敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/102024年07月22日证券研究报告|产业周报钢材消费同比-4.2%，钢价在需求疲弱下持续走弱钢铁行业周度报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：s0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：吴晗邮箱：wuhan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024年7月19日）资料来源：ifind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《到港量在前期高发运影响下持续走高，矿价下跌3.35%—铁矿行业周度报告》2024-07-162、《供需双弱下钢价下行，钢企盈利率降至4成水平以下—钢铁行业周度报告》2024-07-153、《铁矿石发运大幅回落，需求基本持平，矿价反弹6.28%—铁矿行业周度报告》2024-07-09投资要点供应：本周（7.13-7.19）铁水产量止跌回升，五大材各品种产量环比涨跌互现。本周高炉开工率（样本数247家）82.63%，环比上升0.13个百分点；日均铁水产量在连续下降三周后止跌回升，为239.65万吨，环比增长0.57%。五大材总产量883.99万吨，环比-0.56%，建材降幅大于板材，各品种之间产量环比涨跌不一。长材产量合计317.57万吨，环比-0.68%，板材产量合计566.42万吨，环比-0.5%;其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为223.47万吨、94.1万吨、154.09万吨、327.02万吨、85.31万吨，环比分别为-1.65%、1.71%、0.98%、-1.35%、0.14%。本周短流程产能利用率及钢材产量下滑，因此尽管长流程铁水产量小幅增加，成材端产量整体依旧呈下滑态势。新版钢筋国家标准gb1499.2-2024《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧带肋钢筋》将于2024年9月25日正式实施，部分钢厂正在计划开始执行螺纹钢新国标生产，叠加建筑下游淡季影响，螺纹钢产量下滑幅度最大。库存：本周（7.13-7.19）钢材总库存降幅扩大，线材库存下滑幅度最为明显。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库 厂库）1757.22万吨，环比-0.9%，周度下滑幅度扩大0.5个百分点，厂库、社库均有下滑；其中五大材钢厂库存合计480.01万吨，环比-1.1%，周度下滑幅度扩大0.2个百分点；五大材社会库存合计1277.21万吨，环比-0.8%，周度下滑幅度扩大0.6个百分点。钢厂采购持续偏谨慎，社库去化速度有加快的趋势，整体库存高于去年同期水平，面临的压力依然较大。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库 厂库）分别为770.57万吨、153.65万吨、222.46万吨、423.17万吨、187.37万吨，环比分别为-1.02%、-3.7%、-0.02%、-0.22%、-0.38%，五大材的库存均有不同幅度的下滑，线材下滑幅度最为明显。整体而言，受需求疲弱和盈利状况不佳影响，钢厂以消耗现有库存、按需采购为主，厂库去化速度快于社库。消费：本周（7.13-7.19）消费整体环比小幅增长0.4%，同比-4.2%，整体需求依然较弱。本周五大材表观消费合计899.58万吨，环比0.4%，同比-4.2%，同比降幅扩大。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为231.44万吨、100.01万吨、154.14万吨、327.97万吨、86.02万吨，环比分别为-1.63%、4.61%、2.19%、-0.24%、0.34%。整体来看，本周五大材总表需同比降幅走扩，侧面来看，建筑钢材周成交量ma5为11.5万吨，环比减少0.3万吨，同比-25%，成交持续偏弱，整体需求仍处于弱势。预计建材消费因季节影响在短期内很难有明显好转，中长期来看，在基建发展带动下，叠加行业在9月将转入传统旺季，钢材需求有望迎来边际改善。价格及盈利：本周（7.13-7.19）钢价受需求疲弱及成本支撑转弱影响震荡下行，钢企盈利水平持续走弱。根据钢联数据，本周钢材综合价格指数101.36点，环比下降0.52点，跌幅为-0.51%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3607.86元/吨、3974.86元/吨、3678.33元/吨、3663.42 产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/10元/吨、4055.22元/吨，环比分别为0.06%、0.05%、-0.35%、-0.59%、-0.67%，板材下滑幅度较大，建材基本不变。本周受成本支撑转弱、需求疲弱影响，钢价持续震荡下行，钢企盈利面临挑战。根据钢联数据，本周钢企盈利率（247家钢企）为32.03%，环比下降4.77个百分点，逼近三成水平。螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-301.41元/吨、-248.72元/吨、-217.53元/吨，环比分别为1.02%、-7.42%、-12.18%，热卷、冷卷亏损扩大，螺纹亏损在300元/吨以上。目前淡季累库并不明显，叠加海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局，钢铁供应缺乏增长的基础；另一方面，淡季内钢材消费难以有明显好转，钢价上涨和下跌的动力均不足，预计钢材价格以低位震荡为主。投资建议：本周钢价受需求疲弱及成本支撑转弱影响震荡下行，钢企盈利率下降至逼近三成水平，行业景气度持续面临挑战。目前淡季累库并不明显，叠加海外面临经济低迷和融资成本上升双重困局，钢铁供应缺乏增长的基础；另一方面，淡季内钢材消费难以有明显好转，钢价上涨和下跌的动力均不足，预计钢材价格以低位震荡为主。中长期来看钢铁需求边际有望改善，8月之后随着行业逐步转入旺季的预期，供需或再次出现错配，钢价有望恢复。风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/10内容目录1.钢铁行业周度数据变化情况......................................................................................................................................................42.钢铁行业周度数据走势汇总......................................................................................................................................................53.行业新闻及公司动态...................................................................................................................................................................84.风险提示.......................................................................................................................................................................................9图表目录图1：钢铁行业供应走势........................................................................................................................................................5图2：钢铁行业库存走势........................................................................................................................................................6图3：钢铁行业消费走势........................................................................................................................................................7图4：钢铁行业价格走势........................................................................................................................................................7图5：钢铁行业盈利走势........................................................................................................................................................8表1：钢铁行业周度数据变化情况........................................................................................................................................4 产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券4/101.钢铁行业周度数据变化情况表1：钢铁行业周度数据变化情况2024年7月13日-7月19日钢铁产业高频数据跟踪产业链位置数据类别上期2024-07-12本期2024-07-19环比（绝对值）环比（百分比）供应日均铁水产量:全国(样本数247家)（万吨）238.29239.651.360.57%高炉开工率:全国(样本数247家)(%)82.5082.630.13-全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨）227.22223.47-3.75-1.65%全国建材钢厂:线材:产量（万吨）92.5294.101.581.71%全国中厚板钢厂:中厚板（万吨）152.60154.091.490.98%热轧板卷:产量（万吨）331.48327.02-4.46-1.35%全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量（万吨）85.1985.310.120.14%库存总库存:螺纹钢（万吨）778.54770.57-7.97-1.02%螺纹钢厂库（万吨）194.01192.00-2.01-1.04%总库存:线材（万吨）159.56153.65-5.91-3.70%线材厂库（万吨）79.6576.45-3.20-4.02%总库存:中厚板（万吨）222.51222.46-0.05-0.02%中厚板厂库（万吨）79.0278.32-0.70-0.89%总库存:热轧板卷（万吨）424.12423.17-0.95-0.22%热卷厂库（万吨）92.5892.49-0.09-0.10%总库存:冷轧板卷（万吨）188.08187.37-0.71-0.38%冷卷厂库（万吨）39.9240.750.832.08%消费螺纹钢表观消费（万吨）235.27231.44-3.83-1.63%线材表观消费（万吨）95.60100.014.414.61%中厚板表观消费（万吨）150.84154.143.302.19%热轧板卷表观消费（万吨）328.75327.97-0.78-0.24%