证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 家电 2024年07月22日 日 家电行业周报（20240715-20240719） 推荐 （维持） 亚马逊prime day超预期，折扣力度提高 ❑ 家电周观点：2024年亚马逊prime day活动为7月16-17日，活动期间线上消费总额同比增长11%，达到142亿美元，高于此前adobe analytics预测的140亿。面对国内电商出海威胁，2024年prime day的折扣力度明显高于23年，尤其是电子产品和家具类，折扣力度均同比高8pcts。在当前全球经济的不确定性下，消费者更加谨慎且有选择性，prime day促销活动更受关注，我们认为耳机和充电器等小件物品表现会更好，建议关注消费电子跨境电商龙头安克创新。 ❑ 板块行情：本周（2024年7月15日-2024年7月19日）家电板块下跌，申万家用电器指数下跌2.16%，跑输沪深300指数4.08pct。从子板块周涨跌幅来看，家电零部件ii/白色家电/厨卫电器/照明设备ii/黑色家电/小家电分别为-1.4%/-1.4%/-3.3%/-3.4%/-3.9%/-6.6%。家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第25位。从行业pe（ttm）看，家电行业pe（ttm）为12.5倍，位列申万28个一级行业的第25位，估值处于相对较低水平。 ❑ 个股行情：涨幅前四：飞科电器（ 6.2%）、视源股份（ 5.6%）、倍轻松（ 4.8%）、泉峰控股（ 3.4%）；跌幅前四：石头科技（-11.7%）、浙江美大（-10.5%）、海信家电（-7.7%）、海信视像（-7.2%）。 ❑ 原材料价格：本期原材料价格涨幅情况分别为：shfe螺纹钢价格相较上期-1.3%；shfe铝价格相较上期-2.3%；shfe铜价格相较于上期-3.1%；dce塑料价格相较上期-0.1%。液晶面板6月价格与上期持平。地产竣工及销售数据：2024年6月住宅竣工面积、商品房销售面积同比下降，住宅竣工面积累计同比下降21.8%；商品房住宅销售面积累计同比下降19%。家电社零数据：2024年6月社零总额4.07万亿元，较2023年同期增加2%，其中家电类社零总额1064亿元，较2023年同期减少7.6%。 ❑ 空调产销量及零售：根据产业在线数据，2024年5月空调产量2119.4万台，同比 11.1%，总销量2152.9万台，同比 11.7%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年5月空调线上/线下零售额同比-37.0%/-1.3%、线上/线下零售量同比-30.3%/-2.9%，线上/线下零售均价同比-9.5%/ 2.0%。 ❑ 冰箱产销量及零售：根据产业在线数据，2024年5月冰箱产量823.3万台，同比 9.8%，总销量834.4万台，同比增加8.1%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年5月冰箱线上/线下零售额同比-14.4%/ 10.1%、线上/线下零售量同比-10.5%/ 1.4%，线上线下零售均价同比-14.4%/ 8.8%。 ❑ 洗衣机产销量及零售：根据产业在线数据，2024年5月洗衣机产量664.9万台，同比 7.7%，总销量681.4万台，同比 9.9%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年5月洗衣机线上/线下零售额同比-12.4%/ 13.5%、线上/线下零售量同比-7.5%/ 6.2%，线上/线下零售均价同比-12.4%/ 7.8%。 ❑ 油烟机产销量及零售：根据产业在线数据，2024年5月油烟机产量268.1万台，同比 20.0%，总销量267.5万台，同比 20.5%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年5月油烟机线上/线下零售额同比 2.0%/ 10.4%、线上/线下零售量同比-6.4%/ 6.1%，线上/线下零售均价同比 9.0%/ 4.9%。 ❑ 清洁电器零售：根据奥维云网数据，2024年5月扫地机线上/线下零售额同比 46.4%/ 56.7%、线上/线下零售量同比 39.6%/ 44.0%，线上/线下零售均价同比 4.9%/ 12.5%。2024年5月洗地机线上/线下零售额同比 9.8%/-1.7%、线上/线下零售量同比 28.6%/ 8.8%，线上/线下零售均价同比 9.8%/-8.9%。 ❑ 投资策略：当前全球经济的不确定性下，消费者更加谨慎且有选择性，我们认为耳机和充电器等小件物品表现会更好，建议关注消费电子跨境电商龙头安克创新。 ❑ 风险提示：海外需求不及预期、贸易摩擦加剧、原材料价格上涨。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：s0360520100002 证券分析师：樊翼辰 邮箱：fanyichen@hcyjs.com 执业编号：s0360523080004 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 80 0.01 总市值(亿元) 15,658.68 1.85 流通市值(亿元) 14,024.13 2.12 相对指数表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.4% 8.7% 1.7% 相对表现 -5.7% 0.5% 9.8% 相关研究报告 《家电行业周报（20240708-20240712）：极核ae4新品亮眼，关注电动两轮中高端市场》 2024-07-15 《家电行业周报（20240701-20240705）：小熊电器拟收购罗曼智能》 2024-07-08 《家电行业周报（20240624-20240628）：由兆驰拟在越建厂看家电产业链外移》 2024-07-01 -17%-5%7#/0723/1023/1224/0224/0524/072023-07-21~2024-07-19家电沪深300华创证券研究所 家电行业周报（20240715-20240719） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、 亚马逊prime day超预期，折扣力度提高 ................................................................... 5 二、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 7 （一） 板块行情 ............................................................................................................... 7 （二） 个股行情 ............................................................................................................... 8 三、 行业重点数据 ................................................................................................................. 11 （一） 原材料指数变化 ................................................................................................. 11 （二） 地产及社零变化 ................................................................................................. 12 （三） 细分品类产销及零售 ......................................................................................... 13 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 16 家电行业周报（20240715-20240719） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 亚马逊prime day销售额持续增长 ........................................................................... 5 图表2 prime day低价产品占比下降 .................................................................................... 5 图表3 prime day相比618、双十一活动时长较短 ............................................................. 5 图表4 2023年prime day活动分品类销售占比 .................................................................. 6 图表5 2023年双十一活动分品类销售占比 ......................................................................... 6 图表6 temu美国用户数量增长迅猛 .................................................................................... 6 图表7 亚马逊prime day折扣力度显著提升 ....................................................................... 6 图表8 年初以来家用电器指数与沪深300指数走势 .......................................................... 7 图表9 家用电器子板块周涨跌幅 .......................................................................................... 7 图表10 各行业周涨跌幅比较（按申万分类） .................................................................... 7 图表11 各版块pe（ttm）对比 .......................................................................................... 8 图表12 2022年初至今msci现有家电标的北上资金持股占比（%） ............................ 8 图表13 重点公司本期涨跌幅 ................................................................................................ 9 图表14 白电重点公司估值及周涨跌幅 ...