二零二四年 年報 有關前瞻性陳述之提示聲明本報告載有若干關於蒙古能源有限公司（「蒙古能源」或「本公司」）及其附屬公司（「本集團」）營運及業務之前瞻性陳述及意見。該等前瞻性陳述及意見與本公司之（其中包括）目標、目的、策略、意向、計劃、信念、預期及估計有關，一般使用前瞻性字詞，例如相信、預期、預料、估計、計劃、預測、目標、可能、將會或可能於未來發生或預期於未來發生之其他行動結果。 閣下不應過份依賴該等僅適用於本報告發表日期之前瞻性陳述及意見。該等前瞻性陳述及意見乃基於本集團自有的資料，以及本集團相信為可靠之其他來源資料。我們之實際業績可能遠遜於該等前瞻性陳述及意見所明示或暗示者，以致影響本公司之股份市價。 閣下亦應閱讀我們就各項交易發出之通函、公告及報告所載的風險因素，該等風險因素乃被視為納入本報告並成為本報告之一部分，以及就相關事項作出保留之聲明。倘有任何前瞻性陳述或意見未能落實或被證明不正確，本集團或其任何董事或高級人員概不承擔任何責任。除非香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）規定，否則蒙古能源並無承諾更新本報告內所載任何前瞻性陳述或意見。 目錄2 主席報告管理層討論及分析企業管治報告董事及高級管理層董事會報告624381444053獨立核數師報告財務報表五年業績、資產及負債概要公司資料55143 主席報告 二零二四年年報3主席報告致各股東：本人謹代表董事會提呈截至二零二四年三月三十一日止財政年度（「財政年度」）的年報，並向 閣下報告我們於此期間的表現。二零二三年，新冠病毒病疫情防控的封鎖終告落幕，全球貿易逐漸恢復。然而，東歐及中東的戰爭與衝突影響仍在肆虐。二零二三年全年籠罩在能源短缺、供應中斷及通脹問題的陰霾之下。儘管如此，全球經濟展現比預期更強的韌性。特別是美國、幾個大型新興市場及發展中經濟體的表現優於預期，加之中華人民共和國（「中國」）的財政支持，有效助力穩定全球經濟環境。全球大部分地區的通脹率繼續下降，預示著二零二四年可能會降息。然而，由於利率對不確定的市場發展前景尤為敏感，風險依然存在。地緣政治緊張局勢亦對全球經濟復甦構成威脅。根據國際貨幣基金組織（「國際貨幣基金組織」）發佈的數據，二零二三年全球生產總值增長率為3.2%。美國是國內生產總值（「國內生產總值」）最高的國家，其次是中國、日本、德國和印度。中國去年經濟表現強勁。根據中國國家統計局（「國家統計局」）發佈的數據，由於工業和服務業的回暖以及消費激增，二零二三年中國國內生產總值增長5.2%，優於政府設定的目標。二零二三年，中國粗鋼產量仍居全球首位，為1,019百萬噸，佔全球粗鋼產量的54%。與二零二二年相比基本沒有變化，這是由於房地產業疲軟。主要開發商的流動性緊縮及銷售下滑的情況仍在持續。幸而中國汽車生產對鋼鐵的需求激增，抵消了這一不利影響。根據世界銀行的估計，在走出新冠病毒病疫情陰霾後，蒙古二零二三年的經濟增長率為7.1%，預計二零二四年的增長率為4.8%。根據蒙古國家統計局的數據，蒙古各方面的經濟表現都出大幅反彈。與二零二二年相比，二零二三年的進出口額激增54%。隨著採礦業持續發展，加上私人消費迅速回暖以及財政的強勁擴張，預計這一增長趨勢將會持續。蒙古經濟增長強勁，主要得益於採礦業錄得強勁的煤炭出口。然而，其他行業的表現並不理想。這加劇了蒙古經濟對採礦業的過度依賴。二零二三年，中國仍是蒙古的主要貿易夥伴，貿易總額達約176億美元，佔蒙古貿易總額的72%，較二零二二年增長29%。倘若中國經濟增長低於預期，中國的礦產需求可能減少，從而導致蒙古對中國的出口下降，因此風險可能持續存在。根據蒙古國家統計局的數據顯示，二零二三年蒙古煤炭產量約為81百萬噸，同比激增118%。二零二三年出口至中國的煤炭約為66.38百萬噸，與二零二二年相比激增123%。去年，中國對焦煤的需求依然強勁。二零二三年，中國共進口100百萬噸焦煤，同比增長60.6%。蒙古是二零二三年中國最大的海外焦煤供應商。去年，蒙古出口至中國的焦煤達54百萬噸。從內陸國蒙古進口的焦煤增加主要得益於新擴建的公路連接使更多卡車可以通行，以及簡化的清關程序促進了煤炭進口。 蒙古能源有限公司4主席報告（續） 我們的表現於財政年度內，我們繼續擴大煤炭生產及出口，以滿足市場需求。在我們團隊的努力和政府政策的推動下，財政年度內煤炭出口量實現大幅增長，達到2,707,100噸，這是一個新的里程碑。雖然創下了新的出口紀錄，但由於焦煤平均售價從二零二三財政年度的每噸2,123.4港元下降至財政年度的每噸1,796.5港元，集團的收入同比僅略有增加。集團的毛煤（「毛煤」）產量由上個財政年度同期的2,864,400噸激增164.95%至財政年度的約7,112,200噸。於財政年度，我們的煤炭銷售量為約1,873,600噸，包括約1,742,900噸焦精煤、76,900噸動力煤及53,800噸原煤。與上個財政年度同期向客戶銷售1,630,000噸煤炭相比，我們於財政年度的表現提升了14.94%。展望儘管去年全球經濟保持穩定，但二零二四年的前景依然坎坷。如果有任何不利因素出現或升級，全球經濟均可能會轉弱。國際貨幣基金組織預測，二零二四年及二零二五年全球經濟將皆增長3.2%，部分原因是中國宣佈二零二四年的增長目標約為5%。亞洲經濟增長將成為主要推動力，今年全球經濟增長中約60%將來自於亞洲。然而，在高利率、能源價格上升及全球兩大經濟體增長放緩的情況下，風險仍然高企。如果烏克蘭和中東戰爭升級，可能會使世界糧食和能源供應情況進一步惡化，給全球經濟前景蒙上陰影。儘管中國已宣佈其二零二四年國內生產總值增長目標為5%，但這並非輕而易舉，尤其是房地產行業的壓力仍然存在。去年中國的增長主要來自消費，約佔經濟增長的80%。然而，二零二三年貿易總額下跌了5%，出口縮減4.6%，進口下滑5.5%。中國的消費支出將繼續在國家的經濟增長中發揮穩定作用，製造業活動也開始出現持續走強的跡象。截至今年五月份財新製造業採購經理指數連續七個月上漲。為實現既定目標，中國需要強而有力的政策支持其經濟增長，需要恢復房地產市場的信心，還需要消費、基礎設施及汽車製造業的持續擴張。鋼鐵行業是衡量全球經濟不可或缺的標尺。根據世界鋼鐵協會的資料，預計二零二四年全球鋼鐵需求將再度上漲，儘管增長率僅為1.7%，同時預計二零二五年需求將增長1.2%。國際不銹鋼論壇預測，二零二四年全球不銹鋼消耗量將增長3.6%。根據mysteel的報告，由於中國的許多地方政府已將製造業指定為拉動本年度經濟增長的核心板塊，重點關注新興產業、能源以及交通及水利等關鍵領域，製造業有望成為二零二四年中國經濟增長的焦點，這亦將為中國的國內鋼鐵需求提供實質性支持。在中國政策的支持下，二零二四年中國鋼結構需求樂觀。去年，中國煤炭進口創下歷史新高。進口激增很大程度上是由於與國內煤炭相比進口煤炭持續具有價格優勢、國內煤炭生產緩慢以及許多西方國家正在減少煤炭使用並轉而依賴可再生能源，從而導致國際煤炭供應過剩。二零二四年，由於能源安全仍是中國中央政府的核心政策，中國煤炭進口將繼續增加。 二零二四年年報5由於蒙古採礦業的擴張，我們預計二零二四年其焦煤出口量將繼續上升。由於中國國內優質焦煤資源在供應持續性方面面臨問題，仍需要進口優質焦煤。我們預計二零二四年中國焦煤進口量仍將保持高位。為了應對礦場產量增加、競爭力提升及發展需要，我們計劃建造一座配備每年五百萬噸毛煤入洗量的全新乾選煤炭處理 廠（「乾選廠」），以取代現有設施。新乾選廠預計將於二零二五年下半年開始運營。此外，我們亦會將礦場辦公室、辦公行政樓及一系列配套設施（「配套設施」）搬遷至礦場內的新區域。根據我們的採礦計劃，目前的位置將用作棄土場。建造新乾選廠及搬遷配套設施將有利於提高礦場的生產效率並節省成本。儘管我們於財政年度取得令人滿意的業績，但在全球充滿不確定性的背景之下，隨時可能會出現不可預見的挑戰。我們將繼續採取審慎靈活的營運策略及生產規劃，以應對不斷變化的內外部環境。致謝本人謹藉此特別的機會對作為整體團隊的中蒙兩國員工去年（尤其在最為艱難的時期）為本集團所作的竭誠努力及貢獻表示感謝。此外，本人謹此向集團股東及利益相關者對集團一直以來的大力支持致謝。主席魯連城二零二四年六月十九日 管理層討論及分析 二零二四年年報7概覽本公司為投資控股公司。本集團主要業務為煤炭開採及勘探，由本公司於蒙古的間接全資附屬公司moenco llc （「moenco」）營 運。本集團之主要項目為蒙古西部胡碩圖焦煤項目。本集團向位於中國及蒙古之客戶出售焦煤及動力煤。胡碩圖煤礦位於蒙古西部科布多省烏蘭巴托以西約1,350公里。其距離新疆塔克什肯邊境約311公里，以集團修建之胡碩圖公路連接。於財政年度，本集團生產約7,112,200噸（二零二三年：2,864,400噸）毛煤，售予客戶約1,873,600噸（二零二三年：1,630,000噸）煤炭（包括焦精煤、動力煤及原煤）。業績分析收入蒙古能源於財政年度創下破紀錄的銷售業績。蒙古能源管理層特意增加焦精煤的銷量，以抵消煤炭平均售價下跌的影響。於財政年度，本集團售出約1,742,900噸（二零二三年：1,351,600噸）焦精煤、約76,900噸（二零二三年：247,500噸 ）動力煤及約53,800噸（二零二三年：30,900噸）原煤。焦精煤、動力煤及原煤的平均售價（扣除銷售稅）分別約為每噸1,796.5港元（二零二三年：2,123.4港元）、每噸24.4港元（二零二三年：55.4港元）及每噸695.3港元（二零二三年：544.0港 元 ）。銷售成本銷售成本包括採礦成本、煤炭加工成本、運輸成本、煤渣處理成本及其他相關經營開支。財政年度之銷售成本為1,986,300,000港元（二零二三年：1,820,200,000港元）。整體成本增加乃由於銷售活動增加。銷售成本分為現金成本1,930,400,000港元（二零二三年：1,741,500,000港元）及非現金成本55,900,000港元（二零二三年：78,700,000港 元 ）。毛利毛利率約為37.4%（二零二三年：37.3%），與二零二三年基本持平。其他收益及虧損淨虧損主要包括於一家香港上市公司之投資產生之公平值虧損20,700,000港元（二零二三年：收益800,000港元）及匯兌淨虧損30,100,000港元（二零二三年：收益30,400,000港元）。於財政年度內人民幣貶值導致匯兌淨虧損。行政開支於財政年度，行政開支大幅增加，主要是由於根據蒙古稅務局對二零一七年至二零二零年稅務期間所進行之稅務審計而作出稅務罰款及不當損失撥備。詳情請參閱本公司日期為二零二三年八月二十一日、二零二四年二月二十八日、二零二四年五月七日及二零二四年五月二十三日的公告。 蒙古能源有限公司8管理層討論及分析（續） 可換股票據衍生工具部分之公平值變動本公司於二零二零年發行的可換股票據（「二零二零年可換股票據」）包含債務及衍生工具部分。二零二零年可換股票據之兌換期權衍生工具須於各報告期末重新計量，公平值變動收益959,300,000港元已於財政年度確認（二零二三年：虧損303,300,000港元）。於財政年度就兌換期權衍生工具進行估值所使用二項式估值模式之主要輸入值已於綜合財務報表附註30(a)內詳述。胡碩圖相關資產（「礦場資產」）之可收回金額評估於財政年度末，本集團委聘一名獨立合資格專業估值師釐定礦場資產之可收回金額。礦場資產之可回收金額乃基於貼現現金流量模式釐定，該模式納入本集團管理層就胡碩圖礦場使用年期內焦煤價格走勢、焦煤級別、產能及生產率、未來資本開支、通脹率及生產成本等作出之最佳估計。現金流量預測覆蓋整體運營之預計年期。有關售價趨勢、經營及資本成本、銷量、通脹率及貼現率之主要假設尤其重要；可回收金額之釐定比較容易因該等重要假設之變動而受到影響。於二零二四年三月三十一日及二零二三年三月三十一日，貼現現金流量模式所用假設之主要變動載列如下：附註二零二四年二零二三年 貼現率(a)35.