖738万吨（ 50万吨），累计销糖率74.1%。国内市场：caoc预计23/24榨季国内食糖产量为996万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。caoc预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。国际市场：iso预计23/24榨季全球食糖供应短缺295万吨。unica数据显示，截至7月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加13.3个百分点，mix同比提高1.03个百分点，累计产糖1420万吨（ 193万吨）。isma/nfcsf数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度产糖3167万吨，预计全榨季产糖3213万吨（-116万吨）。ocsb数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。【趋势强度】白糖趋势强度：-1■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分177 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棉花：缺乏上涨驱动 继续探底 傅博 投资咨询从业资格号：z0016727 fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 资料来源：同花顺ifind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，国内棉花现货交投尚可，纺企刚需补库为主；23/24北疆机采3129/29b杂3内成交价在cf09 1000以上，疆内库。销售基差较多持稳；2023/24北疆机采3129/29b杂3.5内少量较低基差在cf09 1250~1350，较多同品质在cf09 1350及以上，均为内地库自提。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱市场交投一般，市场订单持续性有限。棉纱价格阴跌为主，需待棉花价格企稳。坯布订单依旧维持偏弱，多以零碎小单为主，市场淡季持续，在短期内需求难有好转情况下，织厂对于棉纱采购也较谨慎，多维持小单采购