请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年07月22日优于大市家电行业周报（24年第29周）国常会进一步推动消费品以旧换新，6月空调出口增长超40%核心观点行业研究·行业周报家用电器优于大市·维持证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cnwangzk@guosen.com.cns0980520110004s0980520120004证券分析师：邹会阳联系人：李晶0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cns0980523020001市场走势资料来源：wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（24年第28周）-6月家电出口额增长超20%，上半年家电内销需求平稳》——2024-07-15《家电行业2024年7月投资策略-白电外销延续高景气，刚需家电内销增长稳健》——2024-07-09《家电行业周报（24年第26周）-7月白电外销排产景气延续，618扫地机销额增长17%》——2024-07-01《中国家电企业出海专题-全球主要家电市场规模、空间与格局，及中国家电出海展望》——2024-06-24《家电行业周报（24年第24周）-5月家电出口景气提升，内销线上承压线下复苏》——2024-06-17本周研究跟踪与投资思考：国常会研究加力支持消费品以旧换新政策措施，决定统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动消费品以旧换新等。6月我国空调销量同比增长5%，内销承压外销火热。6月家电出口额同比增长21%。国常会进一步推动消费品以旧换新，有望拉动家电内需释放。7月19日国务院常务会议召开，研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施。会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新牵引性带动性强，加大政策支持力度有利于更好释放内需潜力。会议决定，统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。支持地方增强消费品以旧换新能力，加大家电产品以旧换新补贴力度，落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。中央加力支持家电等消费品以旧换新，有望进一步刺激内需潜力，拉动白电、厨电等产品更新换代，推动家电内销的增长。6月空调产销小幅增长，内销遇冷外销火热。产业在线数据显示，6月我国空调总销量1894万台，同比增长3.6%；空调生产1839万台，同比增长4.6%，6月末空调企业端库存同比降低1.0%。其中内销1057万台，同比下降15.8%；外销837万台，同比增长46.1%。5月以来空调内需在南方多降雨天气等影响下，出现承压；外销则保持高景气，6月增速环比有所提升，在全球高温的背景下，东南亚和中东等海外市场需求呈现出一定的爆发趋势。6月家电出口额同比增长21%，空冰出口高景气。据海关总署数据，6月我国家电出口额达到627亿元，同比增长20.9%。6月家电出口额延续20%以上较高景气增长。分品类看，空调6月出口额同比增长42.0%，冰箱出口额增长25.9%，洗衣机出口额增长5.1%，电视机出口额增长13.4%，吸尘器出口增长16.0%。在海外高温天气带动下，空冰出口表现靓丽，实现较快增长。亚马逊primeday美国消费支出同比增长11%。据adobeanalytics报告，7月16日-17日举行的亚马逊primeday再次创下销售记录，美国消费者共计花费142亿美元，同比增长11%。电子产品和家具成为推动销售的主要类别，消费者利用折扣来升级家居和个人3c数码。此次亚马逊primeday增速环比2023年（6.1%）有所提升，美国线上消费需求实现加速增长，预计家电同样取得较为不错的增长表现，国内家电企业有望受益。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益-4.08%。原材料：lme3个月铜、铝价格分别周度环比-4.9%、-4.7%至9343/2367美元/吨；本周冷轧价格周环比-0.2%至4000元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-2.20%/ 9.96%/ 7.25%。海外天然气价格：周环比-12.3%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.36%/-0.11%/ 0.02%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、tcl智家、格力电器、海信家电；小家电推荐新宝股份、石头科技、科沃斯、小熊电器、光峰科技；厨电推荐老板电器。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值epspe代码名称评级（元）（百万元）2024e2025e2024e2025e000333美的集团优于大市63.604440655.345.871211600690海尔智家优于大市27.022323181.992.241412002668tcl智家优于大市8.3290200.800.90109002705新宝股份优于大市13.17107751.371.54109资料来源：wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议.........................................................4（1）重点推荐.........................................................................4（2）分板块观点与建议.................................................................42、本周研究跟踪与投资思考.....................................................52.1国常会进一步推动消费品以旧换新，有望拉动家电内需释放..............................52.26月空调产销小幅增长，内销遇冷外销火热............................................62.36月家电出口额同比增长21%，空冰出口高景气.........................................62.4亚马逊primeday美国消费支出同比增长11%..........................................73、重点数据跟踪...............................................................83.1市场表现回顾......................................................................83.2原材料价格跟踪....................................................................83.3海运及天然气价格跟踪.............................................................103.4北向资金跟踪.....................................................................104、家电公司公告与行业动态....................................................114.1公司公告.........................................................................114.2行业动态.........................................................................115、重点标的盈利预测.........................................................12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：6月我国空调产销量增长4%左右........................................................6图2：6月我国空调外销量增长超40%.........................................................6图3：6月家电出口额同比增长21%...........................................................6图4：6月空调出口额增速持续走高...........................................................6图5：6月冰箱出口额同比增长26%...........................................................7图6：6月洗衣机出口额增长5%..............................................................7图7：6月电视机出口额同比增长13%.........................................................7图8：6月吸尘器出口额增长16%.............................................................7图9：美国消费者primeday消费支出创下新高、增速环比提升..................................8图10：本周家电板块实现负相对收益.........................................................8图11：lme3个月铜价本周下降...............................................................9图12：lme3个月铜价快速上涨后回落.........................................................9图13：lme3个月铝价格本周下降.............................................................9图14：lme3个月铝价快速上涨后回落.........................................................9图15：冷轧价格本周价格下降...............................................................9图16：冷轧价格高位回调后震荡下降.........................................................9图17：海运价格大幅回落后底部回弹........................................................10图18：天然气价格本周下降................................................................10图19：美的集团本周股通持股比例下降......................................................10图20：格力电器本周股通持股比例下降......................................................10图21：海尔智家本周股通持股比例增加...............................