请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2024年07月21日 计算机 公募计算机持仓降至低配，交易势能累积 公募计算机持仓持续下降，交易势能累积。据wind数据，2024q2信息传输、软件和信息技术服务业持仓占净值比为0.84%，自2023q1以来持续下降；占股票投资市值比为4.53%，自2023q2以来持续下降，交易风险已有所释放。 计算机行业当前公募基金持仓低于行业标准配置比例，处于低配状态。按证监会分类，截至2024q2，信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例为4.74%，环比上季度5.22%有所下降。2）行业超配比例为-0.2%，上一季度超配比例为-0.07%。整体而言处于低配状态。我们认为，对于计算机的持仓配比已经下降到了较低水平，交易风险比较低，中长期逻辑更加突出。 重仓股偏好：头部聚集效应依旧，信创、工业软件等白马龙头标的持仓上升。 2024q2的持仓情况计算机行业头部聚集效应依旧，ai、信创等龙头股仍受机构青睐。2024q2与上季度相比有如下变化：1）按持股市值排名：紫光股份进入所有公募基金持有市值的前十名；浪潮信息退出了所有公募基金持有市值的前十名。2）按持有基金数排名：神州泰岳、同花顺退出持有基金数前十名。柏楚电子、纳思达新进入持有基金数前十名。3）按季度加仓情况排名：公募基金持仓变动数前十名的榜单中，与2024q1相比，2024q2排名变化较大，原榜单前十名全部发生变化。 产业与信创双轮驱动反弹潜力。1）产业层面，scaling-law助推大模型参数量、数据量高速扩张，训练需求仍在攀升，全球算力景气度有望继续上行。苹果在wwdc 2024上发布apple intelligence，将ai与苹果手机功能相结合，端侧ai落地在即。自动驾驶方面，武汉是国内无人驾驶商业化先驱，萝卜快跑在武汉试点，发展至今已投入数百台自动驾驶车辆，自动驾驶落地持续加速。2）微软全球突发蓝屏，多地实体机构运营受影响。故障因crowdstrike而起，该事故为全球各地拉响过于依赖单一供应商的警钟。我们认为，全球产业进展持续，带动应用不断落地；与此同时，面对全球安全事件，对信创软件的需求有望提振，从而平衡单一供应商带来的安全风险。产业与信创二者双轮共同驱动计算机板块反弹潜力。 相关标的：1）算力侧：寒武纪、中际旭创、新易盛、浪潮信息、海光信息、中科曙光、软通动力、协创数据、工业富联、云赛智联、神州数码、高新发展、利通电子、烽火通信等。2）投资修复：信创：寒武纪、达梦数据、纳思达、中科曙光、金山办公、神州数码、顶点软件。数字化龙头：海康威视、大华股份。医疗it：创业慧康、卫宁健康车路云：金溢科技、万集科技、千方科技。3）ai相关：海康威视、中科创达、立讯精密、鹏鼎控股、金山办公、大华股份、拓尔思、润达医疗、漫步者、云天励飞、虹软科技、昆仑万维、中广天择、同花顺、科大讯飞、万兴科技、用友网络、赛意信息等。4）自动驾驶：赛力斯、江淮汽车、长安汽车、德赛西威、中科创达、世运电路、万马科技、海天瑞声、北汽蓝谷、菱电电控、华依科技、经纬恒润、东风汽车、光庭信息等。5）机器人：三花智控、北特科技、拓普集团、鸣志电器。6）卫星互联网：海格通信、普天科技、创意信息、上海瀚讯等。 风险提示：数据统计存在允许范围内偏差的可能；财政支出不及预期；经济下行超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：s0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 相关研究 1、《计算机：自动驾驶哪些细分领域持续性较强》2024-07-14 2、《计算机：为什么训练需要如此多算力》2024-07-13 3、《计算机：国内自动驾驶加速验证》2024-07-07 -48%-32%-16%0 23-072023-112024-032024-07计算机沪深300 2024年07月21日 p.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.公募基金2024q2计算机持仓分析：计算机仓位持续下降 ....................................................................................... 3 2.重仓股偏好：头部聚集效应依旧，白马方向龙头持仓上升 ....................................................................................... 6 3.产业与信创双轮驱动反弹潜力 ............................................................................................................................... 8 3.1 产业层面：算力投资持续景气，智驾、端侧驱动ai应用 ............................................................................... 8 3.2 信创层面：全球安全事件驱动自主软件建设 ............................................................................................... 11 4.相关标的 ........................................................................................................................................................... 13 5.风险提示 ........................................................................................................................................................... 13 图表目录 图表1：公募基金信息传输、软件和信息技术服务业持仓占比（截止2024q2） .......................................................... 3 图表2：2024q2公募基金持仓占比排名（按证监会行业，单位：%，数据提取日期2024/7/20） ................................ 4 图表3：信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例（截止2024q2） ................................................................. 4 图表4：信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例（截止2024q2） ................................................................. 5 图表5：公募机构前十大重仓股（按持股总市值排名，数据提取日期2024/7/20） ...................................................... 6 图表6：公募机构前十大重仓股（按持有基金数）..................................................................................................... 7 图表7：机构前十大重仓股（按季报持仓变动排名） ................................................................................................. 7 图表8：2023年h100 gpu出货客户估算 ................................................................................................................ 8 图表9：apple intelligence帮助用户写邮件 ............................................................................................................... 9 图表10：萝卜快跑入选武汉市经开区“2023年度中国车谷经济高质量发展企业” .................................................... 10 图表11：百度自动驾驶业务部总经理陈卓在公开会议上的发言 ................................................................................ 11 图表12：微软蓝屏故障界面 .................................................................................................................................. 11 2024年07月21日 p.3 请仔细阅读本报告末页声明 1.公募基金2024q2计算机持仓分析：计算机仓位持续下降 公募基金计算机的持仓配比已降至较低水平，交易风险已获得一定释放。根据wind最新统计数据，2024q2公募基金信息传输、软件和信息技术服务业持仓占净值比为0.84%，环比上季度1.04%有所下降，自2023q1以来持续下降；占股票投资市值比为4.53%，环比上季度5.14%有所下降，自2023q2以来持续下滑。 图表1：公募基金信息传输、软件和信息技术服务业持仓占比（截止2024q2） 资料来源：wind，国盛证券研究所 2024q2证监会行业持仓市值占比排名，信息传输、软件和信息技术服务业位于第4。排名前三的行业分别是制造业、金融业、采矿业。 2024年07月21日 p.4 请仔细阅读本报告末页声明 图表2：2024q2公募基金持仓占比排名（按证监会行业，单位：%，数据提取日期2024/7/20） 资料来源：wind，国盛证券研究所 信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例为4.74%，当前超配比例-0.2%，行业处于低配状态。1）截至2024q2，按证监会分类信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例（行业流动市值/a股总流通市值）为4.74%，环比上季度5.22%有所下降。2）2024q2，信息传输、软件和信息技术服务业超配比例为-0.2%，上一季度超配比例为-0.07%。整体而言处于低配状态。 图表3：信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例（截止2024q2） 资料来源：wind，国盛证券研究所 2024年07月21日 p.5 请仔细阅读本报告末页声明 图表4：信息传输、软件和信息技术服务业标准配置比例（截止2024q2） 资料来源：wind，国盛证券研究所 2024年07月21日 p.6 请仔细阅读本报告末页声明 2.