证券研究报告·行业点评报告·电力设备 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业点评报告 24q2基金持仓深度：电新重仓q2总体下降，电网、风电上升，电动车、光伏、工控、储能均下降 ——基于11819支基金2024年二季报的前十大持仓的定量分析 2024年07月22日 证券分析师 曾朵红 执业证书：s0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：s0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《逆变器q2拐点确立，储能全球多点开花需求超预期》 2024-07-21 《海外产能布局兴起，国产设备商迎出海机遇》 2024-07-17 增持（维持） [table_tag] [table_summary] 投资要点 ◼ 新能源汽车：总体持仓下降，中游持仓微增，整车&充电桩&新技术上升，上游锂矿&核心零部件下降 新能源汽车板块24q2持仓占总市值比重为5.06%，环降0.03pct。23q2-24q2持仓比例分别为5.89%、5.30%、4.76%、5.09%、5.06%。1）上游锂矿24q2持仓下降0.27pct至2.30%；2）中游板块持仓上升0.01pct至8.89%，电池、结构件、铝箔持仓上升，隔膜、电解液、正极、铜箔、负极、添加剂持仓下降；3）核心零部件持仓24q2下降，整车、充电桩上升；4）新技术板块24q2上升0.17pct至1.59%，钠电池上升、复合集流体下降。 ◼ 新能源：风电持仓上升，光伏、核电均下降 光伏板块24q2持仓占总市值比重环比下降至3.88%（-0.57pct），23q2-24q2持仓比例分别6.12%、5.25%、4.16%、4.45%、3.88%。胶膜、硅料、逆变器、硅片、电池新技术、一体化组件、辅材持仓均有所下降。1）硅料环节下降0.77pct；2）硅片环节下降0.14pct；3）电池下降0.49pct；4）一体化组件下降0.77pct；5）逆变器环节下降0.44pct；6）辅材环节：胶膜、玻璃、epc、支架、金刚线、银浆、设备、石英坩埚持仓均有下降。其中胶膜下降1.80pct；玻璃下降0.89pct；支架下降0.71pct；epc下降0.02pct；设备下降1.00pct；金刚线下降0.96pct；银浆下降0.64pct；石英坩埚下降0.68pct。 风电板块24q2持仓占总市值比重环比上升至3.53%（ 0.86pct），23q2-24q2分别2.53%、2.37%、2.45%、2.67%、3.53%。1）整机环节上升0.08pct；2）塔筒&海桩环节上升0.04pct；3）海缆环节上升2.55pct；4）铸锻件、结构件环节上升0.01pct；5）轴承、滚子环比下降0.04pct；6）叶片及材料环节下降0.08pct； 核电板块24q2持仓占总市值比重环比下降至2.50%（-0.12pct），2023q2-2024q2持仓比例分别为1.82%、1.80%、2.30%、2.62%、2.50%。 ◼ 工控&电力设备：特高压&电线电缆下降，其他环节均上升 工控&电力电子板块总体24q2持仓占总市值比重为4.93%，环比下降1.15pct。23q2-24q2持仓比例分别为5.98%、6.45%、5.29%、6.08%、4.93%。 电力设备板块总体24q2持仓占总市值比重为3.12%，环比上升0.34pct。23q2-24q2持仓比例分别为1.67%、2.04%、2.24%、2.79%、3.12%。 ◼ 储能：总体持仓下降，储能电池、新型储能、便携式储能上升，其他环节下降 储能板块总体24q2持仓占总市值比重为7.92%，环比-1.05pct。2023q2-24q2持仓比例分别为8.16%、7.45%、6.88%、8.01%、7.92%。1）储能电池24q2整体持仓环比小幅上升至8.79%； 2）pcs 24q2整体下降至10.91%；3）温控/消防24q2下降至0.79%；4）集成/epc/运营24q2下降至3.07%；5）新型储能24q2上升至1.34%，便携式储能上升至3.36%。 ◼ 风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金二季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。 注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据 -37%-33%-29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3 23/7/242023/11/212024/3/202024/7/18电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 19 内容目录 1. 前言 ...................................................................................................................................................... 4 2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比下降1.02pct至13.40% .. 4 3. 电新子行业持仓分析：电动车&光伏工控&储能持仓上升，电网&风电均持仓上升 ................ 5 3.1. 新能源汽车：总体持仓下降，中游持仓微增，整车&充电桩&新技术上升，上游锂矿&核心零部件下降................................................................................................................................. 7 3.1.1. 上游锂矿2024q2整体持仓下降0.27pct至2.30% ...................................................... 7 3.1.2. 中游板块持仓整体上升0.01pct至8.89%，电池、结构件、铝箔持仓上升，隔膜、电解液、正极、铜箔、负极、添加剂持仓下降...................................................................... 8 3.1.3. 核心零部件持仓2024q2下降，整车、充电桩上升 .................................................... 8 3.1.4. 新技术板块2024q2上升0.17pct至1.59%，钠电池较大幅度上升、复合集流体微幅下降.......................................................................................................................................... 8 3.2. 新能源：风电持仓上升，光伏、核电均下降......................................................................... 9 3.2.1. 光伏板块2024q2持仓占总市值比重环比下降至3.88%（-0.57pct） ....................... 9 3.2.2. 风电板块024q2持仓占总市值比重环比上升至3.53%（ 0.86pct） ...................... 10 3.2.3. 核电板块2024q2持仓占总市值比重环比下降至2.50%（-0.12pct） ..................... 11 3.3. 工控&电力设备：电力设备板块持仓上升，工控持仓下降 ............................................... 11 3.3.1. 工控&电力电子板块总体2024q2持仓占总市值比重为4.93%，环比下降1.15pct.................................................................................................................................................... 11 3.3.2. 电力设备板块总体2024q2持仓占总市值比重为3.12%，环比上升0.34pct ......... 12 3.4. 储能：总体持仓下降，储能电池、新型储能、便携式储能上升，其他环节下降........... 12 3.4.1. 储能电池、pcs 2024q1环比上升（环比 1.35pct、 1.53pct） .............................. 13 3.4.2. 温控/消防2024q2下降0.76pct .................................................................................... 13 3.4.3. 集成/epc/运营2024q2下降1.47pct ........................................................................... 13 3.4.4. 新型储能2024q2上升0.34pct，便携式储能上升0.27pc ......................................... 13 4. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析 ................................................................ 14 4.1. 2024q2基金持仓环比增速前十 .............................................................................................. 14 4.2. 2024q2基金持仓市值前十 ...................................................................................................... 14 4.3. 2024q2基金持仓降幅前十 ...................................................................................................... 15 4.4. 2024q2基金持仓市值占总市值比例前十 .............................................................................. 15 5. 电新各板块海外持仓分析 ................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 19 图表目录