请务必阅读正文后的重要声明部分 [table_reportinfo] 2024年07月21日 证券研究报告•固定收益定期报告 可转债市场跟踪周报（7.15-7.19） 首例投资级转债触及面退 摘要 西南证券研究发展中心 [table_summary] 一级转债供给： 转债发行 本周无转债发行；下周预计1只转债发行。 新债上市 本周1只转债上市，为利扬转债，上市首日上涨16.22%；目前5只转债待上市；下周无转债预计上市。 二级市场回顾： 行情表现 本周权益市场总体震荡上行。沪指除在周三短暂下跌之外，其余几日均收涨。沪指全周录得0.37%涨幅，周线二连阳。深证成指与创业板指分别涨0.56%、2.49%。本周转债延续上周偏弱走势，周内连跌四日，周五企稳。表现再度弱于权益市场，全周下跌1.23%。成交热情方面，本周权益市场成交额稳定在6000至7000亿区间。转债成交表现亦趋于稳定，全周五个交易日均在650亿元左右。转债市场日均交易额653.75亿元，相对上周微降3.99%。 因子与行业轮动 本周大盘、中价券表现相对较好；中高评级优势明显；九大行业中仅日常消费品小幅上涨，其余行业均下跌。可选消费录得4.61%跌幅。 估值指标 截至2024年7月19日，全市场转股溢价率均值74.77%，环比变动0.47个百分点；纯债溢价率均值10.28%，环比变动-2.02个百分点；纯债到期收益率均值-3.24%，环比变动0.43个百分点。 条款与一级市场： 条款追踪 本周6只转债触发回售，截至周五收盘共4只转债可能触发回售；本周2只转债触发赎回，截至周五收盘暂无转债可能触发赎回；本周共39只转债触发下修或发布相关公告，7只转债公告下修，7只转债公告董事会提议下修。24只转债公告不下修；截至周五收盘，21只转债可能将触发下修条款。 新券概览 本周无转债发行进度更新。截至2024年7月19日，证监会已批准的待发转债共有13只，预计发行规模合计112.7954亿元。 本周转债市场总结： 本周权益市场震荡上行。三大指数分别涨0.37%、0.55%、2.49%。而转债延续了上周的偏弱走势，全周下跌1.23%。成交热情方面，转债全周五个交易日均在650亿元左右，日均交易额653.75亿元，相对上周微降3.99%。 近期走势来看，转债已经连续两周跑输权益市场。一方面，由于转债对应正股多为中小市值标的，近期走势较好的大盘涨幅难以荫及；另一方面，本周广汇转债因正股触及面值退市，或为低价转债修复进程增添不确定性。同时，广汇转债目前最新主体评级仍为aa，成为首只触及面退的投资级可转债，这也提示低价转债的定价逻辑或在悄然经历重塑，对于极端风险的审视不可或缺。 风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。 [table_author] 分析师：杨杰峰 执业证号：s1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 联系人：谷岳洪 电话：18188609878 邮箱：guyh@swsc.com.cn 转债上周涨幅排行 [table_amountinfo] 简称 周涨幅 东时转债 46.36% 今飞转债 22.80% 溢利转债 17.06% 宏辉转债 17.04% 利扬转债 16.22% 正股上周涨幅排行 [table_amountinfo] 简称 周涨幅 st东时 28.18% 湘佳股份 20.47% 晓鸣股份 20.37% 宏辉果蔬 18.18% 花园生物 16.19% 各市场指数上周涨幅 [table_amountinfo] 指数 周涨幅 中证转债 -1.23% 上证指数 0.37% 深证成指 0.56% 创业板指 2.49% 相关研究 1. 转债供需矛盾边际改善 (2024-07-15) 2. 转债信用评级更新有何特征 (2024-07-08) 3. 低价转债迎来边际修复 (2024-06-30) 4. 高性价比转债择券及更具现实意义的回测路径 (2024-06-10) 5. 一种高效的可转债择券路径 (2023-12-12) 6. 剑指何方？——量化视角下的转债配置策略 (2023-10-20) 91326 可转债市场跟踪周报（7.15-7.19） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一级转债供给 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1转债发行.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2新债申购.................................................................................................................................................................................................. 1 1.3新债上市.................................................................................................................................................................................................. 2 2 二级市场回顾 ................................................................................................................................................................................................ 2 2.1行情表现.................................................................................................................................................................................................. 2 2.2因子与行业轮动 .................................................................................................................................................................................... 3 2.3估值指标.................................................................................................................................................................................................. 5 3 条款与一级市场 ............................................................................................................................................................................................ 5 3.1条款追踪.................................................................................................................................................................................................. 5 3.2新券概览.................................................................................................................................................................................................. 8 4 本周转债市场总结：首例投资级转债触及面退 .................................................................................................................................. 8 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................................................... 8 可转债市场跟踪周报（7.15-7.19） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 一级转债供给 1.1转债发行 本周无转债发行。 图1：近三年来每月转债发行数量与规模（截至2024年7月19日） 数据来源：wind，西南证券整理 截至2024年7月19日星期五，下周1只转债预计发行，为合顺转债，预计发行规模3.38亿元，于周一发行。 1.2新债申购 本周无转债发行。 图2：近三年来每月平均网上有效申购金额及中签率（截至2024年7月19日） 数据来源：wind，西南证券整理 0100200300400500600700051015202530352021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-062024-07当月发行数量（只，左轴） 当月发行规模（亿，右轴） 024681012140.0e 00