088中国银河证券icgs行业点评报告·型筑行业墩苹助力高质量发展，带-路空间阔十届三中全会建筑行业点05 年27, 191核心观点坐筑行业推格坚持店求平对外开，建筑企业是北建“一常一路”的主力军：实栏山，长：筑5企及用程企··员儿社“一带一路一的一小车：外北栏企2: 1 ,,益获较，增获，轻b: 1i:rg:rsi aeraw.rr.n.n: -e，2·款★-2.24224-.国~产f，读e: 0.--2*--2$51: alejtgh.d st idiuasw htwu.t.202* g7-10yxx 1t:4%实凯产前理人人企“，主中注系、中·中洪、“三化宇，44:4, 4, **72“的二业，不一铁、中二关、中中法、一文述，，，研[】44路泰方西广，“以度报示：，的回险：总照回收下及可的压险：源度范习座：海外排期医等8 n小名ffp:tyf.2027a2:.227.2727.27.2721132125rllria. :1:.111 111.51.7:5.872.52:4tjis.sh.3'51 4y1.6§4.6 74.23.2u(j $ 11,j2>.3it*t-, 132 !r111c. 141591.715.755.2-. 3601063,51.0.750.836.615.14w.a?> *c:l 11 isl:k .: .:*11 中国银河证券cgs行业点评报告·建筑行业2:3. 52= 1%%2:0. 11.15i201.7659 5i.515s fxi%/.2us5 8j%≤0.235291257,1:79n15.1559划筑行业央国企占据主导，收革推动高质量发袋建行业央国企据十导：大央企新签中及业频址：个2：：月5二，行17" : 2 三33.6%，:33.人街汀scus ltl-n i."7; ==12:.9 心业国助业农2：买价行：2022421女企57.41%.:i-3. 5%1-.561i-. 0'10,155*.1i. i7营企三1 1%·13.05 4=1.15 =1n.ni心 o深化供给划构性改节，整筑火企并购组整人快车道，会提，需代气给性改，年产音：的民净实民·分1十：2：个，月：用7社告持地网，产产：！，中任交下路沪中版下三十院山，区置接，发行，，业业1的业，改一多，中好，实化，计e 中国银河证券icgs行业点评报告·建筑行业、中，要、中，学、行、，的支求主对企业间中本于7守巨： k i ...：11 (:年次业期，净热本人中司21:20;12/"-）2：期，2022-2u2，75收4“2%，12.2%，12.5%，「不企非三，“三，非净州率一1%：中司号2n2:1/1;"22221，1非以数4分长一101.54，11%，11.5 ，14任十非75"(:，，非净1中 f31以1年，"0"25三，-半信产收益产分本件十9.5%，.5%，9.25，1 非7半1）2021业滑数，2023-2025 淘夏台小3、3.5、，.22;1211！225时半信资产收益*分4此 7.7%，7.，.2：件十本非分位本：, , (投资建议军，，材业、、中业东、中上等：，."h 4l. 2024 = 18 )t市社位士fp iul?pf 320222224l 2025l20262c≥3a20202el2326l:t ra,sh-. i?1. 1°1.55-.7134.213.8 /2.523.2..351 49i rit:.3(.1.677.25.219 i,sit2.-23.22. 54,414 1!:t8.-t.1. 591.71.3t.5.755.281.91.5’:t ",sh能、总业完量积义0.75:.4-.0167,32rj :1564i181 中国银河证券cgs行业点评报告·建筑行业四、风险提示1、2.账款不以：，、非不及期的风险。