友发集团机构调研报告调研日期: 2024-07-22 天津友发钢管集团股份有限公司是一家大型企业集团,产品涵盖直缝焊管、热镀锌钢管、方矩形钢管、热镀锌方矩形钢管、内衬塑复合钢管、涂塑复合钢管、螺旋焊管、不锈钢管、盘扣脚手架管、石油管、管件等多种类型。集团拥有“友发”和“正金元”两个品牌,已经建成天津、唐山、邯郸、陕西韩城、江苏溧阳、辽宁葫芦岛六个生产基地,旗下10家钢管生产企业拥有290余条生产线。产品销往全国各地,并远销北美洲、南美洲、欧洲、非洲、大洋洲、中东、东南亚等100多个国家和地区。自2006年以来,连续17年入围中国企业500强、中国制造业500强。2020年12月,友发集团成功登陆上交所主板挂牌上市。“友发”牌钢管连续多年被天津市政府授予“天津市名牌产品”称号。 2024-07-24董事会秘书 郭锐,证券事务代表 张羽2024-07-222024-07-22特定对象调研腾讯会议 国泰君安证券公司刘玉,魏雨迪宁银理财其它金融公司张骥东莞证券证券公司林嘉慧浙商资管资产管理公司刘玮奇中银资管其它叶志成泰康资管保险资产管理公司闵锐海通期货期货经纪公司周水松安信基金基金管理公司梁冰哲粤开自营-于洋 银华基金基金管理公司华强强中信证券证券公司郑沁源光大银行股份制商业银行徐明中银基金基金管理公司武苇杭,丁久云工银瑞信基金基金管理公司晏珅熔中邮理财其它金融公司李天怡,徐华长盛基金基金管理公司张劭文鹏扬基金基金管理公司王博 公司董秘就公司经营情况、库存情况、分红情况等方面进行了简要介绍。投资者提出的主要问题及公司回复情况如下:1.能否详细解释一下公司下游行业的分布情况,特别是销售模式和渠道?答:公司是国内产销规模最大的钢管企业,2023年各类钢管净销量约1,360万吨,今年上半年仍保持较高水平的对外销量。公司的销售模式主要是通过经销商渠道,正在积极拓展终端直销业务。这种模式使得公司产品能够覆盖广泛的下游行业和各区域市场,在基础设施建设、商业建筑、居民住宅、制造业、农业等领域得到应用,其中一些具有代表性的大型项目,如大兴国际机场、奥运场馆、三峡工程等均使用了友发钢管,反映了公司产品突出的竞争力和品牌形象。具体到细分行业,基础设施建设是钢管使用的主要应用领域之一,包括城乡供水、供气、供热、排水以及管廊建设、城市更新改造、水利项目、园区项目等,还有商业建筑、居民住宅、机场、车站、工厂等也需要大量使用流体输送的钢管,如自来水管、燃气管、消防管等。在建筑结构支撑方面,公司生产的方矩形钢管、镀锌方矩形钢管以及圆管也有广泛的应用,例如在各种钢结构、建筑物、屋顶网架、电网输电塔、机器设备、农业大棚、交通设施、楼宇护栏等领域。正在推进的税制改革可能会给地方财政带来积极影响,并带动社会需求更快释放和 更多增长,进而推动各种建设项目的落地实施,这将给下半年带来积极预期。面对不断发展的市场环境,公司在稳固发展经销商渠道的同时,正在推动面向终端项目的营销革命,通过自身的努力并带动经销商转型升级,希望在更多应用场景中提高服务终端项目的能力,加快友发钢管从行业品牌向终端品牌的转变。2.能否介绍下上半年整体库存收益的情况?答:为了应对钢铁下行周期的影响,公司整体库存努力保持相对较低的水平,同时坚持快速周转的经营策略。钢材市场价格如果出现剧烈波动情况,可能会对公司的库存价值和下游客户的采购行为产生影响。公司更倾向于市场价格保持稳定或呈现符合预期的正常波动,希望通过正常的产品生产、销售等主营业务来获取合理利润,主观意愿上并不依靠库存涨价来获取收益,同时也要通过科学的库存管理来努力避免跌价带来的损失。自今年上半年以来,钢材价格整体呈现下降趋势。公司在半年度业绩预告中提供了天津地区热轧卷板的价格走势图(数据来源:我的钢铁网),显示价格从1月初的每吨4,000元左右下降至6月底的每吨3,600元左右,公司通过低库存、高周转等策略较好的应对了钢材原 料价格下跌对公司经营发展带来的机遇与挑战,在第二季度经营业绩基本恢复正常水平且同比向好。3.对于未来的库存策略有何预期?答:由于社会普遍认为钢铁行业进入下行周期,对未来钢材价格走势持谨慎态度。维持低库存可以减少价格波动带来的风险,同时能够提高经营管理效率和资金使用效率,故公司将继续坚持低库存水平的策略。4.上半年的单吨盈利情况如何,与历史水平相比是什么状况?答:受一季度业绩影响,虽然二季度基本恢复正常且同比向好,但上半年的盈利情况并不理想,详见已披露的半年度业绩预告。公司在下半年采取积极措施,希望能够抓住更多的政策机会、市场机会,努力提高管理效率、产销规模和单吨盈利水平,争取实现更好的经营业绩来回报广大投资者。5.公司未来的分红政策是怎样的?答:公司努力争取良好的经营业绩,结合未分配利润余额,将继续积极通过稳定的现金分红来回报投资者,并且一如既往的在春节前完成对 股东的分红工作,既符合中国人欢度春节的传统习惯,也符合国家指导资本市场健康发展的政策要求。