建筑材料 /行业投资策略周报 /2024.07.22 请阅读最后一页的重要声明！ 建材行业策略周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 毕春晖 sac证书编号：s0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《建材行业策略周报》 2024-07-14 2. 《建材行业策略周报》 2024-07-07 3. 《建材行业策略周报》 2024-06-24 淡季需求未见好转，产业链有待修复 核心观点 ❖ 周期：水泥需求未见好转，价格有所承压；玻璃光伏需求不及预期成交清淡，浮法玻璃供需矛盾价格承压。水泥方面，区域协同加强，华东水泥提价。虽然目前需求端未有明显变化，但在行业多数企业亏损的背景下，各地协同加强，积极引导供给端的下降，从而带来供需平衡。根据数字水泥网显示，长三角地区水泥企业计划7月、8月分别停产10天，减产30%左右，从而推升水泥价格。七月中旬，受市场资金紧张、高温及雨水天气影响，国内水泥市场需求未见好转，全国重点地区水泥企业平均出货率维持低位。价格方面，部分地区由于水泥需求持续疲软，库存攀升，企业心态不稳，导致价格震荡下行。建议关注海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。 ❖ 消费建材：三中全会公报首提房地产，防风险是重点任务。7月15-18日，第二十届三中全会提出：1）要完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，深化财税体制改革，深化金融体制改革，完善实施区域协调发展战略机制；2）促进城乡要素平等交换、双向流动，缩小城乡差别，促进城乡共同繁荣发展。要健全推进新型城镇化体制机制，巩固和完善农村基本经营制度，完善强农惠农富农支持制度，深化土地制度改革；3）要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。首先，本届三中全会进一步强调“城乡融合发展”，新型城镇化与深化土地制度改革高度关联，土地资源的合理配置以及高效利用或将成为土地制度改革的重要方向。其次，本届三中全会公报首提“房地产”，防范化解房地产风险仍然是重点任务之一。我们建议1）长期看好c端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注b端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。 ❖ 新材料：玻纤粗纱交投一般，细纱价格趋稳；碳纤维成交清淡，价格筑底。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场价格短期偏稳运行，市场成交存灵活空间。需求端来看，正值小淡季时节，下游深加工开工回落，需求支撑显乏力，加之后期新产能点火预期增强，市场观望情绪加重。当前各池窑厂多数产品出货较弱，月内新单下单不及预期，中间贸易商抛货速度较慢，成交价格相对混乱，但池窑厂挺价意愿仍较强。细纱方面，电子纱市场价格趋稳，下游按需采购为主。本周电子纱市场价格趋稳运行，整体成交相对平稳。前期新价商谈基本落实，部分大户价格提涨相对有限。供应端来看，短期有效产量增量不大，但中长期，电子纱产能增加下，后期市场观望情绪加重，短期价格进一步提涨动力不足。建议关注具有成本优势的中国巨石。 ❖ 风险提示：地产下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 单击或点击此处输入文字。 -28%-20%-12%-5%3%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 消费建材 ................................................................................................................................................... 3 2 周期材料 ................................................................................................................................................... 5 3 新材料 ....................................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 8 图1. 沥青市场主流价（元/吨）..................................................................................................................... 4 图2. mdi（元/吨） ........................................................................................................................................ 4 图3. pvc原材料（元/吨） ........................................................................................................................... 4 图4. ppr原材料（元/吨） ............................................................................................................................ 4 图5. 国废（元/吨） ........................................................................................................................................ 4 图6. 钛白粉(金红石型)（元/吨） .................................................................................................................. 4 图7. 聚羧酸减水剂（元/吨）......................................................................................................................... 5 图8. 环氧乙烷（元/吨）................................................................................................................................. 5 图9. mma甲基丙烯酸甲酯（元/吨） ......................................................................................................... 5 图10. 丙烯酸丁酯（元/吨）........................................................................................................................... 5 图11. 全国水泥价格（元/吨） ....................................................................................................................... 6 图12. 全国水泥库容比(%) ............................................................................................................................. 6 图13. 玻璃价格（元/重箱）........................................................................................................................... 6 图14. 玻璃库存（万重箱） ............................................................................................................................ 6 图15. 无碱玻纤价格（元/吨）....................................................................................................................... 7 图16. 中碱玻纤价格（元/吨）....................................................................................................................... 7 图17. 电子纱价格（元/吨）........................................................................................................................... 8 图18. 玻纤库存（万吨） ................................................................................................................................ 8 图表目录 内容目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 消费建材 消费建材：三中全会公报首提房地产，防风险是重点任务。 7月15-18日，第二十届三中全会提出：1）要完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，深化财税体制改革，深化金融体制改革，完善实施区域协调发展战略机制；2）促进城乡要素平等交换、双向流动，缩小城乡差别，促进城乡共同繁荣发展。要健全推进新型城镇化体制机制，巩固和完善农村基本经营制度，完善强农惠农富农支持制度，深化土地制度改革；3）要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。首先，本届三中全会进一步强调“城乡融合发展”，新型城镇化与深化土地制度改革高度关联，土地资源的合理配置以及高效利用或将成为土地制度改革的重要方向。其次，本届三中全会公报首提“房地产”，防范化解