1高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報2 公司資料3 財務摘要5 主席報告6 首席執行官報告7 管理層討論與分析17 董事及高級管理層履歷21 董事報告68 風險因素73 企業管治報告87 獨立核數師報告97 經審核綜合財務報表及附註212 五年概要目錄 公司資料2高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報董事執行董事沈輝（首席執行官）（於二零二四年三月 二十七日獲委任）林小海（前首席執行官）（於二零二四年三月 二十六日辭任）非執行董事黃明端（主席）韓鎏秦躍紅（於二零二四年五月二十一日獲委任）劉鵬（於二零二四年四月三十日辭任）獨立非執行董事張挹芬葉禮德陳尚偉審核委員會陳尚偉（主席）張挹芬葉禮德薪酬委員會張挹芬（主席）葉禮德陳尚偉黃明端（於二零二三年五月十六日獲委任）劉鵬（於二零二三年五月十六日離任）提名委員會葉禮德（主席）張挹芬陳尚偉黃明端（於二零二三年五月十六日獲委任）劉鵬（於二零二三年五月十六日離任）公司秘書何幸諭授權代表沈輝（於二零二四年三月二十七日獲委任）何幸諭林小海（於二零二四年三月二十六日離任）香港註冊辦事處香港九龍觀塘道348號宏利廣場5樓香港分公司辦事處香港銅鑼灣勿地臣街1號時代廣場1座25樓中華人民共和國（「中國」）營業地點中國上海市靜安區江場西路255號郵編：200436法律顧問史密夫斐爾律師事務所香港皇后大道中15號告羅士打大廈23樓香港證券登記處香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716室核數師羅兵咸永道會計師事務所執業會計師及註冊公眾利益實體核數師香港中環太子大廈22樓公司網址 www.sunartretail.com 股份代號6808 財務摘要3高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報年度業績摘要截至二零二四年三月三十一日止年度截至二零二三年三月三十一日止年度變幅變幅百分比人民幣百萬元人民幣百萬元收入72,56783,662(11,095)(13.3)%毛利17,95820,581(2,623)(12.7)%經營（虧損）╱溢利(1,009)1,177(2,186)(185.7)%年內（虧損）╱溢利(1,668)78(1,746)(2,238.5)%本公司擁有人應佔（虧損）╱溢利(1,605)109(1,714)(1,572.5)%每股（虧損）╱盈利 －基本及攤薄(1)人民幣(0.17)元人民幣0.01元於三月三十一日二零二四年二零二三年變幅變幅百分比人民幣百萬元人民幣百萬元總資產60,71564,118(3,403)(5.3)%總負債38,92139,921(1,000)(2.5)%資產淨值21,79424,197(2,403)(9.9)%淨現金(2)16,50419,449(2,945)(15.1)%權益負債比率(3)0.760.80附註：(1) 由於本集團於截至二零二四年三月三十一日止年度產生虧損，故計算每股攤薄虧損時並無計入購股權的潛在攤薄普通股，因為將其計入會產生反攤薄作用。截至二零二四年及二零二三年三月三十一日止年度每股基本及攤薄（虧損）╱盈利乃根據年內已發行普通股之加權平均數9,539,704,700股計算。(2) 淨現金餘額計算為現金及現金等價物、按公允價值計入損益的金融資產、定期存款及上述分類在持作出售的出售組別資產的總和減去銀行借貸到期金額。(3) 權益負債比率＝淨現金╱權益總額 財務摘要4高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報收入銷售貨品租金收入020,00080,00060,00040,000140,000120,000100,000人民幣百萬元二零二二 ／二零二三年二零一九年二零二三／二零二四年二零二零 ／二零二一年二零二一 ／二零二二年會員費收入毛利及毛利率05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00014.0".0 .0.0$.0&.0(.0%人民幣百萬元毛利率毛利18.0%二零二二 ／二零二三年二零一九年二零二三／二零二四年二零二零 ／二零二一年二零二一 ／二零二二年經營溢利率01,0002,0005,0004,0003,0006,000-2,000-1,0000.0%3.0%2.0%1.0%-1.0%-2.0%4.0%5.0%6.0%人民幣百萬元經營溢利率經營溢利二零二二 ／二零二三年二零一九年二零二三／二零二四年二零二零 ／二零二一年二零二一 ／二零二二年淨溢利及淨溢利率02,0001,0003,0004,0006.0%4.5%-3.0%-1.5%人民幣百萬元3.0%1.5%-2,000-1,0000.0%淨溢利率年內溢利二零二二 ／二零二三年二零一九年二零二三／二零二四年二零二零 ／二零二一年二零二一 ／二零二二年附註：1) 二零一九年之數字指截至十二月三十一日止年度的財務摘要。二零二零╱二零二一年的數字指截至二零二一年三月三十一日止十五個月的財務摘要。二零二一╱二零二二年、二零二二╱二零二三年及二零二三╱二零二四年的數字分別指截至三月三十一日止年度的財務摘要。 主席報告5高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報尊敬的股東們：二零二四財年，高鑫零售走了一些彎路，本集團的業績和淨利低於大家預期，深感抱歉。二零二五財年開始董事會任用了新的ceo，在新ceo沈輝的帶領下，本集團將着力於重回零售本質。新的管理團隊會把精力放在商品品質、價格、服務和效率上。從顧客視角，看商品、看品質、看價格、看陳列、看標準、消除異常。深度了解顧客需求，把複雜問題簡單化，幫一線主管和員工解決問題，重新喚回員工的熱情和獲得顧客的信任。經過短短一個月快速的回歸和調整，整個團隊士氣發生了天翻地覆的變化。新財年的伊始，業績已逐步回暖，讓同仁們看到希望，更夯實了信心。本集團繼續推動降本增效和組織精簡，作為民生服務的零售商，我們要用心為顧客節省每一分錢，能做到實在讓利並提供好的商品和服務回饋顧客。借助大潤發沉澱多年的零售基因，大家聚焦零售的基本功，貫徹我們的商業政策「把越來越多的優質商品，以越來越低的價格，銷售給越來越多的顧客」，重新喚回顧客對我們的信賴。我們相信通過所有同仁的努力，有決心重回欣欣向榮的有機體，有信心實現新財年的扭虧為盈。最後，感謝各位股東對高鑫零售的包容和支持，謝謝！黃明端先生董事會主席二零二四年五月二十一日 首席執行官報告6高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報致列位股東：感謝各位股東對高鑫零售的支持，感謝主席和各位董事一直以來對高鑫管理層的信任和指導。二零二四財年，高鑫零售碰到一些困難，有些地方走偏了，但我們正在快速回歸的路上。二零二五新財年，本集團正在快速行動，解放團隊的生產力，回歸顧客需求和零售本質，回到大潤發建立的初心，為顧客節省每一分錢。高鑫零售擁有優秀的零售人才和商業運作模型，以及專業的產品開發能力和運營能力。二零二五財年本集團的首要目標是「聚焦營收增長，實現扭虧為盈」：關注可比店的線下來客數，營收企穩，並實現增長；加速降本增效，回歸健康發展；多業態全渠道發展，會員店和中超打磨模型成為第二增長曲線。本集團全體同仁將聚焦可比店業績進步率、線下來客數增長、營收最大化以及費用最小化，我們有信心在二零二五財年實現全渠道盈利。我和黃董及諸位同仁一樣，希望高鑫零售成為欣欣向榮的有機體，讓顧客和員工健康、快樂的工作、生活。最後，再次感謝各位股東對高鑫零售的支持，謝謝！沈輝先生首席執行官二零二四年五月二十一日 管理層討論與分析7高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報財務回顧收入收入來自銷售貨品、會員費及來自租戶的租金收入。來自銷售貨品的收入主要源自線下實體賣場及線上銷售渠道，食品、雜貨、紡織品及一般商品為主的商品可於該等線下實體賣場及線上銷售渠道銷售。來自銷售貨品的收入乃經扣除任何貿易折扣後再減去增值稅及其他適用銷售稅後的數額。會員費來自經營為會員提供低價優質產品的會員店。來自租戶的租金收入源自向營運商出租綜合性線下實體賣場的商店街空間，我們相信彼等所經營業務可與門店起配套作用。截至二零二四年三月三十一日止年度，來自銷售貨品的收入為人民幣694.31億元，較截至二零二三年三月三十一日止年度的人民幣805.35億元減少人民幣111.04億元，減幅為13.8%。該下滑主要源自(i)關閉長期虧損門店；(ii)保供業務收縮；及(iii)客戶囤貨心智消退導致平均客單下滑。截至二零二四年三月三十一日止年度，同店銷售增長(1)（「同店銷售增長」）（按除去家電之貨品銷售及對阿里巴巴集團淘菜菜（「淘菜菜」）及天貓共享庫存銷售計算）為-6.6%。線上渠道對終端消費者（「b2c」）業務日均客流增加抵減了平均客單下滑，使得b2c業務實現低位數正增長。儘管線下客流略有回暖，平均客單下滑導致線下營收高單位數下滑。截至二零二四年三月三十一日止年度，新收入來源會員費收入所得為人民幣0.16億元。截至二零二四年三月三十一日止年度，租金收入所得為人民幣31.20億元，較截至二零二三年三月三十一日止年度的人民幣31.27億元略微減少人民幣0.07億元，減幅為0.2%。毛利截至二零二四年三月三十一日止年度，毛利為人民幣179.58億元，較截至二零二三年三月三十一日止年度的人民幣205.81億元減少人民幣26.23億元，減幅為12.7%。截至二零二四年三月三十一日止年度的毛利率為24.7%，較截至二零二三年三月三十一日止年度的24.6%增加0.1個百分點。毛利減少是由於(i)來自銷售貨品的收入減少及(ii)維持價格競爭力。附註：(1) 同店銷售增長：二零二三年三月三十一日之前開設門店的銷售增長率。計算方式為比較該等門店於截至二零二四年三月三十一日止年度經營期間所得銷售額與截至二零二三年三月三十一日止年度同期的銷售額。 管理層討論與分析8高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報其他收入及其他收益淨額其他收入及其他收益淨額包括政府補貼、按公允價值計入損益的金融資產收益、利息收入、出售包裝材料收入、處置和重估投資物業以及其他物業、廠房及設備的收益╱（虧損）淨額及其他雜項收入。截至二零二四年三月三十一日止年度，其他收入及其他收益淨額為人民幣14.62億元，較截至二零二三年三月三十一日止年度的人民幣14.75億元減少人民幣0.13億元，減幅為0.9%。該減少乃主要歸因於政府補貼、出售包裝材料及包含停車費、使用遊樂場設施等的雜項收入減少，而處置和重估投資物業以及其他物業、廠房及設備的一次性收益淨額增加部分抵銷了上述項目的減少。銷售及營銷開支銷售及營銷開支指有關門店及線上業務營運的開支。銷售及營銷開支主要包括人事開支、經營租約開支、水電、維護、廣告、班車服務、清潔、打包及配送費用，連同物業、廠房及設備的折舊。截至二零二四年三月三十一日止年度，銷售及營銷開支為人民幣181.78億元，較截至二零二三年三月三十一日止年度的人民幣185.10億元減少人民幣3.32億元，減幅為1.8%。若不考慮負現金流量門店和關閉門店及擬關閉門店應計的減值損失的影響，銷售及營銷開支為人民幣169.70億元，較截至二零二三年三月三十一日止年度的人民幣181.26億元減少人民幣11.56億元，減幅為6.4%。該減少主要由於人事開支減少及銷售貨品的收入減少導致的可變成本減少。截至二零二四年三月三十一日止年度的銷售及營銷開支金額佔總收入百分比為25.0%，較截至二零二三年三月三十一日止年度的22.1%增加2.9個百分點。 管理層討論與分析9高鑫零售有限公司二零二三╱二零二四年年報行政費用行政費用主要包括行政部門人事開支、差旅開支、物業、廠房及設備的折舊以及其他開支。截至二零二四年三月三十一日止年度，行政費用為人民幣22.51億元，較截至二零二三年三月三十一日止年度的人民幣23.69億元減少人民幣1.18億元，減幅為5.0%。若不考慮應計商譽減值損失的影響，行政費用為人民幣21.11億元，較截至二零二三年三月三十一日止年度的人民幣23.69億元減少人民幣2.58億元，減幅為10.9%。該減少主要由於貿易應