1 行业报告│行业专题研究 请务必阅读报告末页的重要声明 建筑材料及新材料2024q2末基金重仓点评： 重仓略增，加仓优质基建地产链企业 建材建筑板块基金重仓延续低配，超配比例环比均小幅提升 2024q1末建材、建筑板块基金重仓持股市值分别为72亿、95亿，重仓比例分别为0.43%、0.57%，环比分别 0.02、 0.07pct，建材、建筑环比小幅加仓（截止2024/07/19，后文同）。2024q2建材、建筑板块重仓比例在申万一级行业中分别排名27、25名，较2024q1均上升1名。建材、建筑两个板块重仓超配比例分别为-0.42%、-1.58%，环比分别 0.06pct、 0.07pct，延续近年低配态势。 重仓前十新增三棵树/鸿路钢构/伟星新材，加仓基建地产链 三棵树、鸿路钢构、伟星新材新进2024q2末基金重仓金额top10（重仓持股市值分别为13.7、11.8、4.3亿元），志邦家居、凯盛科技、北新建材退出。重仓top10中7家为传统地产基建链企业（海螺水泥/三棵树/鸿路钢构/东方雨虹/华铁应急/伟星新材/华新水泥），其中装修建材3家，数量环比持平。传统基建/地产链标的环比加仓为主，加仓前3标的为鸿路钢构、三棵树、兔宝宝，基金重仓占比环比分别9.6、5.1、2.3pct至14.1%、7.2%、4.6%。新材料标的环比减仓为主，玻璃纤维等有一定加仓。 北向持仓：2024年初以来以减仓为主，开始加仓水泥、防水等 北向持仓占自由流通股比例top20榜单基本稳定，2024年初以来北向持仓top20标的整体减多增少，北新建材、海螺水泥、江河集团、华新水泥、东方雨虹等标的加仓较多，2024年年初以来分别增加4.42、3.47、3.07、1.92、1.78pct至25.50%、7.74%、4.06%、5.92%、14.94%。本周环比增加前三的标的则为东方雨虹、坚朗五金、三棵树，北向持仓占比周环比分别增加0.84、0.74、0.57pct至14.94%、4.60%、6.43%。 投资建议：地产链静待曙光，非地产关注玻纤/药包材等 地产链重视水泥和装修建材龙头。水泥建议重视区域水泥龙头如海螺水泥、建议关注华新水泥等。装修建材偏c端企业盈利有韧性，建议重视伟星新材、建议关注北新建材、兔宝宝、坚朗五金等；b端装修建材企业拓品类/调客户效果显现，建议关注东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、东鹏控股等。非地产链重视玻纤/药包材/耐材，玻纤景气上行，关注中国巨石、中材科技、建议关注长海股份、山东玻纤；药包材龙头优势强化，推荐山东药玻；耐材关注鲁阳节能。 风险提示：地产融资政策落地不及预期；地产需求景气改善弱于预期；基建落地进展低于预期；原材料价格大幅波动。 证券研究报告 2024年07月23日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：武慧东 执业证书编号：s0590523080005 邮箱：wuhd@glsc.com.cn 联系人：吴红艳 邮箱：hyw@glsc.com.cn 相关报告 1、《建筑材料：2024q2业绩预告点评：符合预期，需求支撑偏弱》2024.07.18 2、《建筑材料：水泥新国标有哪些影响？》2024.07.11 -30%-13%3 23/72023/112024/32024/7建筑材料沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业专题研究 正文目录 1. 持仓分析：延续低配环比改善，部分优质公司获积极加仓 ................ 3 1.1 建材建筑板块基金重仓延续低配，超配比例环比均小幅提升 ......... 3 1.2 部分调整较深的基建/地产链优质标的有较多加仓 .................. 4 1.3 北向持仓：2024年初以来减仓为主，开始加仓水泥、防水等 ........ 5 2. 投资建议：地产链静待曙光，非地产关注玻纤/药包材等 ................. 7 2.1 政策或催化地产链基本面修复，非地产链材料有积极变化 ........... 7 2.2 地产链关注水泥/装修建材龙头，非地产关注玻纤/药包材等 ......... 7 3. 风险提示 ......................................................... 8 图表目录 图表1： 基金重仓各行业占比情况及超配情况（2024q2末） ................. 3 图表2： 基金重仓建材板块占比及超配情况变化 ........................... 3 图表3： 基金重仓建筑板块占比及超配情况变化 ........................... 3 图表4： 建材等板块重要公司机构重仓情况及变化 ......................... 4 图表5： 基建/地产链材料公司基金重仓持股数占流通股比例变化（23q1末-24q2末） ..................................................................... 5 图表6： 新兴领域材料公司基金重仓持股数占流通股比例变化（23q1末-24q2末） ..................................................................... 5 图表7： 板块北向持仓前20个股持仓变化 ................................ 6 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业专题研究 1. 持仓分析：延续低配环比改善，部分优质公司获积极加仓 1.1 建材建筑板块基金重仓延续低配，超配比例环比均小幅提升 2024q2建材、建筑两行业基金重仓延续低配，超配比例环比均小幅提升。2024q2末建材、建筑两行业基金重仓持股市值分别为72亿、95亿，重仓占全市场比例分别为0.43%、0.57%，环比分别 0.02pct、 0.07pct；建材、建筑两个行业重仓超配比例分别为-0.42%、-1.58%，环比分别 0.06pct、 0.07pct，两个板块延续近年低配态势，两行业重仓超配比例环比均小幅提升。 图表1：基金重仓各行业占比情况及超配情况（2024q2末） 注：数据更新时间截止07/19; 统计范围涵盖普通股票型、偏股混合型、灵活配置及平衡混合四类基金；下文同 资料来源：wind，国联证券研究所 图表2：基金重仓建材板块占比及超配情况变化 图表3：基金重仓建筑板块占比及超配情况变化 资料来源：wind，国联证券研究所 资料来源：wind，国联证券研究所 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%0%2%4%6%8%电子医药生物通信电力设备有色金属食品饮料家用电器传媒汽车社会服务国防军工农林牧渔轻工制造综合美容护理纺织服饰房地产建筑材料环保钢铁商贸零售机械设备煤炭基础化工公用事业交通运输计算机建筑装饰石油石化非银金融银行行业总市值占比基金重仓市值占比基金超配（rhs）-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%1q143q141q153q151q163q161q173q171q183q181q193q191q203q201q213q211q223q221q233q231q24基金重仓建材占比建材超配（rhs）-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%1q143q141q153q151q163q161q173q171q183q181q193q191q203q201q213q211q223q221q233q231q24基金重仓建筑占比建筑超配（rhs） 请务必阅读报告末页的重要声明 4 行业报告│行业专题研究 1.2 部分调整较深的基建/地产链优质标的有较多加仓 板块重仓top10：三棵树/伟星新材/鸿路钢构新进，且持仓环比明显增加。相较23q4末数据，三棵树、鸿路钢构、伟星新材新进2024q2建材及新材料板块基金重仓持股市值top10（截止2024/07/19,重仓持股市值分别为13.7、11.8、4.3亿元），志邦家居、凯盛科技、北新建材退出。2024q2末建材及新材料板块基金重仓金额top10中，地产基建链材料企业继续占据主要位置（7/10，分别为海螺水泥、三棵树、鸿路钢构、东方雨虹、华铁应急、伟星新材、华新水泥），其中装修建材企业3家，分别为三棵树、东方雨虹、伟星新材，数量环比2024q1持平。 图表4：建材等板块重要公司机构重仓情况及变化 资料来源：wind，国联证券研究所 传统基建/地产链材料标的：2024q2末环比加仓为主，其中鸿路钢构/三棵树/兔宝宝加仓幅度靠前。我们以板块重仓持股金额top20标的作为观察样本，大致分为两类。其中传统基建/地产链条材料类公司中，2024q2末总体较2024q1末以加仓为主。其中加仓较多的包括鸿路钢构、三棵树、兔宝宝、伟星新材、西藏天路（按照持股占流通股比例增加幅度进行排序），2024q2末基金持股数占流通股比例环比分别提升9.6、5.1、2.3、1.1、0.8pct至14.1%、7.2%、4.6%、1.9%、0.8%。减仓较多的为东方雨虹、志邦家居、科顺股份，2024q2末基金持股数占流通股比例环比下降3.5、1.0、0.4pct至2.9%、6.8%、8.3%。西藏天路为2024q1新进基金重仓标的，旗滨集团退出。 亿元 公司代码公司简称主要产品重仓持股市值↓持股占流通股比季度持仓变动600585.sh海螺水泥水泥21.72.3%-16.1`3737.sh三棵树涂料13.77.2p.5`1865.sh福莱特光伏玻璃12.63.3%-43.82541.sz鸿路钢构钢结构11.814.1h.1`0176.sh中国巨石玻璃纤维7.41.7.2`0529.sh山东药玻药用包装7.14.2%-33.42271.sz东方雨虹防水材料6.82.9%-122.0`3300.sh华铁应急设备租赁6.25.7%3.22372.sz伟星新材管材4.31.9`.0`0801.sh华新水泥水泥4.12.2%-6.80786.sz北新建材石膏板3.90.8%-12.2`3801.sh志邦家居家居3.86.8%-15.32043.sz兔宝宝家具板材3.54.6q.300737.sz科顺股份防水材料3.28.3%-4.9h8398.sh赛特新材保温材料2.27.5$.700196.sz长海股份玻璃纤维0.83.0�.801188.sz力诺特玻药用包装0.73.4%-8.8`1886.sh江河集团bipv工程0.61.0%-207.5`0326.sh西藏天路水泥0.50.80.001093.sz华兰股份药用包装0.42.5%-189.7% 请务必阅读报告末页的重要声明 5 行业报告│行业专题研究 图表5：基建/地产链材料公司基金重仓持股数占流通股比例变化（23q1末-24q2末） 资料来源：wind，国联证券研究所 新兴领域材料标的：2024q2末环比减仓为主，玻璃纤维等环比有一定加仓。新兴领域材料公司中，2024q2末环比减仓为主。减仓较多的包括华兰股份、江河集团、福莱特、山东药玻，2024q2末基金重仓持股数占流通股比例环比分别下降4.8、2.1、1.4、1.4pct至2.5%、1.0%、3.3%、4.2%。加仓较多的标的为长海股份、赛特新材、中国巨石，2024q2末基金重仓持股数占流通股比例环比分别提