请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [table_main] 证券研究报告 |行业周报 传媒互联网海外 2024年07月21日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：s0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 数据来源：聚源数据、德邦研究所 相关研究 1.《传媒互联网行业6月报：ai视频有望迎来爆发；电影暑期档热度逐步提升》，2024.7.17 2.《robotaxi行业点评：武汉市订单量爆发，百度萝卜快跑迈入规模商用阶段》，2024.7.17 3.《传媒互联网行业周报：关注百度萝卜快跑产业链投资机会，快手将开源文生图大模型可图》，2024.7.14 4.《传媒互联网行业周报：waic2024圆满落幕，青木股份更名为青木科技》，2024.7.7 5.《6月游戏行业点评：腾讯dnf和哔哩三谋等表现突出，跟踪暑期档把握游戏低估值机会》，2024.7.4 传媒互联网行业周报：泡泡玛特预告h1高增，关注chinajoy下周举办带来的投资机会 [table_summary] 投资要点： 投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购，游戏，ai和vr，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；a股主要有青木科技、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：ai进击mr成长ip裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）arvr和aigc赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网 社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 泡泡玛特发布预增公告，海外扩张 品类突破，24h1有望业绩高增。 24h1收入同比增长不低于55%，利润同比增长不低于90%。公司发布正面盈利预告，预计24h1收入同比增长不低于55%，24h1利润（不包括金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于90%。收入端及利润端大幅增长主要系（1）产品品类丰富、ip认可度提升，海外和中国港澳台地区收入高速增长；（2）优化产品成本，加强费用控制，规模效应凸显。建议关相关标的：【泡泡玛特】。 关注chinajoy下周举办带来的投资机会。 2024年第二十一届chinajoy展会以“初心‘游’在，精彩无限”为主题，将于7月26日至7月29日如期举办。其中btoc参展企业近300家，展区面积超过11万平方米；btob展区参展企业接近400家，展区面积超过2万平方米。作为当今全球数字娱乐领域最具知名度与影响力的年度盛会之一，chinajoy涵盖游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐、网络文学、电子竞技、潮流玩具、智能娱乐软件及硬件等数字娱乐多领域，2019年参展人数高达36.47万（人次），全景呈现以新科技为动力的数字娱乐产业发展盛况，全面展现全球数字娱乐产业最新发展成果。建议关注游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相关产业链标的，港股方面【腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司】；a股方面【恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。 风险提示：后续业绩增长不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -37%-29%-22%-15%-7%0%7 23-072023-112024-03传媒沪深300 行业周报 传媒 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 .................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ...................................................................................................... 4 1.2.1. 泡泡玛特发布预增公告，海外扩张 品类突破，24h1有望业绩高增.......... 4 1.2.2关注chinajoy下周举办带来的投资机会 ..................................................... 5 2. 市场行情分析及数据跟踪 ............................................................................................ 5 2.1. 行业一周市场回顾 ............................................................................................... 5 2.2. 行业估值水平 ...................................................................................................... 6 2.3. 重点公告回顾 ...................................................................................................... 7 2.4. 行业动态回顾 ...................................................................................................... 7 3. 风险提示 ...................................................................................................................... 8 行业周报 传媒 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 ....................................................... 5 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较.................................................................................... 5 图3：传媒行业pe近五年变化 ........................................................................................ 6 图4：传媒行业pb近五年变化 ........................................................................................ 6 图5：申万传媒指数与上证综指走势比较 ......................................................................... 6 表1：a股传媒行业指数（sw）及一周涨跌幅变化对比 ................................................. 5 表2：传媒板块上周涨跌幅前后十个股 ............................................................................ 6 行业周报 传媒 4 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 核心观点、投资策略及股票组合 1.1. 本周重点推荐及组合建议 投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购、游戏，ai和vr，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的： 港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；a股主要有青木科技、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）arvr和aigc赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网 社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1.2. 重点事件点评 1.2.1. 泡泡玛特发布预增公告，海外扩张 品类突破，24h1有望业绩高增 24h1收入同比增长不低于55%，利润同比增长不低于90%以上。公司发布正面盈利预告，预计24h1收入同比增长不低于55%，24h1利润（不包括金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于90%。收入端及利润端大幅增长主要系（1）产品品类丰富、ip认可度提升，中国港澳台地区及海外收入高速增长；（2）优化产品成本，加强费用控制，规模效应凸显。 海外扩张：门店数量快速增长，ip全球影响力提升。1）23年底中国港澳台地区和海外门店数80家，泡泡玛特预计24年底中国港澳台地区和海外门店数量将达130-140家；23年中国港澳台地区及海外收入10.66亿元，占营收比重16.9%，泡泡玛特预计24年中国港澳台地区及