请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2024年07月22日行业有望筑底反弹，关注中长期配置价值——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：s0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com相关阅读《茅台批价企稳回升，关注上半年业绩预告—食品饮料行业周报》2024.07.16《酒企积极调控，关注底部配置机会—食品饮料行业周报》2024.07.09《飞天批价企稳回升，关注中长期高质量发展—食品饮料行业周报》2024.07.01摘要：食品饮料板块跑赢上证指数。上周（07月15日-07月19日）食品饮料板块涨跌幅为 3.33%，在申万31个行业中排名第二，跑赢上证指数（涨跌幅为 0.37%）2.96pcts。子板块来看，预加工食品（ 5.97%）、白酒（ 3.72%）、乳品（ 3.07%）涨幅居前。建议关注个股的结构性布局机会，龙头企业具备较强抗风险能力，全年业绩确定性较强，中长期配置性价比凸显，我们维持行业“推荐”评级。白酒：国家统计局和微酒发布的数据显示，6月，中国规模以上企业白酒产量37.4万千升，同比增长2.2%；1-6月，中国规模以上企业累计白酒产量214.7万千升，同比增长3.0%；6月烟酒类商品零售额达503亿元，同比增长5.2%；1-6月烟酒类商品零售额达3055亿元，同比增长10%，下行周期白酒体现出较强韧性。短期白酒板块受到需求端疲软和茅台批价波动的影响，中长期我们认为行业将延续良性稳健发展，板块内优质公司的业绩增长具备确定性。建议关注高端白酒五粮液（000858.sz）、贵州茅台(600519.sh)；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.sh)；地产酒龙头古井贡酒(000596.sz)、迎驾贡酒(603198.sh)、今世缘(603369.sh)、金徽酒(603919.sh)。大众品：【啤酒】上周燕京啤酒发布2023年度利润分配方案，拟按2023年12月31日总股本2,818,539,341股为基数，每10股派现金1.00元（含税），公司拟共分配现金股利281,853,934.10元。当前啤酒的主要上游原材料大麦价格进入下行周期，啤酒企业利润弹性逐渐释放。【软饮料】夏季需求旺盛，瓶装水、功能型饮料、无糖茶、椰子水等细分赛道具备较高景气度，表现出较好增长趋势。【零食】上周三只松鼠发布2024年半年度业绩预告，上半年公司实现营业收入50.40亿元-51.00亿元，同比增长74.19%–76.27%；归母净利润2.86亿元-2.92亿元，同比增长85.85%-90.08%；扣非净利润2.25亿元-2.31亿元，同比增长207.57%-215.21%。其中第二季度实现营业收入13.94亿元-14.54亿元，同比增长40.45%–46.49%；净利润同比增长40.25%-57.32%；扣非净利润同比增长40.13-48.99%。零食板块受益于量贩零食和抖音等电商渠道的较快增长，表现较为突出。【乳品】液奶需求平稳，春节后龙头伊利股份主动调整经营节奏，控制发货帮助渠道降库存，为后续高质量发展奠定基础，预计下半年，液奶有望重回正增长通道。建议关注个股：青岛啤酒（600600.sh）、燕京啤酒（000729.sz）、东鹏饮料（605499.sh）、劲仔食品（003000.sz）、盐津铺子(002847.sz)、伊利股份（600887.sh）、新乳业（002946.sz）。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩证券研究报告 行业研究报告增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/07/19eps（元）pe投资评级股价（元）2023a2024e2025e2026e2023a2024e2025e2026e600519.sh贵州茅台1,525.6259.4969.7480.8992.8425.6421.7918.7916.37未评级000858.sz五粮液133.427.788.749.8010.9717.1415.1813.5412.09未评级600600.sh青岛啤酒70.463.143.694.234.7522.5219.0516.6514.83未评级000729.sz燕京啤酒9.750.230.340.440.5442.6224.7719.3515.90未评级600887.sh伊利股份26.401.642.051.972.1416.1212.9013.4312.38未评级002946.sz新乳业8.460.500.660.810.9816.9012.8110.348.54未评级600809.sh山西汾酒204.018.5610.7913.2215.9423.8418.9115.4312.80未评级000596.sz古井贡酒212.188.6811.1613.9416.9724.4418.9515.1812.46未评级603198.sh迎驾贡酒60.122.863.324.015.4221.0221.2317.5611.10买入603919.sh金徽酒19.170.650.811.011.2528.9123.2018.5414.98未评级603369.sh今世缘51.032.523.053.724.4419.3015.8012.9810.86未评级605499.sh东鹏饮料239.405.106.648.2310.2037.9034.2023.5019.00买入002847.sz盐津铺子39.242.643.404.465.9026.3222.2316.9712.83买入003000.sz劲仔食品11.580.480.760.891.0624.9218.7815.9410.91买入数据来源：ifind，华龙证券研究所（迎驾贡酒、劲仔食品2024e、2025e盈利预测和东鹏饮料、盐津铺子盈利预测来自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自ifind一致预期）。 行业研究报告内容目录1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动...........................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................35周观点.......................................................................................................................................................66风险提示...................................................................................................................................................7图目录图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.......................................................................................1图3：食饮股票周涨幅前五（%）.......................................................................................................1图4：食饮股票周跌幅前五（%）.......................................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）...................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）.....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）.................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）............................................................................................3图12：包材（pet）现货价（元/吨）................................................................................................3表目录表1：重点关注公司及盈利预测.............................................................................................................7 行业研究报告请认真阅读文后免责条款11一周市场行情07月15日-07月19日，申万食品饮料指数涨跌幅为 3.33%，在申万一级行业中排名第2位，涨幅排名前三的行业分别为农林牧渔（ 3.70%）、食品饮料（ 3.33%）和国防军工（ 2.70%）。全部子行业涨跌幅分别为，预加工食品（ 5.94%），白酒（ 3.72%），乳品（ 3.07%），软饮料（ 2.78%），保健品（ 2.76%