本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 批文审核周度跟踪20240721 本周终止批文及占比继续增加 2024年07月21日 ➢ 本周交易所通过批文增加而协会减少 本周（2024-07-15至2024-07-21，下文同），交易所和dcm审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计10708亿元，其中交易所8075亿元，dcm2632亿元。 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为2793亿元，其次是广东（2419亿元），浙江（1924亿元），同时，浙江省终止项目规模最大，为575亿元，其次是江苏（564亿元），重庆（385亿元）。 ➢ 本周交易所和协会平均审核反馈天数均增加 本周（2024-07-15至2024-07-21，下文同），交易所和dcm审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和dcm审核反馈的平均天数分别96天、64天。 分省份来看： 2024年以来，贵州反馈次数最多，平均2.9次，其次是辽宁（2.2次），宁夏（2.1次），青海（2.0次）。内蒙古、西藏无反馈。其次广东（0.6次） 。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为165天，其次安徽（96天），新疆（91天）。 分行政层级来看： 2024年以来，省级园区平台反馈次数最多，平均1.5次，其次是直辖市区平台（1.4次），其他园区平台（1.4次），地级市平台（1.3次）。直辖市平台反馈次数最少，平均为0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为215天，其次是省级园区（77天），直辖市反馈天数最短，为37天。 ➢ 本周“终止”批文有所增加 2024年以来（截至2024-07-21），审核反馈为“终止”的全部债券共342只，合计拟发行规模为5327亿元。 分省份来看： 2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为575亿元，其次是江苏（564亿元），重庆（385亿元），山东（307亿元），湖北（250亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（41%），其次为甘肃（5%）、重庆（4%）、安徽（3%）、湖北（3%）。 分行政层级来看： 2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1136亿元，其次是地级市平台（1114亿元），国家级园区平台（667亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达6%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（3%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 [table_author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： s0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 分析师 刘雪 执业证书： s0100523090004 邮箱： liuxue@mszq.com 研究助理 韩晨晨 执业证书： s0100123070055 邮箱： hanchenchen@mszq.com 相关研究 1.信用策略周报20240721：超长信用蔓延式压缩流动性溢价-2024/07/21 2.固收周度点评20240720：全会落定，债市怎么看？-2024/07/20 3.高频数据跟踪周报20240720：30城商品房成交面积环周下降-2024/07/20 4.流动性跟踪周报20240720：dr001上行至1.86%-2024/07/20 5.可转债打新系列：合顺转债：国内尼龙行业头部供应商-2024/07/19 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周交易所通过批文增加而协会减少 ........................................................................................................................ 3 2 本周交易所和协会平均审核反馈天数均增加 ............................................................................................................. 7 3 本周“终止”批文有所增加 ...................................................................................................................................... 9 4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11 插图目录 .................................................................................................................................................................. 12 表格目录 .................................................................................................................................................................. 12 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/注册生效/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1 本周交易所通过批文增加而协会减少 本周（2024-07-15至2024-07-21，下文同），交易所和dcm审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计10708亿元，其中交易所8075亿元，dcm2632亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为618亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的8%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为314亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为321亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的4%，其中“终止”的城投债为221亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元） 图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所j9九游会登录入口首页新版官网，民生证券研究院 资料来源：ifind，企业预警通，交易所j9九游会登录入口首页新版官网，民生证券研究院 dcm：dcm审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为127亿元，占本周审核反馈的全部债券的5%，其中“完成注册”的城投债为75亿元。 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图3：本周dcm更新状态分布（亿元） 图4：本周dcm更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所j9九游会登录入口首页新版官网，民生证券研究院 注：周度，截至2024-07-21。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所j9九游会登录入口首页新版官网，民生证券研究院 注：周度，截至2024-07-21。 图5：交易所和协会“终止”、“通过” “注册生效” “完成注册”规模及比例变化（亿元，%） 图6：交易所和协会“终止”、“通过” “注册生效” “完成注册”规模及比例变化：城投（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所j9九游会登录入口首页新版官网，民生证券研究院 注：周度，截至2024-07-21。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所j9九游会登录入口首页新版官网，民生证券研究院 注：周度，截至2024-07-21。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为2793亿元，其次是广东（2419亿元），浙江（1924亿元），同时，浙江省终止项目规模最大，为575亿元，其次是江苏（564亿元），重庆（385亿元）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为7796亿元，其次是区县级平台（4084亿元），国家级园区平台（2768亿元），省级平台（1482亿元）。2024年以来，区县级、地级市和省级园平台完成注册 通过 注册生效占比较高，均为10%，其次是国家级园区和直辖市区，均为9%。 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 图7：“完成注册” “通过” “注册生效”金额及完成注册率变化：分省份（亿元） 图8：“完成注册” “通过” “注册生效”金额及完成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院 注：2024年截至 2024-07-21。 资料来源：ifind，民生证券研究院 注：2024年截至 2024-07-21。 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”的城投债情况（亿元） 项目名称 项目状态 品种 计划发 省份 行政层级 行额 临沂振东建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 5 山东 区县级 广州交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券 通过 小公募 15 广东 地级市 绵竹市金申投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 四川 区县级 无锡恒廷实业有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 4 江苏 其他园区 盐城市城市资产投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 20 江苏 地级市 盐城市城市资产投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 江苏 地级市 浏阳市水利建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 湖南 区县级 淄博市城市资产运营集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 60 山东 地级市 南京东南国资投资集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 江苏 地级市 三明市投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 福建 地级市 台州市椒江城市发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 12 浙江 区县级 盐城东方投资开发集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 23 江苏 国家级园区 邢台市交通建设集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 河北 地级市 四川发展城市建设投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 四川 省级 重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 12 重庆 直辖市区 徐州市铜山区城市建设投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 1 江苏 区县级 绍兴滨海新区发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 浙江 地级市 青岛西海岸公用事业集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 山东 国家级园区 高密市远大建设有限公司2024年面