公募股基q2季报分析q2电子行业升至第一重仓，港股增持开始加速证券研究报告报告日期：2024年07月22日◼分析师：吕思江◼sac编号：s1050522030001◼分析师：马晨◼sac编号：s1050522050001金融工程专题报告 page 2要点总结诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明▌仓位：2024q2主动股基仓位略有下降（普通股票型87.55%/偏股混合型85.85%/灵活配置型72.30% 环比变动-0.58%/-0.78%/-0.68%）▌板块：主板抬升，创业板科创板回落；风格上 -减消费，成长/周期增加▌抱团行为：重仓股池数量开始下降，自2021年以来的抱团瓦解趋势开始拐头迹象2024q2数量减少至2303支，重仓池数量变化延续q1大幅减小；同时观察抱团度指标，统计公募持仓重仓中，市值占比前60-90%口径下，q2股票数量与q1相比出现下降，延续q1抱团瓦解趋势；当前 (以前80%占比的股票数量为例，312只) 与离2016年底持仓最分散的水平(499只)还有距离。▌行业：主动加仓电子、通信、国防军工、机械、家电等，减持食品饮料、计算机、基础化工等 ； 但电子 15.09%、通信5.03%已达历史最高占比q2主动增持最多的为电子(1.94%) 、通信(1.05%)、国防军工(0.48%)、机械(0.44%) 、家电(0.33%)、电力及公用事业(0.26%)，主动减持靠前为食品饮料(-2.69%)、计算机(-0.35%)、基础化工(-0.30%)、医药(-0.28%)、有色金属(-0.21%)、电力设备及新能源(-0.17%) 。二级行业主动增持最多的十个为消费电子(1.30%)、通信设备制造(1.17%)、白色家电ii(0.49%)、元器件(0.48%)、工程机械ii(0.42%)、半导体(0.42%)、航空航天(0.37%)、电气设备(0.33%)、保险ii(0.22%)、乘用车ii(0.21%)。减持最多的十个行业为酒类(-2.24%)、光学光电(-0.45%)、电源设备(-0.37%)、稀有金属(-0.33%)、计算机软件(-0.32%)、汽车零部件ii(-0.30%)、其他医药医疗(-0.27%)、 食品(-0.21%)、云服务(-0.16%)、橡胶及制品(-0.16%)▌关注连续加仓的行业：通信/家电/电力及公用事业/煤炭/石油石化连续主动加仓2次的行业超额和胜率较高。二级行业通信设备制造(1.17%)、白色家电ii(0.49%)、元器件(0.48%)、工程机械ii(0.42%)、电气设备(0.33%)、计算机设备(0.21%)、发电及电网(0.17%)、运输设备(0.13%)、广告营销(0.07%)、石油化工(0.07%)、国有大型银行ii(0.06%)、纺织制造(0.06%)、环保及公用事业(0.06%)、公路铁路(0.05%)、商用车(0.05%)、煤炭开采洗选(0.05%)、摩托车及其他ii(0.04%)、工业金属(0.04%)、专用材料ii(0.02%)、区域性银行(0.01%)、化学原料(0.01%)。 page 3要点总结诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明▌重仓个股前20 ：新进沪电股份/新易盛/美团-w/工业富联持有规模前20中新进成分股为沪电股份(152.65亿元) 、新易盛（149.56亿元）、美团-w（140.86亿元）、工业富联（138.52亿元）白酒行业均获减持，茅台获大幅减持-205亿；消费电子仓位上升，立讯精密增持 119.9亿，腾讯仓位抬升 109.9亿；新能源龙头中，宁德小幅减仓-74亿▌重仓前300增持个股：集中在电子、通信、家电增持前10包括：立讯精密(324.57亿元)、腾讯控股(367.18亿元)、比亚迪(131.87亿元)、新易盛(149.56亿元)、工业富联(138.52亿元)、中际旭创(240.82亿元)、鹏鼎控股(64.39亿元)、兆易创新(80.56亿元)、沪电股份(152.65亿元)、美团-w(140.86亿元)。▌港股：q2持仓比例上升，板块集中在资讯科技、金融、电讯等主动增持前5行业为资讯科技业(hs)(1.07%)、金融业(hs)(1.07%)、电讯业(hs)(0.98%)、公用事业(hs)(0.57%)、地产建筑业(hs)(0.56%)主动减持前2行业为能源业(hs)(-2.59%)、必需性消费(hs)(-1.10%).▌港股个股：重仓前20开始大幅增持头部互联网平台重仓前20个股中开始增持头部互联网平台，中国海洋石油、中移动继续上行；增持金额来看，腾讯控股(109.97亿)、中国海洋石油(31.18亿)、中国移动(33.84亿)、美团-w(41.08亿)、快手-w(-9.18亿)、香港交易所(2.28亿)、金蝶国际(-5.77亿)、新秀丽(20.99亿)、青岛啤酒股份(-1.37亿)、长城汽车(2.41亿)。q2新增进入公募重仓池中集中在日常消费、工业；增量最大的前10只：统一企业中国(0.93亿元)、青岛港(0.85亿元)、康师傅控股(0.29亿元)、中国海外宏洋集团(1.91亿元)、中国金茂(0.72亿元)、先声药业(0.47亿元)、东方电气(0.33亿元)、阿里健康(0.24亿元)、安能物流(0.14亿元)、药明合联(3.10亿元)。 目 录contents2.行业&个股3.港股行业&个股1.仓位&板块&抱团4诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明 01仓位&板块&抱团度 page 6权益仓位q2继续下降诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明从股票仓位变动来看，2024q2主动股基仓位略有下降。具体来看普通股票型87.55%/偏股混合型85.85%/灵活配置型72.30%，较上一季度分别变动-0.58%/-0.78%/-0.68%，处历史十年分位数59.5%/66.6%/85.7%以上中等位置。数据来源：wind，华鑫证券研究303540455055606570758070758085909520100331201006302010093020101231201103312011063020110930201112312012033120120630201209302012123120130331201306302013093020131231201403312014063020140930201412312015033120150630201509302015123120160331201606302016093020161231201703312017063020170930201712312018033120180630201809302018123120190331201906302019093020191231202003312020063020200930202012312021033120210630202109302021123120220331202206302022093020221231202303312023063020230930202312312024033120240630主动股基季报仓位普通股票型偏股混合型灵活配置型(右) page 7板块：主板抬升，创业板科创板小幅下降诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明主板第二季度延续抬升，创业板科创板小幅减仓。主板仓位显著上升q2 0.47%（73.40% → 73.87%）,科创板q2下降-0.22%（8.85%→8.63%），创业板仓位降幅高达-0.25%（17.76%→17.51%）数据来源：wind，华鑫证券研究0.0.0 .00.0@.0p.0`.0p.0�.0�.00.0 15/6/12015/9/12015/12/12016/3/12016/6/12016/9/12016/12/12017/3/12017/6/12017/9/12017/12/12018/3/12018/6/12018/9/12018/12/12019/3/12019/6/12019/9/12019/12/12020/3/12020/6/12020/9/12020/12/12021/3/12021/6/12021/9/12021/12/12022/3/12022/6/12022/9/12022/12/12023/3/12023/6/12023/9/12023/12/12024/3/12024/6/1主板创业板科创板仓位变动主板创业板科创板2020/9/302.20%-2.68%0.48 20/12/31-0.68%0.29%0.39 21/3/311.35%-1.29%-0.06 21/6/30-7.99%6.62%1.37 21/9/300.31%-0.73%0.42 21/12/310.83%-1.35%0.52 22/3/310.01%-0.53%0.52 22/6/300.57%-0.64%0.06 22/9/30-1.58%-0.04%1.61 22/12/31-0.72%0.44%0.28 23/3/31-0.02%-1.11%1.13 23/6/30-0.32%-0.62%0.94 23/9/302.42%-1.61%-0.81 23/12/31-2.94%0.78%2.16 24/3/313.30%-1.34%-1.97 24/6/300.47%-0.25%-0.22% page 8风格：大消费占比下降-4.37%，被成长和周期分食诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明根据中信5风格板块划分，q2公募重仓环比在周期( 1.44%)、成长(1.76%)、金融( 0.44%)、稳定( 0.73%) 规模占比上行，消费(-4.37%) 降仓数据来源：wind，华鑫证券研究0.0.0 .00.0@.0p.0`.0p.0�.0�.00.0 10/3/12010/7/12010/11/12011/3/12011/7/12011/11/12012/3/12012/7/12012/11/12013/3/12013/7/12013/11/12014/3/12014/7/12014/11/12015/3/12015/7/12015/11/12016/3/12016/7/12016/11/12017/3/12017/7/12017/11/12018/3/12018/7/12018/11/12019/3/12019/7/12019/11/12020/3/12020/7/12020/11/12021/3/12021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/12023/3/12023/7/12023/11/12024/3/1金融周期消费成长稳定仓位变动金融周期消费成长稳定2020/3/31-5.77%1.29%1.17%3.69%-0.38 20/6/30-3.62%-2.26%-1.23%7.13%-0.01 20/9/300.84%1.95%0.43%-2.94%-0.28 20/12/31-0.18%-0.19%1.87%-1.05%-0.45 21/3/311.20%1.88%0.00%-3.40%0.31 21/6/30-3.63%-1.17%-2.69%7.83%-0.34 21/9/300.19%2.21%-5.11%2.56%0.15 21/12/31-0.05%-0.13%-1.98%1.67%0.49 22/3/311.71%1.15%0.28%-3.35%0.22 22/6/30-1.96%0.65%2.19%-0.42%-0.47 22/9/300.86%1.48%-0.18%-2.57%0.42 22/12/310.02%-0.61%1.73%-1.