证券代码：839979pvc期货早报1投资咨询部分析师：金泽彬投资咨询证：z0015557j9九游会老哥俱乐部官网的联系方式：0575-852267592024年7月23日 每日观点1.基本面：供应端来看，本周样本企业产能利用率为70.40%，环比减少0.84个百分点；电石法企业产量31.98万吨，环比减少0.79%；乙烯法企业产量8.92万吨，环比减少2.55%；检修规模将有所降低，供给再度承压。需求端来看，型管材开工率实际增幅依旧有限，宏观刺激不足；国内出口价差占小优，航运费用有所回落，但出口地需求偏弱。总体需求仍处于偏弱态势。成本上来看，电石成本转强；乙烯法成本跟随原油震荡走强；双吨价差增幅较大，未来排产承压增加。总体成本支撑转强。偏空。2.基差：07月22日，华东sg-5现货价5655元/吨，09合约基差-189/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：企业库存为27.60万吨，环比减少5.23%；电石法厂库为20.82万吨，环比减少2.38%；乙烯法厂库为6.79万吨，环比减少13.01%；社会库存为60.30万吨，环比减少0.81%；生产厂家库存可用天数为4.60天，环比减少6.12%。总体库存持续去化，但仍处于偏高水平。偏空。4.盘面：ma20向下，09合约期价收于ma20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。6.预期：电石法成本支撑稳中转强，乙烯法成本受原油价格上涨，亏损加剧，总体成本支撑转强；7月下旬检修规模有所降低，供给再度承压；上游企业微幅去库，下游社会库存微降，整体保持在高位；内需未有起色；出口运费有所回落且但整体需求仍疲弱，近期盘面回归基本面，回落较多，预计短期内或将继续震荡行情，关注近期宏观刺激。2 每日观点利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势3 4一、pvc行情概览表1. 昨日行情概览数据来源：wind，上海钢联，大越期货类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅016029602900.00%1-5-301-3076-1.95%企业27.6029.12-1.52-5.2360506061-11-0.18%1-9185194-9-4.64%电石法厂20.8221.32-0.51-2.3860746078-4-0.07%5-9486501-15-2.99%乙烯法厂6.797.80-1.02-13.0163036309-6-0.10%华东sg-556555660-5-0.09%社会60.3060.79-0.49-0.8163306336-6-0.09%全国电石法56125632-20-0.36%库存可产天数4.604.90-0.30-6.126364635590.14%全国乙烯法58115831-20-0.34%型材开工率46.1846.65-0.47-1.0164146401130.20%华东电石法57055725-20-0.35%管材开工率49.3850.63-1.25-2.475791578560.10%华东乙烯法58205840-20-0.34%薄膜开工率76.6776.670.000.00 5844583590.15%华北电石法55905615-25-0.45%糊树脂开工率63.6570.74-7.09-10.025889588540.07%华北乙烯法57255745-20-0.35%电石法利润117.82223.51-105.69-47.295938593710.02%华南电石法57605785-25-0.43%乙烯法利润-187.62-132.50-55.1241.605986598510.02%华南乙烯法58905910-20-0.34%国内出口价差275.20280.35-5.15-1.84-374-369-51.36%全国电乙价差19919900.00%电石法成本5377.655315.5262.131.17-395-4016-1.50%华东电乙价差-115-11500.00%乙烯法成本6150.126122.5027.620.45-419-418-10.24%华北电乙价差-135-130-53.85%pvc产能利用率70.4071.24-0.84-1.18-648-6491-0.15%华南电乙价差-130-125-54.00%电石法产能利用率74.3274.91-0.59-0.79-675-6761-0.15%注册仓单数量大商所仓单1023091021951140.11%乙烯法产能利用率59.2160.76-1.55-2.55-709-695-142.01%电石法产量31.9832.23-0.25-0.79-759-741-182.43%乙烯法产量8.929.15-0.23-2.55-136-125-118.80%检修减损量17.1916.670.523.13 -189-175-148.00-234-225-94.00-283-277-62.17-331-325-61.85%周度下游开工率周度利润周度成本周度产量及减损量周度库存部分月间价差期货收盘价基差现货基准价电乙价差 5二、pvc期货行情-基差走势-500-400-300-200-10001002003004005000550060006500700075008000850090009500100001月4日1月20日2月10日2月28日3月16日4月1日4月20日5月9日5月25日6月13日6月29日7月15日8月2日8月18日9月5日9月22日10月13日10月31日11月16日12月2日12月20日1月6日1月29日2月14日3月2日3月20日4月6日4月23日5月11日5月29日6月14日7月3日7月19日8月4日8月22日9月7日9月25日10月17日11月2日11月20日12月6日12月22日1月10日1月26日2月19日3月6日3月22日4月10日4月26日5月15日5月31日6月19日7月5日2022年2023年2024年基差pvc华东市场价主力收盘价数据来源：上海钢联 6二、pvc期货行情数据来源：wind5,6005,7005,8005,9006,0006,1006,2006,3000200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0006月17日6月18日6月19日6月20日6月21日6月24日6月25日6月26日6月27日6月28日7月1日7月2日7月3日7月4日7月5日7月8日7月9日7月10日7月11日7月12日7月15日7月16日7月17日7月18日7月19日7月22日6月7月2024年价格成交量v主力合约走势成交量开盘价最高价最低价收盘价ma10ma5ma20ma60ma120-30000-20000-100000100002000030000400006月17日6月18日6月19日6月20日6月21日6月24日6月25日6月26日6月27日6月28日7月1日7月2日7月3日7月4日7月5日7月8日7月9日7月10日7月11日7月12日7月15日7月16日7月17日7月18日7月19日7月22日6月7月2024年持仓量前5/20席位持仓变动走势前5净持仓变动前20净持仓变动 7二、pvc期货行情-价差分析-主力合约价差当前2409-2501合约之间的价差不存在无风险套利的机会。-500-400-300-200-10001002003004005001月2日1月8日1月14日1月20日1月26日2月1日2月7日2月13日2月19日2月25日3月2日3月8日3月14日3月20日3月26日4月1日4月8日4月14日4月20日4月26日5月5日5月11日5月17日5月23日5月29日6月4日6月10日6月16日6月22日6月28日7月4日7月10日7月16日7月22日7月28日8月3日8月9日8月15日8月21日8月27日9月2日9月8日9月14日9月20日9月26日10月9日10月15日10月21日10月27日11月2日11月8日11月14日11月20日11月26日12月2日12月8日12月14日12月20日12月26日第一季第二季第三季第四季元/吨2020年 -1-9价差2020年 -5-9价差2020年 --2342020年 -2342021年 -1-9价差2021年 -5-9价差2021年 --2342021年 -2342022年 -1-9价差2022年 -5-9价差2022年 --2342022年 -2342023年 -1-9价差2023年 -5-9价差2023年 --2342023年 -2342024年 -1-9价差2024年 -5-9价差2024年 --2342024年 -234 三、pvc现货行情-电乙价差走势05001000150020002500500070009000110001300015000170001月4日1月15日1月28日2月19日3月3日3月16日3月29日4月12日4月23日5月8日5月20日6月2日6月16日6月30日7月13日7月26日8月6日8月19日9月1日9月14日9月27日10月14日10月27日11月9日11月22日12月3日12月16日12月29日1月12日1月25日2月14日2月25日3月10日3月23日4月7日4月20日5月6日5月19日6月1日6月15日6月28日7月11日7月22日8月4日8月17日8月30日9月13日9月26日10月12日10月25日11月7日11月18日12月1日12月14日12月27日1月10日2月1日2月14日2月27日3月10日3月23日4月6日4月19日5月5日5月18日5月31日6月13日6月28日7月11日7月24日8月4日8月17日8月30日9月12日9月25日10月12日10月25日11月7日11月20日12月1日12月14日12月27日1月10日1月23日2月4日2月22日3月6日3月19日4月1日4月15日4月26日5月11日5月23日6月5日6月19日7月2日7月15日2021年2022年2023年2024年元/吨元/吨全国乙电价差pvc全国乙电中间价价差(左轴）pvc电石法全国中间价pvc乙烯法全国中间价 9三、pvc基本面-电石法-兰炭数据来源：上海钢联7009001100130015001700190021001月2日1月18日2月3日2月19日3月5日3月19日4月2日4月16日4月30日5月17日5月31日6月14日6月28日7月12日7月27日8月12日8月29日9月14日9月30日10月21日11月7日11月23日12月9日12月26日元/吨兰炭中料价格（神木）2022年2023年2024年05001000150020002500300035004000-600-400-2000200400600800100012001月1日3月27日6月21日9月15日12月10日3月6日5月31日8月25日11月19日2月13日5月10日8月4日10月29日1月23日4月19日7月14日10月8日1月2日3月28日6月22日9月16日12月11日3月7日6月1日8月26日11月20日3月1日7月4日11月7日3月13日7月14日11月17日3月22日2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年元/吨兰炭成本利润兰炭毛利兰炭成本203040506070801月1日1月13日1月22日2月2日2月11日2月21日3月3日3月12日3月22日4月1日4月10日4月21日4月30日5月10日5月20日5月29日6月9日6月18日6