本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 零售周观点 24q2商贸零售&美容护理板块公募基金持仓市值环比下滑 2024年07月21日 ➢ 商贸零售&美容护理24q2基金持仓分析：公募基金持股市值环比下滑。基于申万商贸零售、美容护理行业分类，从公募基金持仓市值看，24q2，商贸零售与美容护理分别为78.25亿元与63.98亿元，市值环比24q1分别-40.15亿元与-19.88亿元；从公募基金持仓市值占流通市值比看，24q2，商贸零售与美容护理分别为1.29%与2.84%，环比-0.30、-0.47 pct。从24q2商贸零售及美容护理重仓持股市值排名看：1）商贸零售：重仓持股市值排名前五的股票分别为中国中免（35.56亿元）、小商品城（10.98亿元）、国联股份（10.58亿元）、北京人力（7.56亿元）与名创优品（4.70亿元）；24q2持股数量变动为-838.09、-440.23、-194.99、-561.80与 884.95万股。2）美容护理：重仓持股市值排名前五的股票分别为爱美客（25.10亿元）、巨子生物（19.54亿元）、珀莱雅（14.02亿元）、百亚股份（9.04亿元）与科思股份（4.96亿元）；24q2持股数量变动为-6.64、-238.09、 646.56、 1114.40与 386.86万股。 ➢ 社零数据：6月社零总额同比 2.0%。1）社零总额：2024年6月，社会消费品零售总额同比 2.0%，1-6月同比 3.7%。2）高频必选消费品：6月，粮油、食品类零售额同比 10.8%，烟酒类、饮料类、日用品类零售额分别同比 5.2%、 1.7%与 0.3%。3）高频可选消费品：6月，服装鞋帽针织纺品零售额同比-1.9%；化妆品类零售额同比-14.6%。4）低频可选消费品：6月，通讯类器材类、家具类零售额同比 2.9%、 1.1%，金银珠宝零售额同比-3.7%，汽车类零售额同比-6.2%，家用电器和音像器材类零售额同比-7.6%。 ➢ 医美：美丽田园与麦澜德达成深度战略合作，推动妇科抗衰行业发展。7月5日，美丽田园与麦澜德正式签署战略合作协议，双方将携手在女性妇科抗衰研发资源共享上展开深度合作，此次战略合作标志着美丽田园携旗下研源医疗品牌在妇科抗衰市场迈出重要一步。 ➢ 投资建议：①美妆板块，推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化、青松股份。②零售板块，推荐小商品城、乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、重庆百货；推荐明月镜片、博士眼镜，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。③培育钻石板块，建议关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。④珠宝板块，推荐老凤祥、菜百股份、中国黄金、周大生、潮宏基、曼卡龙、周大福，建议关注老铺黄金。⑤医美板块，推荐爱美客、锦波生物、昊海生科、朗姿股份、美丽田园，谨慎推荐江苏吴中，建议关注普门科技。 ➢ 风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化，终端需求不及预期等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） eps（元） pe（倍） 评级 2024e 2025e 2026e 2024e 2025e 2026e 300896.sz 爱美客 171.21 8.34 11.24 14.11 21 15 12 推荐 300957.sz 贝泰妮 47.80 2.64 3.34 4.17 18 14 11 推荐 603605.sh 珀莱雅 98.95 3.82 4.73 5.69 26 21 17 推荐 688363.sh 华熙生物 60.50 1.62 2.00 2.48 37 30 24 推荐 600315.sh 上海家化 18.07 0.88 1.02 1.18 21 18 15 推荐 300740.sz 水羊股份 13.03 1.03 1.23 1.40 13 11 9 推荐 600223.sh 福瑞达 6.46 0.40 0.50 0.61 16 13 11 推荐 300592.sz 华凯易佰 10.10 1.11 1.38 1.66 9 7 6 推荐 600415.sh 小商品城 7.76 0.50 0.57 0.73 15 14 11 推荐 301101.sz 明月镜片 23.54 0.92 1.09 1.34 26 22 18 推荐 300856.sz 科思股份 32.27 2.82 3.44 4.11 11 9 8 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年7月19日收盘价） 推荐 维持评级 [table_author] 分析师 刘文正 执业证书： s0100521100009 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师 郑紫舟 执业证书： s0100522080003 邮箱： zhengzizhou@mszq.com 分析师 解慧新 执业证书： s0100522100001 邮箱： xiehuixin@mszq.com 分析师 刘彦菁 执业证书： s0100524070009 邮箱： liuyanjing@mszq.com 研究助理 褚菁菁 执业证书： s0100123060038 邮箱： zhujingjing@mszq.com 研究助理 杨颖 执业证书： s0100123070030 邮箱： yangying@mszq.com 相关研究 1.零售周观点：24h1化妆品市场规模同比 2.38%，继续看好头部国货美妆集中度提升-2024/07/14 2.零售周观点：新一轮消费税改革，零售行业或迎来新机遇-2024/07/08 3.零售周观点：老铺黄金港交所成功上市，nike发布fy24q4财报-2024/06/30 4.美妆行业“618”专题报告：天猫渠道超预期，行业分化加剧，国货美妆龙头持续高增-2024/06/30 5.零售周观点：“618”大促收官，美妆类目同比 6.6%，国货美妆龙头持续高增长-2024/06/23 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点（2024.7.15-2024.7.19） ....................................................................................................................... 3 1.1 商贸零售&美容护理行业24q2基金持仓分析 ............................................................................................................................ 3 1.2 社零数据：6月社零总额同比 2.0% ............................................................................................................................................. 5 1.3 医美：美丽田园与麦澜德达成深度战略合作，推动妇科抗衰行业发展 .................................................................................. 7 2本周市场回顾（2024.7.15-2024.7.19） ................................................................................................................. 9 2.1行业表现 ............................................................................................................................................................................................... 9 2.2资金动向 ............................................................................................................................................................................................. 12 3本周行业资讯（2024.7.15-2024.7.19） .............................................................................................................. 13 3.1商贸珠宝：广东实施“五外联动”推进高水平对外开放，胖东来对永辉郑州瀚海海尚店正式启动闭店调改 .............. 13 3.2医美美妆：高丝株式会社将在美国开设第一家门店maison kose，我国化妆品行业或面临消费税改革 ..................... 14 4行业重点公司盈利预测及估值 ................................................................................................................................ 15 5下周重要提示 ........................................................................................................................................................ 16 6风险提示 ............................................................................................................................................................... 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周观点（2024.7.15-2024.7.19） 1.1 商贸零售&美容护理行业24q2基金持仓分析 基于申万商贸零售、美容护理行业分类，从公募基金持仓市值看