1/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2024年7月22日证券研究报告医药生物行业双周报2024年第15期总第113期替尔泊肽减重适应症获批上市，关注相关投资机会行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为1.21%，在申万31个一级行业中位居第8，跑输沪深300指数（3.15%）。从子行业来看，疫苗、医院涨幅居前，涨幅分别为5.18%、3.00%；线下药店、医药流通跌幅居前，跌幅分别为6.06%、0.48%。估值方面，截至2024年7月19日，医药生物行业pe（ttm整体法，剔除负值）为24.42x（上期末为24.03x），估值上行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业pe（ttm整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（51.53x）、血液制品（34.92x）、医院（33.17x），中位数为23.92x，医药流通（14.51x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有22家上市公司的股东净减持0.71亿元。其中，15家增持0.69亿元，7家减持1.40亿元。重要行业资讯：◆nmpa：《医疗机构临床急需医疗器械临时进口使用管理要求》发布实施◆齐鲁制药：艾滋病药物“恩曲利匹丙诺片”获nmpa批准上市，为国内首仿◆礼来：“tirzepatide（替尔泊肽）”减重适应症获nmpa批准上市◆优时比：il-17a/il-17f单抗“bimekizumab（比奇珠单抗）”获nmpa批准上市，为国内首款◆传奇生物：收到并购邀约，交易金额可能超100亿美元投资建议：继诺和诺德的司美格鲁肽减重适应症于今年6月底在国内获批后，礼来的双靶点受体激动剂替尔泊肽的减重适应症于近日获nmpa批准行业评级：报告期：2024.7.8-2024.7.19投资评级看好评级变动维持评级行业走势：xxxx@gwgsc.com分析师：分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：s0200518090001联系电话：010-68085205研究助理魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：s0200123060002联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦16层层行业周报 行业周报2/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明上市。当前国内获批减重适应症的glp-1受体激动剂有四款（华东医药的利拉鲁肽生物类似物、仁会生物的贝那鲁肽、诺和诺德的司美格鲁肽以及礼来的替尔泊肽）。2023年我国glp-1ra市场销售额超过40亿人民币且主要由糖尿病适应症贡献，其中诺和诺德的产品占绝对主导地位。咨询机构预测glp-1ra的减重适应症市场在2032年将超过400亿人民币的规模，增长潜力巨大。随着两款进口产品的获批上市，国内减重市场或将迎来快速增长。当前国内多款glp-1ra产品的减重适应症处于上市申请或临床三期阶段，我们建议关注在减重效果有明显优势且商业化能力较强的公司。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。 行业周报3/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾..............................................................................................................................................52行业重要资讯......................................................................................................................................72.1国家政策....................................................................................................................................72.2注册上市...................................................................................................................................112.3其他..........................................................................................................................................153公司动态............................................................................................................................................163.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测..........................................................................163.2医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）..................................................................173.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况..........................................................................204投资建议...........................................................................................................................................20 行业周报4/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表1：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................16表2：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................17表3：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册...........................................................................................17表4：医药生物行业上市公司重点公告——医疗器械注册...................................................................................18表5：医药生物行业上市公司重点公告——其他...................................................................................................18表6：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................20图目录图1：申万一级行业涨跌幅（%）..............................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（pe，ttm整体法，剔除负值）..................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（pe，ttm整体法，剔除负值）..........................................................6 行业周报5/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为1.21%，在申万31个一级行业中位居第8，跑输沪深300指数（3.15%）。从子行业来看，疫苗、医院涨幅居前，涨幅分别为5.18%、3.00%；线下药店、医药流通跌幅居前，跌幅分别为6.06%、0.48%。图1：申万一级行业涨跌幅（%）资料来源：wind，长城国瑞证券研究所图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）资料来源：wind，长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前只更新了13个子行业的指数代码。 行业周报6/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明估值方面，截至2024年7月19日，医药生物行业pe（ttm整体法，剔除负值）为24.42x（上期末为24.03x），估值上行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业pe（ttm整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（51.53x）、血液制品（34.92x）、医院（33.17x），中位数为23.92x，医药流通（14.51x）估值最低。图3：医药生物行业估值水平走势（pe，ttm整体法，剔除负值）资料来源：wind，长城国瑞证券研究所图4：医药生物申万三级行业估值水平（pe，ttm整体法，剔除负值）资料来源：wind，长城国瑞证券研究所说明：申万行业分类标准（2021版）中，医药生物行业三级子行业共16个，目前互联网药店暂无a股上市公司，因此该板块无估值。 行业周报7/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2行业重要资讯2.1国家政策◆新华社发布《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》7月21日，新华社发布《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）。《决定》共15个部分、60条，分三大板块，提出300多项重要改革举措，覆盖经济、民生、教育、科技、民主、法治、党的建设等领域。其中有关医疗器械产业发展相关内容摘录如下：深化医药卫生体制改革：实施健康优先发展战略，健全公共卫生体系，促进社会共治、医防协同、医防融合，强化监测预警、风险评估、流行病学调查、检验检测、应急处置、医疗救治等能力。促进医疗、医保、医药协同发展和治理。促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，加快建设分级诊疗体系，推进紧密型医联体建设，强化基层医疗卫生服务。深化以公益性为导向的公立医院改革，建立以医疗服务为主导的收费机制，完善薪酬制度，建立编制动态调整机制。引导规范民营医院发展。创新医疗卫生监管手段。健全支持创新药和医疗器械发展机制，完善中医药传承创新发展机制。加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新，加强新领域新赛道制度供给，建立未来产业投入增长机制，完善推动新一代