本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电新行业2024q2基金持仓分析 长风破浪会有时 2024年07月21日 ➢ 电新板块整体持仓环比下降 根据基金的披露规则，一季报和三季报披露前十大重仓股，半年报和年报披露全部持仓，故持仓总市值存在差异，因此我们主要选取相同的数据口径即前十大重仓股进行趋势分析。从中信一级行业分类来看，截至2024q2中信电新行业基金持仓比重为9.05%，环比-0.66pcts，同比-2.71pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为5.11%，环比-0.45pcts，同比-1.49pcts。 考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的304只自选股进行统计，结果显示截至2024q2，304只电新自选股基金持仓占比为11.39%，环比-0.66pcts，同比-4.90pcts；电新自选股市值在a股总市值的比重为6.21%，环比-1.53pcts，同比-3.15pcts。 从加减仓情况来看，比亚迪、晶科能源、德业股份和许继电气加仓市值显著提升，宁德时代、天合光能和阳光电源减仓市值相对较大。 ➢ 电新子板块持仓分析 电新各子板块持仓市值环比下滑，新能源发电调整幅度较深。电力设备与工控板块/新能源汽车板块24q2基金持仓占比分别为1.79%/7.21%，环比下滑幅度较小，同比 0.12%/-1.72%；新能源发电为2.41%，环比-0.64%，同比-3.24%，自23q2以来新能源发电板块调整幅度最大。 ➢ 投资建议 建议关注电网板块相关标的【思源电气】【三星医疗】【许继电气】【平高电气】【海兴电力】【金盘科技】【威胜信息】【明阳电气】【伊戈尔】等；逆变器、储能相关标的【阳光电源】【德业股份】【锦浪科技】等；电动车相关标的【宁德时代】【科达利】等；风电光伏相关标的【协鑫科技】【中信博】【振江股份】等。 ➢ 风险提示 政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） eps（元） pe（倍） 评级 2023a 2024e 2025e 2023a 2024e 2025e 002028.sz 思源电气 62.46 2.02 2.65 3.30 31 24 19 推荐 601567.sh 三星医疗 29.79 1.35 1.63 2.00 22 18 15 - 000400.sz 许继电气 29.42 1.00 1.19 1.68 29 25 18 推荐 600312.sh 平高电气 19.79 0.60 0.86 1.06 33 23 19 推荐 603556.sh 海兴电力 42.80 2.02 2.51 3.16 21 17 14 推荐 688676.sh 金盘科技 41.79 1.18 1.88 2.73 35 22 15 推荐 688100.sh 威胜信息 35.63 1.07 1.35 1.74 33 26 20 推荐 301291.sz 明阳电气 33.05 1.82 2.20 2.85 18 15 12 推荐 002922.sz 伊戈尔 17.65 0.63 0.89 1.15 28 20 15 推荐 300274.sz 阳光电源 72.30 6.36 7.31 8.82 11 10 8 推荐 605117.sh 德业股份 95.96 4.17 5.37 6.80 23 18 14 推荐 300763.sz 锦浪科技 65.07 1.98 2.12 2.77 33 31 23 推荐 300750.sz 宁德时代 189.44 11.79 11.87 13.22 16 16 14 推荐 002850.sz 科达利 80.78 4.82 5.10 6.15 17 16 13 推荐 603606.sh 东方电缆 46.18 1.45 1.90 2.79 32 24 17 推荐 3800.hk 协鑫科技 1.07 0.09 0.10 0.13 12 11 8 推荐 688408.sh 中信博 66.53 2.54 5.37 6.95 26 12 10 推荐 603507.sh 振江股份 21.80 1.29 2.37 3.22 17 9 7 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年7月19日收盘价；港股汇率采用1hkd=0.9308cny；三星医疗eps采用wind一致预期） 推荐 维持评级 [table_author] 分析师 邓永康 执业证书： s0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： s0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： s0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： s0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： s0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： s0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： s0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： s0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书： s0100123030035 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 许浚哲 执业证书： s0100123020010 邮箱： xujunzhe@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报20240721：国内光伏企业进击中东市场，全社会用电量稳步提升-2024/07/21 2.电力系列深度（01）：重要基荷能源，核电迈入高景气周期-2024/07/16 3.电力设备及新能源周报20240714：光伏供需有望边际改善，动力电池装机持续增长-2024/07/14 4.电力设备及新能源周报20240707：100gw风光热指标分配落地，6月新能源车销量走高-2024/07/07 5.电力设备及新能源周报20240630：电网投资建设提速，5月光伏装机高增-2024/06/29 行业动态报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 电新板块整体持仓环比下降 ...................................................................................................................................... 3 2 电新子板块持仓分析：各子板块持仓市值环比下滑，新能源发电调整幅度较深 ......................................................... 6 3 投资建议 .............................................................................................................................................................. 10 3.1 新能源汽车 ........................................................................................................................................................................................ 10 3.2 新能源发电 ........................................................................................................................................................................................ 10 3.3 电力设备与工控 ................................................................................................................................................................................ 12 4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 插图目录 .................................................................................................................................................................. 14 表格目录 .................................................................................................................................................................. 14 行业动态报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 电新板块整体持仓环比下降 根据基金的披露规则，一季报和三季报披露前十大重仓股，半年报和年报披露全部持仓，故持仓总市值存在差异，因此我们主要选取相同的数据口径即前十大重仓股进行趋势分析。从中信一级行业分类来看，截至2024q2中信电新行业基金持仓比重为9.05%，环比-0.66pcts，同比-2.71pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为5.11%，环比-0.45pcts，同比-1.49pcts。 考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的304只自选股进行统计，结果显示截至2024q2，304只电新自选股基金持仓占比为11.39%，环比-0.66pcts，同比-4.90pcts；电新自选股市值在a股总市值的比重为6.21%，环比-1.53pcts，同比-3.15pcts。 图1：23q2-24q2中信电新行业板块持仓占比情况 图2：23q2-24q2电新自选股持仓占比情况 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 持仓市值下降，集中度环比持续提升。截至2024q2电新自选股持仓市值约为3017.81亿元，环比-8.49%。从持仓市值前十的公司来看，宁德时代仍为电新板块第一重仓股，比亚迪、阳光电源、亿纬锂能与汇川技术位列第2-5位。集中度方面，2024q2持仓集中度总体维持q1提升态势，top10持仓市值比重占电新行业公司比重为69.89%，环比4.24pct，主要得益于比亚迪持仓总市值提升较大。24q2比亚迪持仓总市值环比 131.33%，宁德时代、阳光电源持仓总市值环比有所下滑。 11.76%9.52%8.57%9.7