敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82024年07月23日证券研究报告|公募基金周报权益基金组合添新员，股基增强基金组合策略上线公募基金工具化组合跟踪周报（2024.07.19）分析师：李亭函分析师登记编码：s0890519080001电话：021-20321017邮箱：litinghan@cnhbstock.com研究助理：黄浩邮箱：huanghao@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《境外etf交易活跃度提升，溢价率冲高回落—etf》2024-07-172、《权益市场触底反弹，常青低波组合获取稳健收益—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.07.12）》2024-07-163、《常青低波基金组合超额再创新高，运行以来达19%—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.07.05）》2024-07-094、《波动行情下，常青低波基金组合持续占优—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.06.28）》2024-07-025、《多元场景下，搭建公募基金投资组合工具—公募基金工具化组合跟踪周报（2024.06.21）》2024-06-25投资要点本周全新上线股基增强基金组合策略，该组合策略基于我们于2024年7月18日外发的报告《寻找基金中的“alpha捕手”，构建股基增强基金组合》，在原有常青低波基金组合的基础之上，进一步完善不同风险偏好的权益基金投资者的需求，让投资者可以选择风险波动等级更高且兼具进攻性的选择。截至2024.07.19，常青低波基金组合今年以来收益6.028%，相比基准中证主动式股票型基金指数超额收益11.939%，同时波动率和回撤表现均更优；股基增强基金组合策略运行以来收益-3.244%，基准中证主动式股票型基金指数超额收益-0.836%。现金增利基金组合今年以来收益1.162%，相比基准中证货币基金指数超额收益0.115%；海外权益配置基金组合今年以来收益13.998%，相比中证全指超额收益22.574%。我们以不同市场环境下以及不同风险偏好的基金投资者的选基需求出发，通过量化方法构建全新风格体系下的基金优选池，帮助基金投资者快速找到符合需求的基金标的。对于货币基金和债券基金等品种，我们也将采用量化选基的方法开发相关工具化组合，满足基金投资者在不同场景下的投资需求。常青低波基金组合主动权益基金中，我们结合基金持仓维度因子以及净值维度因子，构建具有低波属性的基金组合，满足基金投资者在市场风险较高的环境下的防御需求，同时也适合期望收益稳定的风险偏好适中的权益基金投资者，低波动特征帮助投资者在权益投资中获得长期稳定收益回报。股基增强基金组合主动权益基金中，基于基金剔除所配置行业beta收益后的alpha收益，同时避免基金在行业集中度、基金规模、基金持仓特征因子等方面的过度暴露，挖掘具有优秀个股挖掘能力、注重公司多维基本面、控制行业配置均衡水平的优秀基金经理，选取优秀“alpha捕手”构建股基增强基金组合。现金增利基金组合货币基金中，我们基于货币基金多维特征因子，构建了货币基金筛选体系，能够在全市场货币基金中优选出收益表现更优秀的货币基金，帮助投资者更好地进行现金管理。海外权益配置基金组合在qdii基金中，根据长短期技术指标，综合指数动量以及反转效应，对多个国家或者地区的权益指数进行筛选，选择指数相应的qdii权益基金构建海外市场精选组合，满足基金投资者在进行全球化配置过程中的qdii基金选择需求。风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。 公募基金周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8内容目录1.工具化基金组合构建思路...........................................................................................................................................................31.1.常青低波基金组合.............................................................................................................................................................31.2.股基增强基金组合.............................................................................................................................................................31.3.现金增利基金组合.............................................................................................................................................................41.4.海外权益配置基金组合.....................................................................................................................................................42.工具化基金组合表现跟踪...........................................................................................................................................................42.1.常青低波基金组合.............................................................................................................................................................52.2.股基增强基金组合.............................................................................................................................................................62.3.现金增利基金组合.............................................................................................................................................................62.4.海外权益配置基金组合.....................................................................................................................................................73.风险提示........................................................................................................................................................................................7图表目录图1：常青低波基金组合净值曲线........................................................................................................................................5图2：股基增强基金组合净值曲线........................................................................................................................................6图3：现金增利基金组合净值曲线........................................................................................................................................6图4：海外权益配置基金组合净值曲线................................................................................................................................7表1：基金组合绩效统计.........................................................................................................................................................5 公募基金周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/81.工具化基金组合构建思路权益市场日新月异，行业逻辑在不断转变，热门题材概念层出不穷，对主动权益基金的传统价值成长风格分类的适用性在逐渐降低，为了满足在不同市场环境下以及不同风险偏好的基金投资者的选基需求，我们通过量化方法构建全新风格体系下的基金优选池，帮助基金投资者快速找到符合需求的基金标的。对于货币基金和债券基金等品种，我们也将采用量化选基的方法开发相关工具化组合，满足基金投资者在不同场景下的投资需求。主动权益基金中，我们结合基金持仓维度因子以及净值维度因子，构建具有低波属性的基金组合策略，满足基金投资者在市场风险较高的环境下的防御需求，同时也适合期望收益稳定的风险偏好适中的权益基金投资者，低波动特征帮助投资者在权益投资中获得长期稳定收益回报。作为权益基金策略的补充，我们以寻找更高alpha收益的基金为出发点，结合在行业均衡程度以及持仓风格暴露上的限制，构建风险波动特征与权益基金基准指数相近的基金组合策略，为风险偏好较高的基金组合投资者提供更具进攻性的选择，更好的在持有期获得超额收益。货币基金中，我们基于货币基金多维特征因子，构建了货币基金筛选体系，能够在全市场货币基金中优选出收益表现更优秀的货币基金，帮助投资者更好地进行现金管理，优化短期闲置资金收益水平。在qdii基金中，根据长短期技术指标，综合指数动量以及反转效应，对多个国家或者地区的权益指数进行筛选，选择指数相应的qdii权益基金构建海外市场精选组合，满足基金投资者在进行全球化配置过程中的qdii基金选择需求，方便布局海外权益市场。1.1.常青低波基金组合常青低波基金组合策略是在高权益仓位主动管理的基金中，以挑选具有长期稳定收益特征的基金为目标，寻找