请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 猪肉 猪价连续上涨，二季度末能繁环比 1.1% [table_title2] 农林牧渔行业周报第26期 [table_summary] 本周观点: 种植产业链：据国家统计局，2024年，全国夏粮播种面积保持稳定，单产有所增加。夏粮产量2995.6亿斤，比上年增加72.5亿斤，增长2.5%。夏粮播种面积保持稳定。2024年，全国夏粮播种面积3.99亿亩，比上年增加6.8万亩，总体保持稳定。其中，小麦播种面积3.46亿亩，增加47.5万亩，增长0.1%。国家继续出台一系列强农惠农政策，充分调动农民种粮和地方抓粮的积极性，各地严格落实粮食安全党政同责，通过开发利用冬闲田、调整种植结构等方式，充分挖掘面积潜力。冬小麦主产区播期土壤墒情总体适宜，基本实现适期播种。夏粮单产有所增加。2024年，全国夏粮单产375.2公斤/亩，比上年增加9.0公斤/亩，增长2.5%。其中，小麦单产399.1公斤/亩，增加10.0公斤/亩，增长2.6%。夏粮播种以来，主产区小麦返青拔节、孕穗抽穗、灌浆乳熟等关键生长期光热充足，农业灾害偏轻发生，气象条件总体有利于小麦生长发育和产量形成。各地深入推进高标准农田建设，持续改善生产条件，发展农业社会化服务，积极推进粮食单产提升工程，多数省（区、市）夏粮单产增加。河南、陕西上年受“烂场雨”影响单产下降，今年实现恢复性增长，单产分别增加28.5公斤/亩和8.3公斤/亩。南方部分地区春节前后受雨雪冰冻天气影响，麦苗叶片不同程度受冻，单产略有下降。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价19.00元/公斤，周环比 1.77%，周内生猪价格偏强震荡，截止本周五，全国外三元生猪均价为18.95元/公斤。猪价连续三周上涨，头均盈利继续扩大，本周自繁自养与外购仔猪养殖利润分别为438.58元/头和383.42元/头，环比分别 11.89%/ 17.20%%。供给端，受全国大范围降雨影响，生猪出栏受阻；叠加2023年能繁母猪存栏量持续调减，对应目前应出栏生猪数逐月减少；另外饲料成本维持低位，压栏成本较低，养殖端挺价惜售情绪较浓，多因素影响，供给偏紧，我们预计短期猪价将继续偏强运行，由于目前正处于猪肉消费淡季，消费端对猪价支撑较弱。据国家统计局数据，二季度末，全国能繁母猪存栏量4038万头，同比减少259万头，下降6.0%，环比增加46万头，增长1.1%，随着生生猪养殖头均盈利逐步扩大，产能开始逐步恢复。展望后市，我们对三季度末和四季度猪价偏乐观，下半年迎来猪肉消费的旺 评级及分析师信息 [table_industryrank] 行业评级： 推荐 [table_pic] 行业走势图 [table_author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn sac no：s1120519110005 联系电话：0755-23947349 -19%-14%-9%-4%2%7 23/72023/102024/12024/42024/7农林牧渔沪深300 证券研究报告|行业研究周报 [table_date] 2024年07月21日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 季，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。随着猪价上涨，基本面改善，目前自繁自养和外购仔猪养殖利润均已实现盈利，后续随着成本优化和猪价进一步上涨，头均盈利有望逐步放大，近期养猪股回调提供布局机会，建议关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 eps(元) p/e 代码 名称 （元） 评级 2023a 2024e 2025e 2026e 2023a 2024e 2025e 2026e 600737.sh 中粮糖业 9.20 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 10.00 8.36 5.64 002726.sz 龙大美食 6.79 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 75.44 35.74 24.25 601952.sh 苏垦农发 9.22 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 13.97 12.63 11.53 002041.sz 登海种业 8.31 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 25.18 19.79 16.29 600313.sh 农发种业 5.56 买入 0.21 - - - 26.48 - - - 300087.sz 荃银高科 6.25 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 17.86 14.53 12.50 600371.sh 万向德农 6.95 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.sz 隆平高科 9.99 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 23.79 16.65 12.65 002385.sz 大北农 4.09 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 34.08 15.15 11.05 600195.sh 中牧股份 6.74 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 12.96 10.37 9.23 002688.sz 金河生物 3.68 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 33.45 20.44 15.33 11.87 600873.sh 梅花生物 10.42 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 9.65 9.39 7.72 7.09 300498.sz 温氏股份 20.70 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 21.12 10.45 11.37 资料来源：wind，华西证券研究所；股价截至2024年7月19日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自wind一致预测。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点.......................................................................................................................................................................................................5 2. 行情回顾.......................................................................................................................................................................................................6 3. 重点农产品数据跟踪 ................................................................................................................................................................................8 3.1. 玉米 ...........................................................................................................................................................................................................8 3.2. 小麦 ...........................................................................................................................................................................................................8 3.3. 水稻 ...........................................................................................................................................................................................................9 3.4. 大豆 ........................................................................................................................................................................................................ 10 3.5. 棉花 ........................................................................................................................................................................................................ 11 3.6. 饲料、维生素价格 ............................................................................................................................................................................. 12 3.7. 生猪养殖 .............................................................................................................................