釋義及詞彙表2公司資料3主席報告書4管理層討論及分析5董事及公司秘書履歷簡介11董事會報告書14企業管治報告書25環境、社會及管治報告書48獨立核數師報告書76綜合損益及其他全面收入表79綜合財務狀況表81綜合權益變動表83綜合現金流量表84綜合財務報表附註86五年財務摘要168目錄 2年度報告2024釋義及詞彙表於本年報內，除另有所指者外，下列詞彙具有以下涵義：「二零二四年股東週年大會」指 本公司將於二零二四年八月二十八日（星期三）上午十時三十分舉行之股東週年大會或其任何續會「董事會」指 本公司董事會「公司細則」指 本公司之公司細則「本公司」指 保德國際發展企業有限公司「本年度」指 截至二零二四年三月三十一日止年度「董事」指 本公司董事「本集團」指 本公司及其附屬公司「香港聯交所」指 香港聯合交易所有限公司「上市規則」指 香港聯交所證券上市規則「中國」指 中華人民共和國「證券及期貨條例」指 香港法例第571章證券及期貨條例「股東」指 本公司股東「港元」及「港仙」指 港元及港仙，香港法定貨幣「%」指 百分比 3保德國際發展企業有限公司 公司資料主要往來銀行星展銀行（香港）有限公司富邦銀行（香港）有限公司中國工商銀行（亞洲）有限公司nonghyup bank香港上海滙豐銀行有限公司註冊辦事處clarendon house2 church streethamilton hm 11bermuda香港主要營業地點香港灣仔告士打道181–185號中怡大廈11樓股份過戶登記總處mufg fund services (bermuda) limited4th floor northcedar house41 cedar avenuehamilton hm 12bermuda香港股份過戶登記分處卓佳秘書商務有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓網址www.ptcorp.com.hk股份代號香港聯交所372董事會執行董事程民駿先生 （主席兼董事總經理）葛侃寧先生（副主席） （於二零二四年四月十八日辭任）楊劍庭先生王恭浩先生（於二零二四年四月十八日獲委任）非執行董事黃敏明女士（於二零二三年十月十三日獲委任）獨立非執行董事任廣鎮先生黃以信先生林易彤先生審核委員會黃以信先生（主席）任廣鎮先生林易彤先生薪酬委員會林易彤先生（主席）任廣鎮先生黃以信先生提名委員會任廣鎮先生（主席）黃以信先生林易彤先生企業管治委員會程民駿先生（主席）任廣鎮先生黃以信先生林易彤先生公司秘書羅婉薇女士核數師德勤•關黃陳方會計師行註冊會計師 註冊公眾利益實體核數師律師李智聰律師事務所 4年度報告2024主席報告書於疫情後的回顧年度，全球經濟環境形成以下特徵：普遍減速、通脹率上升、地緣政治局勢持續緊張以及供應鏈中斷。全球經濟復甦步伐比最初預期慢。千洋為一間投資控股公司，其附屬公司主要提供石化港口及倉儲服務以及與港口相關服務。本集團於二零二一年十月收購該公司，於擁有該公司第三年間實現收入增長。廣西廣明碼頭倉儲有限公司主要從事碼頭營運，業務一直運行良好。此外，本集團亦於本年度涉足石油貿易業務，樂觀預期將為收入增長作出重大貢獻。在英國嚴峻的經濟形勢下，尤其是經濟下滑及房地產行業不景氣，英國回收企業cupral group limited於銅原料採購方面面臨巨大困難。因此，本集團已作出戰略決策，將損失降至最低，隨後終止於該地區的業務經營。在金融市場環境更活躍的推動下，muhabura capital limited（本集團於毛里裘斯的投資銀行）於本年度經歷增長。本集團預計未來將進一步擴張，發揮其於非洲金融中心的核心戰略地位，旨在於「一帶一路」倡議下促進亞洲及非洲之間更多業務往來，為本集團在該地區的持續增長及成功奠下基礎。afc mercury fund（為本集團投資於韓國交易所公眾上市公司stx corporation limited（股份代號：011810）及stx green logis ltd.（股份代號：465770）的一項戰略性長期投資）於本年度取得顯著收益。stx corporation主要從事能源貿易、商品貿易、機械及發動機貿易業務，而stx green logis ltd.主要從事船務及物流業務。該項成功的投資彰顯本集團對謹慎及獲利的投資戰略的承諾。憑藉橫跨亞洲及非洲的多元化投資組合，加上經濟逐步回暖及預計全球規模減息，本集團可具潛力於動盪市場環境中為所有股東帶來正面回報。這戰略方針體現本集團於不斷變化的經濟形勢及市場動態中實現股東價值最大化的承諾。主席兼董事總經理程民駿香港，二零二四年六月二十七日 5保德國際發展企業有限公司 管理層討論及分析業務回顧財務表現回顧於截至二零二四年三月三十一日止年度（「本年度」），本集團以貫徹其物色具潛力投資項目之長遠策略，並透過主動參與管理本集團所投資公司或與各公司的管理層緊密聯繫以提高策略性投資項目之價值，繼續有策略地投資於或直接或間接地透過股權工具及債務融資、金融資產及證券，持有香港及韓國之上市公司以及多家具優厚增長潛力之非上市公司及基金投資組合之重大權益，從而從事商品貿易、金屬回收、石油化工品倉儲業務、港口及港口相關服務、提供管理服務、金融機構業務及貸款融資服務。於本年度，本集團錄得本公司擁有人應佔虧損21,341,000港元（二零二三年：201,962,000港元）及每股基本虧損0.74港仙（二零二三年：8.94港仙）。本年度虧損主要由於與石油化工品分部相關的物業、廠房及設備以及使用權資產的減值虧損，部分被金融工具之公平價值收益，尤其是本集團於afc mercury fund之投資所抵銷。商品貿易於本年度，本集團透過其附屬公司繼續降低貿易業務中商品市場的信貸風險，貿易業務於過往年度專注於商品貿易，包括金屬、化學及能源產品。此業務產生分部收入98,459,000港元（二零二三年：360,984,000港元）及分部虧損883,000港元（二零二三年：分部溢利3,055,000港元）。管理層已採取更審慎的方法控制該分部風險，其利潤率因受俄烏戰爭等外部因素影響而不穩定；而利率上升則造成資金成本大幅增加。展望未來，管理層將於加大對貿易業務的投入前密切關注全球經濟及利率前景。金屬回收於二零二一年四月十六日，多名獨立第三方人士與本集團訂立投資及股東協議，內容有關以2,500,000英 鎊（「英鎊」）（相當於約26,955,000港元）之認購總金額認購cupral合共24,999,050股普通股（「cupral認購事項」）。cupral認購事項完成後，本集團獲配發22,500,000股cupral普通股，總認購價為2,250,000英鎊（相當於約24,260,000港元），佔cupral經擴大已發行股本之90%。於本年度，本集團之金屬回收業務錄得收入42,758,000港元（二零二三年：41,228,000港元）及分部虧損32,745,000港元（二零二三年：34,939,000港 元 ）。於二零二四年三月，本集團已根據英國一九八六年破產法著手於英國委任管理人。有關已終止經營業務之詳情載於綜合財務報表附註15。 6年度報告2024管理層討論及分析業務回顧（續）長期策略投資於本年度，本集團之長期投資貢獻分部收入為零（二零二三年：零）及分部收益130,084,000港 元（ 二零二三年：24,134,000港元）。本年度之分部收益主要來自本集團於afc mercury fund投資之金融工具之未變現公平價值收益。afc mercury fundafc mercury fund主要投資於韓國交易所上市公司之股份，主要為stx corporation limited（股份代號：011810）及stx green logis ltd.（股份代號：465770）。stx corporation limited主要從事能源買賣、商品貿易、機器及發動機買賣業務，而stx green logis ltd.主要從事船務及物流業務。於二零二四年三月三十一日，本集團持有之afc mercury fund股份佔afc mercury fund已發行股本約29.71%。於二零一八年六月，本集團透過其附屬公司與若干獨立第三方訂立認購協議，據此，本集團（作為有限合夥人）同意認購afc mercury fund之股份，總代價為20,000,000美元（相當於約156,000,000港元 ）。於本年度，已獲得未變現公平價值收益135,792,000港元（二零二三年：29,505,000港元），以及資本分派11,203,217,000韓圜（相當於約66,032,000港元）（二零二三年：零）已由基金收取。cec asia mediacec asia media group l.p.（「cec fund」）主要組織以直接或間接投資於global k centre limited及lionheart entertainment asia limited以及於南韓有關媒體、藝人及美容訓練學院之其他策略性投資項目。本集團持有之cec fund股份佔cec fund已發行股本20%。於二零一八年十二月，本集團透過其附屬公司與cec fund訂立認購協議，據此，本集團（作為有限合夥人）同意認購cec fund之股份，總代價為2,000,000美元（相當於約15,600,000港 元 ）。該項投資已於本年度出售。 7保德國際發展企業有限公司 管理層討論及分析業務回顧（續）石油化工品江蘇宏貿倉儲（本集團擁有90%權益）本集團於二零一九年透過貸款資本化投資於yangtze prosperity development (hk) limited（「ypd (hk)」）。ypd (hk)於香港註冊成立為一間投資控股公司，其擁有江蘇宏貿倉儲有限公司之全部股權，而江蘇宏貿倉儲已獲授予位於中國南通洋口港相關用海範圍上所建設一幅開墾土地之海域使用權並正興建營運石油化工品倉儲及相關設施之基礎設施。有關投資加強本集團對可持續發展之承擔，且將於不久將來擴闊本集團之收入來源。於二零二四年三月三十一日，此業務分部尚未投入營運。千洋（本集團擁有65%權益）千洋為一間投資控股公司。其附屬公司主要透過經營位於中國廣西欽州港口岸鷹嶺碼頭作業區的碼頭從事提供石化港口及倉儲服務以及港口相關服務。於二零二一年十月十一日，其已成為本集團一間附屬公司。由千洋及其附屬公司（「千洋集團」）持有之資產主要包括使用權資產（指土地及海域使用權）以及其上所建之物業、廠房及設備（主要指碼頭基礎設施、儲油罐及相關設施、廠房及機器以及在建工 程 ）。於本年度，千洋集團貢獻收入50,539,000港元(二零二三年：50,001,000港元)及虧損128,234,000港元(二零二三年：307,066,000港元)。於本年度的虧損乃主要由於物業、廠房及設備以及使用權資產減值虧損91,845,000港元（二零二三年：263,896,000港元）所致。 8年度報告2024管理層討論及分析業務回顧（續）金融機構業務於本年度，本集團之金融機構業務錄得分部收入2,961,000港元（二零二三年：301,000港元）及分部虧損5,086,000港元（二零二三年：6,670,000港 元 ）。本集團成立了樺輝資產管理（香港）有限公司（「樺輝」），其主要於香港從事資產管理及顧問業務，並根據證券及期貨條例（香港法例第571章）自證券及期貨事務監察委員會取得第4類牌照（就證券提供意見）及第9類牌照（提供資產管理）。為進一步發展其金融機構業務，本集團擴展其業務範圍至金融服務行業之不同方面，發展全方位業務。其後，本集團已收購一間保險經紀公司，即保德保險經紀有限公司，其為香港保險顧問聯會之會員公司，並獲准於香港經營長期保險（包括相連保險）經紀業務。本公司於毛里裘斯註冊成立之附屬公司muhabura capital limited（「mcl」）獲毛里裘斯之金融服務委員 會（「金融服務委員會」）授予投資銀行業務牌照。本集團金融機構業務