【数据分析】6月外贸数据解读：需求“外强内弱”，进口意外转负【数据分析】6月外贸数据解读：需求“外强内弱”，进口意外转负2024-07-17事 件 ：事 件 ：7月1 2日 ， 海 关 总 署 发 布 数 据 显 示 ， 按 美 元 计 价 ，6月 我 国 外 贸 进 出 口5 1 6 6 . 6亿 美 元 ， 增 长3 . 9 %。 其 中 ， 出 口3 0 7 8 . 5亿 美 元 ， 同 比8 . 6 %， 前 值7 . 6 %； 进口2 0 8 8 . 1亿 美 元 ， 同 比- 2 . 3， 前 值1 . 8 %； 贸 易 顺 差9 9 0 . 5亿 美 元 。观 点 ：观 点 ：一 、 外 需 韧 性 强 ， 支 撑 出 口 贸 易 。 目 前 来 看 ， 全 球 出 现 需 求 从 服 务 转 向 商 品 的 趋 势 ， 以 及 欧 美 补 库 存 周 期 开 启 ， 均 对 全 球 商 品 贸 易 量 形 成 一 定 支 撑 。最 新 数 据 来 看 ，6月 摩 根 大 通 全 球 制 造 业p m i指 数 为5 0 . 9， 持 续 处 于 临 界 水 平 以 上 ， 已 连 续 六 个 月 处 在 扩 张 区 间 。 除 欧 洲 外 ， 主 要 经 济 体p m i指 数 较 年初 均 有 不 同 幅 度 改 善 。 接 下 来 ， 需 继 续 观 察 地 缘 局 势 ， 巴 以 停 火 协 议 仍 未 有 进 展 ， 海 外 贸 易 或 持 续 受 阻 ； 而 欧 美 补 库 需 求 尚 存 ， 全 球 制 造 业p m i有 望维 持 在 扩 张 区 间 ， 利 于 商 品 贸 易 。二 、 基 数 效 应 减 弱 ， 出 口 延 续 上 升 。 按 美 元 计 价 ，6月 我 国 出 口 同 比 增 长8 . 6 %， 基 数 效 应 缓 解 带 来 的 支 撑 较 为 显 著 。 年 初 以 来 ， 国 内 稳 外 贸 政 策 持 续 加力 ， 其 中 包 含 加 强 对 外 贸 企 业 金 融 服 务 保 障 ， 以 及 鼓 励 企 业 多 参 加 境 内 外 的 各 类 展 会 等 多 种 措 施 ， 共 同 促 进 出 口 企 业 开 拓 海 外 市 场 。分 国 家 看 ， 我 国 对 主 要 经 济 体 出 口 增 速 普 遍 改 善 。6月 我 国 对 美 国 、 欧 盟 和 日 本 的 出 口 同 比 增 速 分 别 为6 . 6 %、4 . 1 %和0 . 9 %， 分 别 比 上 月 改 善3 . 0、5 . 1和2 . 5个 百 分 点 。 近 期 美 国 经 济 韧 性 较 强 ， 提 振 我 国 出 口 ， 为 接 下 来 我 国 外 贸 复 苏 打 下 基 础 。分 产 品 看 ， 劳 动 密 集 型 商 品 是 出 口 增 速 回 升 的 主 要 贡 献 ， 机 电 产 品 为 其 次 ， 而 汽 车 出 口 增 速 延 续 高 位 ， 但 近 期 增 速 下 行 趋 势 较 为 明 显 。 但 欧 盟 自7月5日 起 对 来 自 我 国 电 动 汽 车 征 收 临 时 反 补 贴 税 ， 最 长 期 限 为4个 月 。 在 此 期 间 ， 欧 盟 成 员 国 将 通 过 投 票 来 决 定 最 终 的 反 补 贴 措 施 ， 如 获 通 过 ， 欧 盟 将 对 中国 电 动 汽 车 正 式 征 收 为 期5年 的 反 补 贴 税 ， 或 使 我 国 汽 车 出 口 增 速 受 到 较 大 影 响 。总 的 来 看 ， 基 数 走 低 叠 加 外 需 改 善 ， 我 国 出 口 大 幅 回 升 ， 多 数 商 品 有 所 改 善 。 在 美 联 储9月 前 维 持 高 利 率 的 情 况 下 ， 经 济 韧 性 仍 强 ， 商 品 需 求 改 善 ， 中国 出 口 料 呈 温 和 恢 复 特 征 。三 、 进 口 连 续 两 月 回 落 ， 内 需 呈 现 弱 态 势 。6月 我 国 进 口 同 比 转 负2 . 3 %， 较 上 月 回 落4 . 1个 百 分 点 ， 进 口 动 能 明 显 偏 弱 ， 趋 势 大 致 与 近 两 月 内 需 走 弱 的趋 势 相 一 致 。6月 份 制 造 业p m i进 口 指 数 录 得4 6 . 9， 连 续 三 个 月 位 于 收 缩 区 间 ， 印 证 我 国 当 前 进 口 需 求 整 体 偏 弱 ， 或 与 房 地 产 投 资 低 迷 有 关 。从 产 品 上 来 看 ， 多 数 产 品 进 口 同 比 均 有 所 回 落 。 铁 矿 石 、 原 油 、 天 然 气 、 塑 料 、 铜 材 、 集 成 电 路 、 汽 车 进 口 数 量 同 比 分 别 为2 . 2 %、- 1 0 . 8 %、0 . 4 %、-5 . 8 %、- 3 %、9 . 4 %、- 2 . 4 %。 当 前 房 地 产 市 场 仍 在 筑 底 ， 基 建 进 度 较 为 缓 慢 ， 对 于 原 材 料 相 关 产 品 的 进 口 需 求 释 放 有 限 ， 后 续 静 待 政 策 发 力 。相 关 图 表 ：图 1 主 要 经 济 体p m i 资 料 来 源 ：w i n d， 瑞 达 期 货 研 究 院图 2 我 国 出 口 同 比 增 速 （%）资 料 来 源 ：w i n d， 瑞 达 期 货 研 究 院图 3 c r b现 货 指 数 资 料 来 源 ：w i n d， 瑞 达 期 货 研 究 院图 4 我 国 对 主 要 经 济 体 出 口 累 计 同 比 （%）资 料 来 源 ：w i n d， 瑞 达 期 货 研 究 院图 5 我 国 进 口 同 比 增 速 （%）资 料 来 源 ：w i n d， 瑞 达 期 货 研 究 院表 1 国 内 主 要 出 口 产 品 资 料 来 源 ：w i n d， 瑞 达 期 货 研 究 所表 2 国 内 主 要 进 口 商 品资 料 来 源 ：w i n d， 瑞 达 期 货 研 究 所作 者研 究 员 ： 许 方 莉 期 货 从 业 资 格 号f 3 0 7 3 7 0 8 期 货 投 资 咨 询 从 业 证 书 号z 0 0 1 7 6 3 8助 理 研 究 员 ： 廖 宏 斌 f 3 0 8 2 5 0 7免 责 声 明本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 可 获 得 资 料 ， 瑞 达 期 货 股 份 有 限 公 司 力 求 准 确 可 靠 ， 但 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 做 任 何 保 证 ， 据 此 投 资 ， 责 任 自负 。 本 报 告 不 构 成 个 人 投 资 建 议 ， 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 。 本 报 告 版 权 仅 为 我 公 司 所 有 ， 未 经 书 面 许 可 ， 任 何 机构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 和 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 需 注 明 出 处 为 瑞 达 期 货 股 份 有 限 公 司 研 究 院 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。手机登录请点击此处下载期货云开户app