请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年07月22日优于大市轻工制造行业周报（24年第29周）q2消费电子延续复苏，6月保温瓶、床垫出口维持高增核心观点行业研究·行业周报轻工制造优于大市·维持证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cnwangzk@guosen.com.cns0980520110004s0980520120004证券分析师：邹会阳联系人：李晶0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cns0980523020001市场走势资料来源：wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《轻工制造行业周报（24年第28周）-中报业绩预告集中披露，造纸、包装与出口链多家预喜》——2024-07-16《轻工制造行业周报（24年第25周）-5月轻工出口延续高景气，618智能家居与个护品类表现优异》——2024-06-24《轻工制造行业周报（24年第23周）-地产政策持续加码，5月家具出口增长提速、纸企频发涨价函》——2024-06-11《轻工制造行业周报（24年第21周）-4月家具出口增速回升，关注家居家装618大促表现》——2024-05-28《轻工制造行业周报（24年第20周）-地产迎诸多利好政策，关注家居龙头的估值修复》——2024-05-21本周研究跟踪与投资思考：上周idc发布全球消费电子出货数据，2024q2全球智能手机、pc出货量分别同比 6.5%/ 3.0%，消费电子延续复苏趋势，3c包装有望受益；6月保温瓶、床垫等品类出口额维持高增长，出口链后续关注美国的降息节奏与关税预期或将导致的订单需求前置。q2消费电子延续复苏趋势，3c包装有望受益。根据idc数据，2024q2全球智能手机出货量同比 6.5%，分品牌看三星、苹果、小米、vivo、oppo增速分别为0.6%/1.4%/27.1%/22.7%/0.9%；2024q2全球pc出货量同比 3.0%，分品牌看联想、惠普、戴尔、苹果、宏碁出货量增速分别为3.8%/1.9%/-2.8%/20.7%/12.8%。自2021q3以来以智能手机、pc为代表的消费电子行业进入下行周期，进入深度调整阶段，随着产业链去库进入尾声，2023q4以来全球消费电子展现出积极的回暖迹象，其中全球智能手机出货量已连续三个季度正增长，印证行业复苏逻辑。下半年处于传统旺季的消费电子表现值得期待，除库存因素之外，巨头的新品发布与ai的终端落地等也有望形成行业创新周期的催化、引发新一轮换机潮，3c包装或有望受益于下游行业景气，迎来订单的复苏与回暖。6月保温瓶、床垫、升降桌等细分品类出口维持高增长。根据海关总署，以美元口径计，6月我国家具及其零件出口额同比 7.0%，1-6月我国家具及其零件出口额累计同比 14.8%。细分品类来看，6月保温瓶、床垫与升降桌出口额增速领先，分别同比 32.6%/20.4%/19.7%，躺椅、办公椅与床架等出口表现次优，分别同比 15.7%/10.3%/12.2%，人造草皮、电子烟与木框架沙发也实现个位数增长，此外pvc地板、陶瓷用具出口有明显修复，6月出口额增速分别为0.5%/-24.9%，分别较5月增速 5.8pct/ 23.8pct。2024q2预计出口链公司在收入端普遍实现较好增长，利润受海运与汇兑的扰动较大，部分上市公司二季度报表端的业绩预计阶段性承压，出口链后续关注美国的降息节奏与关税预期或将导致的订单需求前置。重点数据跟踪：市场回顾：上周轻工板块-3.36%，周相对收益-5.28%。家居板块：6月家具类零售额同比 1.1%，5月建材家居卖场销额同比-7.35%；上周tdi国内现货价上涨150元/吨，纯mdi下跌200元/吨，软泡聚醚市场价上涨25元/吨。浆价纸价：上周外盘针、阔叶浆报价持平；内盘针叶浆下跌50元/吨、内盘阔叶浆持平；上周内盘溶解浆价格持平，废纸现货价上涨19美元/吨；上周双胶纸下跌200元/吨、白卡纸市场价持平，瓦楞纸、箱板纸价格持平。地产数据：6月我国商品房住宅新开工/竣工/销售面积分别同比为-18.3%/-30.6%/-14.3%，6月30大中城市商品房成交面积同比-19.9%，6月二手房成交面积同比 4.1%。出口数据：6月我国家具及其零件与纸浆、纸及其制品出口额增速分别为 7.0%%/ 8.2%。投资建议：随着地产利好及促消费政策加码，看好家居龙头经营与估值修复，重点关注欧派家居/索菲亚/公牛集团/瑞尔特；关注造纸盈利弹性，重点推荐太阳纸业；建议关注补库逻辑与跨境出海驱动的出口链板块，重点推荐家具家居垂类跨境出海龙头致欧科技，海外仓业务带动二次增长的乐歌股份。风险提示：消费复苏不及预期；地产销售竣工不及预期；行业竞争格局恶化。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值epspe代码名称评级（元）（百万元）2024e2025e2024e2025e301376致欧科技优于大市18.967,6121.201.4915.8012.72300729乐歌股份优于大市13.424,1991.471.679.138.04002078太阳纸业优于大市14.1339,4871.311.5610.799.06603195公牛集团优于大市74.1795,8635.025.7814.7712.83002790瑞尔特优于大市7.923,3100.650.8012.189.90002572索菲亚优于大市14.5414,0031.521.739.578.40603833欧派家居优于大市47.6529,0265.345.778.928.26资料来源：wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录1.核心观点与投资建议..........................................................62.本周研究跟踪与投资思考......................................................62.1q2消费电子延续复苏趋势，3c包装有望受益...........................................62.26月保温瓶、床垫等品类出口延续高增长..............................................73.上周行情回顾................................................................84.重点数据跟踪................................................................94.1家居板块：6月家具零售额 1.1%，上周软体原料价格分化................................94.2造纸板块：上周国内针叶浆报价下跌，成品纸价格稳定.................................114.3地产数据：6月30大中城市商品房成交面积降幅明显收窄...............................124.4出口数据：6月家具及其零件出口额同比 7.0%.........................................145.重点公司公告与行业动态.....................................................155.1公司公告.........................................................................155.2行业动态.........................................................................156.重点标的盈利预测..........................................................16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4图表目录图1：q2全球智能手机出货量同比 6.5%.......................................................7图2：q2全球智能手机分品牌出货量增速......................................................7图3：q2全球智能手机出货量同比 3.0%.......................................................7图4：q2全球pc分品牌出货量增速...........................................................7图5：6月家具及其零件出口额增速7.0%......................................................8图6：6月家具及其零件累计出口额增速14.8%.................................................8图7：上周轻工板块实现相对负收益..........................................................9图8：上周轻工子板块指数均有下跌..........................................................9图9：家具类零售额当月及累计同比.........................................................10图10：建材家居卖场销售额当月及累计同比..................................................10图11：tdi国内现货价（元/吨）............................................................10图12：纯mdi现货价（元/吨）.............................................................10图13：软泡聚醚华南地区市场价（元/吨）...................................................11图14：外盘针叶浆阔叶浆价格（美元/吨）...................................................11图15：国内针叶浆阔叶浆现货价格（元/吨）.................................................11图16：溶解浆内盘价格指数（元/吨）.......................................................12图17：废纸现货价格（元/吨）.............................................................12图18：白卡纸和双胶纸价格（元/吨）.......................................................12图19：箱板纸和瓦楞纸价格（元/吨）.......................................................12图20：住宅开发、销售及竣工面积当月增速..................................................13图21：住宅开发、