敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年7月21日 总量研究 交易变量已出现改善迹象 ——金融工程市场跟踪周报20240721 本周市场核心观点与市场复盘： 本周（2024.07.15-2024.07.19，下同）市场震荡反弹，主要宽基指数除中证1000指数外，其它指数均实现周度上涨。市场情绪方面，主要宽基指数量能企稳回升，上证50、沪深300量能择时模型发出看多信号。资金面方面，北向资金周度净流出，区分交易盘配置盘来看，交易盘大幅净流出、配置盘录得净流入；etf周度实现净流入，大盘宽基etf为净流入主要品种。 从资金面结构、板块分化特征来看，中长线资金或为当前市场托底的重要力量，资金面持续性、市场风险偏好的改善仍是下一阶段决定方向的重要变量。结合资金持续性、板块热度持续性来看，交易要素确有改善，未来仍需密切关注资金面变化。交易方向上，硬科技及前期超跌反弹板块当下已获得资金持续青睐，资金面如出现持续改善，成长方向中的硬科技值得关注。 本周市场主要宽基指数涨跌互现，上证综指上涨0.37%，上证50上涨1.83%，沪深300上涨1.92%，中证500下跌0.96%，中证1000下跌1.16%，创业板指上涨2.49%，北证50指数上涨4.61%。 截至2024年7月19日，上证50、沪深300、北证50指数量能择时信号为看多，其余各大宽基指数量能择时信号为谨慎观点。 中信一级行业分类来看，建筑、轻工制造、机械、电力设备及新能源、消费者服务、家电、纺织服装、医药、食品饮料、交通运输、通信、传媒、综合金融处于估值分位数“安全”等级。 从量能择时信号来看，截至7月19日，北证50指数量能择时信号为看多，其余各大宽基指数量能择时信号为谨慎观点。 资金面跟踪： 机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为博雅生物（234家）、卫星化学（220家）、锐明技术（184家）、达梦数据（145家）和宇瞳光学（145家）。 本周北向资金净流入-193.23亿元，其中沪股通净流入-42.45亿元，深股通净流入-150.78亿元。南向资金净流入192.01亿港元，其中沪市港股通净流入136.89亿港元，深市港股通净流入55.12亿港元。 股票型etf本周收益中位数为1.39%，资金净流入754.16亿元。港股etf本周收益中位数为-4.49%，资金净流入27.03亿元。跨境etf本周收益中位数为-2.18%，资金净流入25.17亿元。商品型etf本周收益中位数为-0.39%，资金净流入5.67亿元。 截至2024年7月19日，基金抱团分离度周环比上升。最近一周抱团股超额收益环比上升，抱团基金超额收益环比小幅下降。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：s0930521070001 010-57378031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 本周核心观点与市场复盘 ................................................................................................. 5 1.1 本周核心观点 ......................................................................................................................................... 5 1.2 主要指数表现与热点复盘 ....................................................................................................................... 5 1.3 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 7 1.4 量化情绪跟踪 ......................................................................................................................................... 8 1.4.1 量能择时 .............................................................................................................................................. 8 1.4.2 沪深300上涨家数占比情绪指标 ......................................................................................................... 8 1.4.3 沪深300上涨家数占比择时跟踪 ......................................................................................................... 9 1.4.4 均线情绪指标 ....................................................................................................................................... 9 1.5 市场赚钱效应观察 ................................................................................................................................ 10 1.5.1 横截面波动率 ..................................................................................................................................... 10 1.5.2 时间序列波动率 ................................................................................................................................. 11 2、 资金面跟踪 ..................................................................................................................... 12 2.1 机构调研跟踪 ....................................................................................................................................... 12 2.2 股指期货跟踪 ....................................................................................................................................... 14 2.3 北向资金跟踪 ....................................................................................................................................... 16 2.3.1 总量维度 ............................................................................................................................................ 16 2.3.2 交易盘大额净流出，配置盘录得净流入 ............................................................................................. 16 2.3.3 银行行业遭受北向最大规模净卖出 .................................................................................................... 17 2.3.4 交易盘和配置盘行业配置思路分歧显著 ............................................................................................. 18 2.3.5 北向资金市场配置观点 ...................................................................................................................... 19 2.3.6 北向持仓净值跟踪 ............................................................................................................................. 21 2.4 融资规模变化跟踪 ................................................................................................................................ 21 2.5 etf市场跟踪 ....................................................................................................................................... 22 2.6 抱团基金分离度跟踪 ............................................................................................................................ 23 3、 风险提示 ..............................................................