[table_righttitle] 证券研究报告|电子 [table_title] 智能手机市场延续复苏，台积电上调资本支出下限 [table_industryrank] 强于大市(维持) [table_reporttype] ——电子行业周观点(07.15-07.21) [table_reportdate] 2024年07月22日 [table_summary] 行业核心观点： 2024年7月15日至7月21日期间，沪深300指数上涨1.92%，申万电子指数上涨0.46%，在31个申万一级行业中排第9，跑输沪深300指数1.46个百分点。把握ai浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注pcb、ai终端、hbm、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）智能手机：2024年第二季度，全球智能手机销量连续第三个季度同比增长，继续从过去十年来最低的一年中恢复。智能手机销量在2024年第二季度同比增长6％，这是自2021年第二季度以来最高的同比增长率。几乎所有地区都实现了同比增长。（2）ai手机：苹果发布了首个ios 18公开测试版，面向任何有意在今年晚些时候正式发布前试用该系统的人士。ios 18为iphone带来了数项新功能以及期待已久的“apple intelligence”。（3）被动元件：受益于手机及pc市场需求回暖、传统旺季即将来临，叠加银价今年以来大涨超30%，日本被动元件大厂村田、tdk等正酝酿涨价，涨价的产品初步将锁定积层式电感、磁珠等产品，预期大尺寸会先涨价，涨幅约10%至20%，为近年被动元件行业罕见大涨价。（4）面板：国内618表现低于预期，整机厂库存处于较高水位，面板采购热度下降。面板价格面临下跌风险，面板厂控产应对，6月大陆面板厂商稼动调低至80%以下，6月全球tv面板出货量同环比下降。（5）芯片制造：7月18日，台积电公布了2024年二季度财报，核心财务指标实现同环比双增。台积电董事长兼总裁魏哲家表示，台积电将2024年按美元计销售额增速指引上调至高于20%区间中段，预计第三季度销售额224亿美元至232亿美元。2024年全年资本支出300亿美元至320亿美元，相较此前的资本支出指引280亿美元-320亿美元，上调了下限。同时台积电表示，3nm制程需求非常强劲，不排除将更多5nm制程转换为3nm。n2工厂（2nm制程芯片产线）建设进展顺利，n2制程计划2025年实现量产。2025年cowos封装产能将较2024年翻倍，cowos封装产能在2025年将继续保持紧张。 行业估值高于历史中枢：目前sw电子板块pe(ttm)为64.21倍，2019年至今sw电子板块pe(ttm)均值为48.91倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额1311.31亿元，较前一个交易周上涨3.12%。 ⚫ 期间电子板块部分个股上涨：申万电子行业484只个股中，上涨197只，下跌284只，上涨比例为40.70%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产ai芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 [table_chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [table_reportlist] 相关研究 苹果持续发力ai创新，产业链有望受益 三星发布新款折叠屏手机，mlcc平均售价有望上涨 上交所召开集成电路专题培训，夸娥智算集群达万卡规模 [table_authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： s0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3301 [table_pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 智能手机：全球智能手机市场2024年第二季度同比增长6% ........................ 3 1.2 ai手机：苹果发布ios 18公测版，推进ai应用布局 ..................................... 3 1.3 被动元件：被动元件大厂酝酿涨价，涨幅最高20% ........................................ 3 1.4 面板：6月面板厂下调稼动率，全球tv面板出货量下降 .............................. 3 1.5 芯片制造：台积电上调2024营业收入指引及全年资本支出下限 .................. 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 6 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 7 3.1 股东增减持情况 .................................................................................................... 7 3.2 大宗交易情况 ........................................................................................................ 7 3.3 限售解禁 ................................................................................................................ 8 4 投资观点 ......................................................................................................................... 10 5 风险提示 ......................................................................................................................... 11 图表1: 申万一级周涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表2: 申万一级年涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表3: 申万电子各子行业涨跌幅 ................................................................................... 5 图表4: 申万电子板块估值情况（2019年至今） .......................................................... 6 图表5: 申万电子行业周成交额情况 ............................................................................... 6 图表6: 申万电子周涨跌幅榜 ........................................................................................... 7 图表7: 期间电子板块股东增减持情况 ........................................................................... 7 图表8: 期间电子板块重要大宗交易情况 ....................................................................... 7 图表9: 未来三个月电子板块限售解禁情况 ................................................................... 8 [table_pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1 产业动态 1.1 智能手机：全球智能手机市场2024年第二季度同比增长6% 2024年第二季度，全球智能手机销量连续第三个季度同比增长，继续从过去十年来最低的一年中恢复。智能手机销量在2024年第二季度同比增长6％，这是自2021年第二季度以来最高的同比增长率。几乎所有地区都实现了同比增长。前五大品牌与之前几个季度保持一致。三星保持第一位，苹果同比略有下降，而小米在前五大原始设备制造商中增长最快。vivo在中国和印度这两个全球最大的智能手机市场位居第一。oppo紧随其后位列前五。（资料来源：counterpoint research） 1.2 ai手机：苹果发布ios 18公测版，推进ai应用布局 苹果于周一发布了首个ios 18公开测试版，面向任何有意在今年晚些时候正式发布前试用该系统的人士。用户仅需在apple的beta software program网站进行注册，完成注册后即可通过无线方式下载并安装ios 18测试版。ios 18为iphone