# 两周前我们提示trump交易下，原油增产预期增加，油轮有望受益，近月油价跌的比远月多原油期限价差收窄，中东货盘增加，7月22日晚vlcc 中东-远东td3c上涨1937至31288美元天，西非-远东上涨2300至35015美元/天，美股油轮大涨。# 主要预期差1招商证券【美股油轮大涨，重申油轮机会中远海能 招商轮船 招商南油，美股fro dht tnk insw hafnleco】# 两周前我们提示trump交易下，原油增产预期增加，油轮有望受益，近月油价跌的比远月多原油期限价差收窄，中东货盘增加，7月22日晚vlcc 中东-远东td3c上涨1937至31288美元天，西非-远东上涨2300至35015美元/天，美股油轮大涨。# 主要预期差1：a股先交易俄乌停战制裁解除悲观预期，我们认为即使俄乌停战，欧洲继续买俄罗斯油概率不大。运距拉长逻辑维持。# 主要预期差2：部分投资者认为后面trump上台后油价会跌，贸易商不着急买油。重申油轮分析框架，海运量与出口国产量强相关，和终端需求弱相关。出口国库存有限，如果终端不着急买，油价会跌到贸易商愿意买位置，体现在现货或近月油价跌的会比远月快，期限价差收窄，贴水幅度减少，时间变为贸易商的朋友，从而促进贸易。