徐工机械机构调研报告调研日期: 2024-07-18 徐工集团工程机械股份有限公司是中国工程机械行业的领军企业,主营业务收入排名国内前三,拥有最多元化、最齐全的产品系列,也是国内行业标准的制定者和开发者。公司提供全方位的系统化j9九游会登录入口首页新版的解决方案,产品涵盖工程机械和零部件制造,在多个领域具有竞争力和影响力。作为国内最大的工程机械出口商之一,公司拥有布局全球的营销网络,多项产品出口市场份额第一。徐工机械在工程机械行业处于领先地位,是值得信赖的j9九游会登录入口首页新版的合作伙伴。 2024-07-20李栋,刘敏芳2024-07-182024-07-18特定对象调研公司612会议室 东北证券证券公司刘俊奇财通基金基金管理公司吴志豪华富基金基金管理公司时彧农银人寿寿险公司郝赜川 一、互动交流 (一)毛利率提升预期? 答:公司认为产品毛利率还有进一步提升空间,目前措施主要是一稳:稳价格,一降:降成本(采购降本、研发降本、生产降本),三调整:提升中高毛利产品收入占比,减少低毛利产品收入占比,加大海外业务收入占比。预期2024年及未来一定时间内,公司毛利率将保持每年增长态势。 (二)风险敞口管控措施? 答:公司2023年应收账款、长期应收款和应收票据等应收款项占营业收入比重在行业内整体处于合理位置,公司高度重视风险管控和资产质量,并进行扎口管理。2023年,表内应收账款压降超40亿,表外敞口压降超过30亿,取得阶段性成果。2024年,目标是继续整体压降。主要措施与金融机构开展合作,持续改善客户结构,对融资业务实施实行扎口管理等。(三)目前公司海外业务情况? 答:公司有完善的全球布局与强大的国际化拓展能力,公司营销网络覆盖全球190余个国家和地区,可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体j9九游会登录入口首页新版的解决方案。目前主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等。公司国际化收入2023年占比40%,2024年一季度占比44%。 (四)出口预期? 答:预计出口市场继续保持良好态势,国际化收入依然能保持较好的增长。首先,对国产品牌来说海外市场具有成长性特征,海外市场需求持续释放;其次,随着国产产品品质的不断提升,国内企业在海外的渠道布局的日趋完善,服务后市场建设的提速,国产品牌综合竞争力在提升,海外市场渗透率在提高;再次,从在主要区域市场占比情况看,大部分产品仍有很大的提升空间;最后,国内重点企业纷纷调整全球产能规划,落地本地化战略,加速全球化布局。总体来说,十四五期间,国产品牌行业海外市场销量有望保持增长趋势,是工程机械行业的重要增长点。 (五)海外销售方式? 答:2023年公司经销占比大于直销占比,坚持经直并重,宜经则经,宜直则直。 (六)外销产品结构? 答:2024年一季度,公司外销产品及占比主要为:土方机械占比33%;起重机械占比23%;混凝土机械占比18%;道路机械占比7%;矿山机械占比6%;以及其他工程机械产品等。 二、参观公司子公司徐工矿机。