请阅读正文后的声明宏观金融团队研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：f3051589研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：f3008762研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：f3054198行业国债日报＃summary＃日期2024年7月24日 请阅读正文后的声明-2-每日报告一、行情回顾与操作建议表1：国债期货7月23日交易数据汇总合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅（%）成交量持仓量仓差tl2409109.380109.520109.570109.5500.1900.172696774240-1508tl2412109.000109.090109.180109.1600.1800.17460224739819tl2503108.790108.900108.980108.9600.1900.172411221-14t2409105.720105.795105.870105.8550.1500.1437021197151-249t2412105.525105.600105.680105.6650.1550.15364219876965t2503105.355105.440105.525105.4900.1700.16141137050tf2409104.315104.360104.415104.3900.1000.1039923125817-879tf2412104.180104.230104.280104.2550.1000.10174511866494tf2503104.130104.150104.225104.2050.0950.0920391732ts2409102.116102.140102.148102.1400.0320.032569358267-387ts2412102.074102.082102.104102.0960.0300.036006141143ts2503102.080102.086102.104102.0960.0240.023458714数据来源：wind，建信期货研究发展部当日行情：今日银行间资金面平稳宽松叠加a股走低，债市延续暖势，国债期货全线上涨。利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线下行，中长端（5~7年）下行幅度更大多在2~3bp，十年国债活跃券收益率下行幅度在2bp左右，至下午16：30，10年国债活跃券240004收益率录得2.2245%回落1.65bp。资金市场：税期过后央行持续回笼流动性，今日开展2673亿元逆回购操作，实现净回笼4087亿元，资金面维持平稳、午后进一步走松，银存间隔夜加权有所抬升至1.75%左右，7天加权回升至1.77%左右,中长端资金走松，1年国股大行同业存单利率回落2~3bp至1.94~1.96%左右。结论：周一央行意外调降7天逆回购利率10bp，slf和lpr各期限也迎同步下调，短端利率定价锚正式回落，但央行在其主管媒体文章中表态称“7天期逆回购操作利率下行，并不代表长债收益率下行空间打开”、“预计未来央行还将综合施 请阅读正文后的声明-3-每日报告策，必要时借入并卖出国债”，并鼓励机构卖出中长期债券：“有出售中长期债券需求的中期借贷便利（mlf）参与机构，可申请阶段性减免mlf质押品”，继续释放对长端的调控态度。因此整体来看债牛环境虽未改，但长端短期仍受监管限制、期限利差压缩动力可能不足，短端相对更具确定性。二、行业要闻【宏观】央行打出“降息”组合拳，加大金融支持实体经济力度。7月22日，央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，且操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，为2023年8月以来首次调整，当日逆回购操作规模为582亿元。与此同时，1年期和5年期以上lpr均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%，为今年以来lpr的第二次调整。常备借贷便利利率（slf）也跟随下调10个基点。受访机构及人士一致认为，此次降息基本符合预期，但降息时点略超市场预期。央行7月22日发布消息称，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（mlf）参与机构，可申请阶段性减免mlf质押品。业内专家指出，阶段性减免mlf质押品，有利于平衡债券市场供求。今年以来，长债收益率持续较快下行，创20年来新低，累积债市反转风险。为此，央行前期多次对外发声提示风险，并宣布将开展国债借入操作，增加债市供给。财政部表示，上半年全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长1.5%左右；分中央和地方看，中央一般公共预算收入50011亿元，同比下降7.2%；地方一般公共预算本级收入65902亿元，同比增长0.9%。分税收和非税收入看，上半年，全国税收收入94080亿元，同比下降5.6%；非税收入21833亿元，同比增长11.7%；印花税1632亿元，同比下降22.9%。目前全国首套房主流房贷利率为“lpr-75bp”左右，即3.2%，此次lpr下调后，主流房贷利率将降至3.1%，距离破3%仅一步之遥，部分城市有可能先行突破3%。分析认为，当前，银行面临着较大的信贷压力，而购房者对于房贷利率比较敏感，为了竞争房贷市场，只能进一步压降房贷利率。此次lpr双降除了能够促进降低综合融资成本，呵护经济之外，对房贷利率也将产生重要影响，利好年内新增房贷需求，且多数存量房贷利率将于明年年初执行下调10个基点。但存量房贷利率依旧普遍高于新发放的房贷利率，这使得近两年降低存量房贷利率的呼声越来越高。 请阅读正文后的声明-4-每日报告三、数据概览1、国债期货行情国债期货主力合约走势数据来源：wind，建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差数据来源：wind，建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差：2年与30年、10年、5年数据来源：wind，建信期货研究发展部数据来源：wind，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明-5-每日报告国债期货主力合约跨品种价差：5年与30年、10年国债期货主力合约跨品种价差：10年与30年数据来源：wind，建信期货研究发展部数据来源：wind，建信期货研究发展部2、货币市场图4：shibor期限结构变动图5：shibor走势数据来源：wind，建信期货研究发展部数据来源：wind，建信期货研究发展部图6：银行间质押式回购加权利率变动图7：银存间质押式回购利率变动数据来源：wind，建信期货研究发展部数据来源：wind，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明-6-每日报告3、衍生品市场图14：shibor3m利率互换定盘曲线(均值)图15：fr007利率互换定盘曲线（均值）数据来源：wind，建信期货研究发展部数据来源：wind，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明-7-每日报告【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司j9九游会老哥俱乐部官网的版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心b3211电话：0755-83382269邮编：518038山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场a1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008a电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000总部专业机构投资者事业部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层f单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层cb座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020【建信期货j9九游会老哥俱乐部官网的联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com