本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 银行板块24q2基金持仓点评 被动资金大幅增配，主动基金参与有限 2024年07月22日 ➢ 24q2银行板块基金持仓继续回升，指数型基金是增持主力。截至24q2，全部基金重仓银行108亿股，较24q1提升7亿股，重仓持股总市值1199亿元，占基金总重仓的4.98%，较24q1提升0.72%，连续两季度提升。其中： 1、主动型基金重仓市值占比 0.31pct，主要加仓国有行。截至24q2，主动型基金重仓持有银行市值为412亿元，占主动型基金总重仓的2.77%，较24q1提升0.31%。细分板块中，国有行、股份行、城商行、农商行基金重仓市值占比分别为0.87%、0.67%、1.04%、0.19%，较24q1分别 0.16pct、 0.002pct、 0.08pct、 0.07pct。 2、指数型基金重仓市值占比 1.31pct，主要加仓国有行、股份行。截至24q2，指数型基金重仓持有银行市值为731亿元，占主动型基金总重仓的8.79%，较24q1提升1.31%。细分板块中，国有行、股份行、城商行、农商行基金重仓市值占比分别为2.09%、6.09%、0.47%、0.15%，较24q1分别 0.64pct、 0.53pct、-0.01pct、0.14pct。 注：主动型基金包括普通股票型、混合偏股型、股债平衡型、灵活配置型基金，指数型基金包括被动指数型、增强指数型基金，全文同。 ➢ 个股层面，24q2全部基金重仓市值前五为招商、兴业、工商、交通、农业银行，交通银行为新进入。从过去六个季度基金重仓银行市值前五名的变动情况来看，优质区域银行如江苏银行被减持，工行、农行等国有行被增持，或反映出资金对优质红利品种的关注度明显提升。分基金来看： 1、主动型基金对优质区域城商行仍有所增配：重仓市值占比前五名为招商银行（0.61%）、成都银行（0.32%）、工商银行（0.28%）、农业银行（0.26%）、宁波银行（0.26%）；重仓市值占比增加前五名为农业银行（ 0.10 pct）、工商银行（ 0.06pct）、杭州银行（ 0.05pct）、成都银行（ 0.04pct）、宁波银行（ 0.03pct）。 2、指数型基金大幅增配交行：重仓市值占比前五名为招商银行（3.86%）、兴业银行（1.99%）、交通银行（0.93%）、工商银行（0.75%）、北京银行（0.26%）；重仓市值占比增加前五名为交通银行（ 0.65 pct）、招商银行（ 0.42pct）、兴业银行（ 0.23pct）、渝农商行（ 0.12pct）、浦发银行（ 0.07pct）。 ➢ 投资建议：红利策略仍具吸引力 指数型基金增配推动24q2银行持仓继续提升，7月lpr年内再次调降，低利率环境下银行板块股息率相对较高且分红稳定性强，有望持续吸引增量资金，提振板块行情，维持银行板块“推荐”评级。 ➢ 风险提示：宏观经济波动超预期；基金重仓情况与全部持仓存在差异。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价(元) eps（元） pb（倍） 评级 2023a 2024e 2025e 2023a 2024e 2025e 601328.sh 交通银行 7.46 1.25 1.27 1.31 0.6 0.6 0.5 推荐 601665.sh 齐鲁银行 4.62 0.90 1.00 1.13 0.6 0.5 0.5 推荐 002142.sz 宁波银行 21.80 3.87 4.17 4.52 0.8 0.7 0.6 推荐 601128.sh 常熟银行 7.46 1.20 1.41 1.65 0.8 0.7 0.6 推荐 601077.sh 渝农商行 5.16 0.96 0.93 0.96 0.5 0.5 0.4 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年7月22日收盘价） 推荐 维持评级 [table_author] 分析师 余金鑫 执业证书： s0100521120003 邮箱： yujinxin@mszq.com 研究助理 王琮雯 执业证书： s0100123120017 邮箱： wangcongwen@mszq.com 相关研究 1.2024年6月社融数据点评：社融增速回落，信贷持续“挤水分”-2024/07/12 2.银行视角点评北京地产优化政策：地产政策持续发力，利好银行估值修复-2024/06/27 3.银行业2024年中期投资策略：筑底之年，修复可期-2024/06/15 4.银行业专题报告：135家区域性银行2023年业绩回顾-2024/05/24 5.红利系列之一：银行ah股高溢价，掘金h股高股息-2024/05/18 行业点评/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：全部基金、主动型基金、指数型基金重仓中银行市值占比 资料来源：ifind，民生证券研究院 图2：主动型基金重仓中四类银行市值占比 资料来源：ifind，民生证券研究院 图3：指数型基金重仓中四类银行市值占比 资料来源：ifind，民生证券研究院 4.98%2.77%8.79%0%5 %0q117q217q317q418q118q218q318q419q119q219q319q420q120q220q320q421q121q221q321q422q122q222q322q423q123q223q323q424q124q2全部基金主动型指数型0.87%0.67%1.04%0.19%0%1%2%3%4q117q217q317q418q118q218q318q419q119q219q319q420q120q220q320q421q121q221q321q422q122q222q322q423q123q223q323q424q124q2国有行股份行城商行农商行2.09%6.09%0.47%0.15%0%5 q117q217q317q418q118q218q318q419q119q219q319q420q120q220q320q421q121q221q321q422q122q222q322q423q123q223q323q424q124q2国有行股份行城商行农商行 行业点评/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图4：全部基金、主动型基金、指数型基金重仓中各家银行市值占比 资料来源：ifind，民生证券研究院；注：空白处指该银行当期不为基金重仓股 24q2较24q124q2较24q124q2较24q1工商银行0.44%0.03%0.28%0.06%0.75%0.02%建设银行0.11%0.00%0.16%0.01%0.004%-0.01%农业银行0.25%0.05%0.26%0.10%0.23%-0.02%中国银行0.08%-0.01%0.04%0.00%0.14%0.00%交通银行0.36%0.21%0.05%-0.01%0.93%0.65%邮储银行0.08%-0.01%0.07%0.01%0.02%0.00%招商银行1.78%0.12%0.61%0.01%3.86%0.42%兴业银行0.72%0.10%0.03%0.02%1.99%0.23%浦发银行0.05%0.03%0.003%0.00%0.13%0.07%中信银行0.01%0.00%0.003%0.00%0.005%0.00%民生银行0.003%-0.05%0.001%-0.01%0.001%-0.15%光大银行0.003%0.00%0.004%0.00%0.001%0.00%平安银行0.05%-0.03%0.01%-0.03%0.10%-0.02%华夏银行0.002%-0.01%0.001%0.00%0.001%-0.03%浙商银行0.01%0.00%0.01%0.00%0.003%0.00%北京银行0.10%0.02%0.01%0.00%0.26%0.06%上海银行0.004%0.00%0.004%0.00%0.001%-0.01%江苏银行0.14%-0.09%0.14%-0.08%0.12%-0.08%南京银行0.03%0.01%0.02%0.01%0.03%0.01%宁波银行0.20%0.01%0.26%0.03%0.03%0.00%杭州银行0.12%0.03%0.19%0.05%0.01%0.01%长沙银行0.04%0.01%0.05%0.01%0.0002%0.00%贵阳银行0.0001%0.00%0.0003%0.00%成都银行0.21%0.02%0.32%0.04%0.01%0.01%重庆银行0.001%0.00%郑州银行青岛银行0.0002%0.00%0.0002%0.00%0.0003%0.00%苏州银行0.03%0.00%0.04%0.00%0.0001%0.00%兰州银行齐鲁银行0.01%0.01%0.01%0.01%0.001%0.00%西安银行厦门银行0.0001%0.00%渝农商行0.08%0.07%0.05%0.03%0.13%0.12%沪农商行0.02%0.01%0.03%0.01%0.00%0.00%青农商行0.0001%0.00%0.0002%0.00%紫金银行常熟银行0.08%0.02%0.10%0.02%0.01%0.01%无锡银行0.0001%0.00%张家港行0.002%0.00%0.0001%0.00%0.005%0.01%江阴银行0.0004%0.00%0.0003%0.00%0.0004%0.00%苏农银行0.003%0.00%0.005%0.00%0.0004%0.00%瑞丰银行0.0004%0.00%合计4.98% 0.54%2.77% 0.31%8.79% 1.31%全部基金重仓市值占比主动型基金重仓市值占比指数型基金重仓市值占比 行业点评/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图5：全部基金重仓持股各家银行情况 资料来源：ifind，民生证券研究院；注：空白处指该银行当期不为基金重仓股 全部基金持股数占自由流通盘比重24q224q123q423q323q223q1工商银行18595.53�1054855143-171建设银行3473.93%-2548-1211889农业银行13824.54!768-29181358-65中国银行4262.11%-494197-55336-14交通银行11485.00`054-20465139-48邮储银行3623.50%-92-135-227141219-300招商银行125310.69267169825-168兴业银行9786.06622057122-70-227浦发银行1360.89d21-102-16-5-15中信银行250.26-4-373215-7民生银行200.06%-3073422-10-8-23光大银行220.14-42-10244-11-67平安银行1131.31%-6610-135-28-122-232华夏银行80.15%-41191114-18-1浙商银行520.32%-12-132-59103-19北京银行4082.78i269-85387上海银行120.14%-49-5631江苏银行4423.35%-246-133-3114134-139南京银行631.00q3-7332-52-103宁波银行2206.50%-0.3-46-15814-54-188杭州银行2237.45110-2-666-116长沙银行1124.66-3-13-122108贵阳银行00.02%-0.50.4-111-1成都银行33217.57%-510-52442