证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 a 被动元件大厂或将涨价，cowos或至2026供需平衡 ——电子行业周报（2024.07.15-2024.07.19） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 被动元件：村田、tdk等被动元件一线厂部分产品或将涨价，被动元件产业链有望受益。被动元件一线大厂包括村田、tdk等，有望调升积层式电感／磁珠报价，预期大尺寸会先涨价，涨幅约10%至20%。我们认为，随着智能手机旺季即将到来叠加pc 市场复苏，或将驱动被动元件价格上涨，国内被动元件厂商有望持续受益。 算力芯片：联发科发布天玑 7350 芯片，cpu 大核 3.0 ghz，算力芯片产业链有望持续收益。根据it之家报道，联发科天玑 7350 芯片现已发布，采用第二代 arm v9 架构，cpu 主频最高可达 3.0 ghz。我们认为，ai推动算力需求攀升，相关产业链有望持续受益。 苹果产业链：苹果扩充 vision pro 头显沉浸视频资源，相关产业链有望长期受益。苹果公司宣布将于 7 月 19 日开始，全新沉浸视频格式拍摄的系列剧、影片和音乐会将在 vision pro 头显上首播。我们认为，促销活动、vision pro和apple intelligence或推动用户换机进程，相关产业链有望持续受益。 先进封装：台积电称cowos产能供不应求或至2026年达到供需平衡，相关产业链有望持续收益。台积电表示，ai芯片带动cowos先进封装需求持续强劲，预估2024年和2025年cowos产能均将超过倍增，期盼2025年供应紧张缓解，2026年供需平衡。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。 市场行情回顾 本周（7.15-7.19），a股申万电子指数上涨0.46%，整体跑输沪深300指数1.46pct，跑赢创业板综指数0.52pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：半导体(5.29%)、电子化学品ii(1.7%)、元件(-2.96%)、其他电子ii(-3.1%)、消费电子(-3.54%)、光学光电子(-4.64%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万电子(0.46%)、纳斯达克(-3.65%)、道琼斯美国科技(-4.98%)、台湾电子(-5.57%)、恒生科技(-6.49%)、费城半导体(-8.8%)。 ◼ 投资建议 本周我们继续看好受益行业涨价的被动元件产业链、ai为核心的算力芯片产业链、受益apple intelligence的苹果产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线。 被动元件：受益于需求复苏行业涨价，产业链有望加速成长，mlcc领域建议关注三环集团、风华高科、鸿远电子；电感领域建议关注麦捷科技、顺络电子；mlcc离型膜供应商建议关注洁美科技； 算力芯片：受益于算力需求持续攀升，有望带动上游算力芯片需求增长。建议关注寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等。 苹果产业链：受益于apple intelligence推出，产业链有望迎来加速成长，建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密等； 先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等； ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 e-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com sac编号： s1760523050001 近一年行业与沪深300比较 资料来源：wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《苹果开启教育优惠活动，北航基于龙芯架构处理器流片成功》 ——2024年07月15日 《苹果vision pro国行版上市，三星推进3.3d封装技术》 ——2024年07月09日 《苹果ai或推动换机潮，ai芯片出货量或持续快增》 ——2024年07月02日 -40%-30%-20%-10%0/2310/2312/2302/2405/2407/24电子沪深3002024年07月22日 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ........................................................................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.1. 个股表现 .............................................................................................. 7 3. 行业新闻 .................................................................................................... 8 4. 公司动态 .................................................................................................. 10 5. 公司公告 .................................................................................................. 11 6. 风险提示 .................................................................................................. 12 图目录 图1: a股申万一级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 5 图2: a股申万二级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 5 图3: a股申万三级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 6 图4: 海内外指数涨跌幅情况（7.15-7.19）...................................................... 6 表目录 表1: 电子行业（申万）个股本周涨跌幅前后10名（7.15-7.19） ................ 7 表2: 电子行业本周重点公告（7.15-7.19）.................................................... 11 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 本周核心观点及投资建议 核心观点： 被动元件：村田、tdk等被动元件一线厂部分产品或将涨价，被动元件产业链有望受益。根据科创板日报援引中国台湾经济日报报道，下半年各手机大厂新机齐发、pc市况逐渐转向复苏、银价上扬，业界指出，被动元件一线大厂包括村田、tdk等，有望调升积层式电感／磁珠报价，预期大尺寸会先涨价，涨幅约10%至20%。我们认为，随着智能手机旺季即将到来叠加pc 市场复苏，或将驱动被动元件价格上涨，国内被动元件厂商有望持续受益。 算力芯片：联发科发布天玑 7350 芯片，cpu 大核 3.0 ghz，算力芯片产业链有望持续收益。根据it之家报道，联发科天玑 7350 芯片现已发布，基于台积电第二代 4nm 工艺打造，采用第二代 arm v9 架构，cpu 主频最高可达 3.0 ghz。 cpu 采用了两个 arm cortex-a715 大核和六个 arm cortex-a510 小核，集成 arm mali-g610 gpu 以及 npu 657，支持 mediatek hyperengine 5.0 游戏引擎以及 miravision 765 移动显示技术，支持多种全球 hdr 标准，包括 hdr10 、cuva hdr 和杜比视界。我们认为，ai推动算力需求攀升，相关产业链有望持续受益。 苹果产业链：苹果扩充 vision pro 头显沉浸视频资源，相关产业链有望长期受益。根据it之家报道，苹果公司于7 月 18 日发布博文，宣布将于 7 月 19 日开始，全新沉浸视频（immersive video）格式拍摄的系列剧、影片和音乐会将在 vision pro 头显上首播。官方表示苹果 vision pro 头显用户将体验令人叹为观止的系列片、电影与更多内容，涵盖动作冒险、纪录片、音乐、剧情片、体育、旅行等类别。immersive video 采用一种令人惊叹的叙事形式，借助 8k 3d 视频与 180 度视域和空间音频的配合，给观众以身临其境之感。我们认为，促销活动、vision pro和apple intelligence或推动用户换机进程，相关产业链有望持续受益。 先进封装：台积电称cowos产能供不应求或至2026年达到供需平衡，相关产业链有望持续收益。根据科创板日报报道，台积电董事长魏哲家表示，人工智能（ai）芯片带动cowos先进封装需求持续强劲，预估2024年和2025年cowos产能均将超过倍增，期盼2025年供应紧张缓解，2026年供需平衡。魏哲家提到，台积电cowos需求较强，台积电持续扩增2025~2026年希望达到供需平衡。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。 投资建议： 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 4 本周我们继续看好受益行业涨价的被动元件产业链、ai为核心的算力芯片产业链、受益apple intelligence的苹果产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线。 被动元件：受益于需求复苏行业涨价，产业链有望加速成长，mlcc领域建议关注三环集团、风华高科、鸿远电子；电感领域建议关注麦捷科技、顺络电子；mlcc离型膜供应商建议关注洁美科技； 算力芯片：受益于算力需求持续攀升，有望带动上游算力芯片需求增长。建议关注寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等； 苹果产业链：受益于apple intelligence推出，产业链有望迎来加速成长，建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密等； 先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等。 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 5 2. 市场回顾 2.1. 板块表现 本周（7.15-7.19），a股申万电子指数上涨0.46%，板块整体跑输沪深300指数1.46pct，跑赢创业板综指数0.52pct。在申万31个一级子行业中，电子板块周涨跌幅排名为第9位。 图1:a股申万一级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） 资料来源：wind，甬兴证券研究所 本周（7.15-7.19）申万电子二级行业中，半导体板块上涨5.29%，表现较好；光学光电子板块下跌4.64%，表现较差。电子二级行业涨跌幅由高到低分别为：半导体(5.29%)、电子化学品ii(1.7%)、元件(-2.96%)、其他电子