行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 新兴产业 证券研究报告 2024年07月21日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 吴立 分析师 sac执业证书编号：s1110517010002 wuli1@tfzq.com 林逸丹 分析师 sac执业证书编号：s1110520110001 linyidan@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《新兴产业-行业研究周报:民航局成立促进低空经济发展工作领导小组，各地方支持政策密集出台》 2024-07-14 2 《新兴产业-行业研究周报:大湾区抢滩低空经济，“天空之城”是否指日可待？》 2024-07-07 3 《新兴产业-行业研究周报:国产大模型有望加速转化openai用户；新兴市场 社 交 应 用 需 求 值 得 关 注 ！》 2024-06-30 行业走势图 fda再次新增授权产品，七款电子烟通过pmta 本周关注： 1）美国fda授权vuse在美国市场销售七款电子烟产品。 2）2024年6月，我国烟草及其制品出口金额为6.34亿人民币，同比增长27.3%；其中卷烟在6月出口金额较去年同期增长127.1%。 1）美国fda宣布vuse七款电子烟产品通过pmta审查： 2024年7月18日，美国食品和药物管理局（fda）j9九游会登录入口首页新版官网宣布：通过上市前烟草产品申请（pmt a）途径，授权vuse在美国市场销售七款电子烟产品（含1款电池 6款预填充烟草味烟弹）。此次授权涵盖了r.j. reynolds vapor company（雷诺烟草子公司）的vuse alto电池及6款换弹式vuse alto烟草味烟弹，包括g olden tobacc o和rich tobacc o两种口味，浓度分别为5%、2.4%和1.8%。 作为美国最畅销的电子烟品牌之一，vuse能够拿到fda授权的原因是：仅有6.4%使用电子烟的学生称其使用烟草味产品。fda认定允许这些产品上市有助于保护公共健康，且对青少年的潜在风险较小。 这是继fda授权njoy llc的4种薄荷味电子烟后又一次新增授权产品，根据fda数据，目前，fda已收到近270 0万件烟草产品申请，并对超过2600万件作出决定，授权了34款电子烟产品和设备，包括此次授权的7款。 2）我国卷烟6月当月出口金额同比实现大幅增长： 根据中国海关总署数据，6月当月中国卷烟（烟草制的卷烟）出口金额为2.56亿人民币，同比增长127.1%；出口数量为975万条，同比增长55.6%。2024年1-6月，中国卷烟（烟草制的卷烟）出口金额为8.7 4亿人民币，同比增长46.3%，出口量为4,322万条，同比增加22.4%。 重点推荐： 思摩尔国际-电子雾化设备制造商，未来有望受益于电子雾化设备市场持续扩张 因中国大陆市场受非法产品影响持续低迷，且一次性产品拉低整体利润率，我们认为，公司作为提供雾化科技j9九游会登录入口首页新版的解决方案的全球领导者，壁垒优势不断凸显，在监管不断趋严的背景下，预计产业链集中度或将加速提升。 中烟香港-中国烟草旗下独家国际业务平台，卷烟出口业务有望持续高增 2023年，公司卷烟出口业务实现收入12.09亿港元，同比大幅增长876%，营收占比为10.2%，毛利率为13.6%，同比 3.1 pct。我们认为，公司是中国烟草总公司指定的国际业务拓展平台及相关贸易业务独家营运实体，未来将紧抓国内雪茄需求增长机遇，优化雪茄原料采购模式，同时积极探索卷烟有税业务发展模式，扩大自营业务规模，盈利能力有望进一步提升。 其他建议关注： 1）雾化产业链：赢合科技、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份。2）烟草供应链：中国波顿、劲嘉股份、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东峰集团。 风险提示：新型烟草政策变动风险；市场发展不及预期；市场竞争加剧的风险。 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0 2 3-07202 3-11202 4-03中小市值沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料j9九游会老哥俱乐部官网的版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 海口 上海 深圳 北京市西城区德胜国际中心b座11层 邮编：100088 邮箱：research@tfzq.com 海南省海口市美兰区国兴大道3号互联网金融大厦 a栋23层2301房 邮编：570102 电话：(0898)-65365390 邮箱：research@tfzq.com 上海市虹口区北外滩国际 客运中心6号楼4层 邮编：200086 电话：(8621)-65055515 传真：(8621)-61069806 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com