请务必阅读正文后的重要声明部分 [table_reportinfo] 2024年07月14日 证券研究报告•固定收益定期报告 可转债市场跟踪周报（7.8-7.12） 转债供需矛盾边际改善 摘要 西南证券研究发展中心 [table_summary] 一级转债供给： 转债发行 本周3只转债发行，合计规模11.24亿元；下周预计无转债发行。 新债申购 本周发行的三只转债除周五发行的振华转债暂未公告发行结果，其余两只转债网上有效申购金额均值为6.9342亿元，平均中签率0.0010%。 新债上市 本周1只转债上市，为升24转债，上市首日上涨5.01%；目前5只转债待上市；下周预计无转债上市。 二级市场回顾： 行情表现 本周权益市场总体震荡上行。沪指下探逼近2900点后急涨，而后在证监会宣布暂停转融券业务以及美国通胀全面降温刺激之下，连续两日上涨。沪指全周录得0.72%涨幅，并终结周线7连阴。深证成指与创业板指分别涨1.82%、1.69%。本周转债与权益市场走势基本一致，但总体反弹幅度明显偏弱，表现弱于权益市场，全周下跌0.19%。成交热情方面，本周权益市场成交边际修复，成交额回到7000亿左右。转债成交除周一成交回落至500亿下方之外，其余几日快速放量。全周来看，转债市场日均交易额680.90亿元，相对上周上行12.97%。 因子与行业轮动 本周小盘、中价券表现相对较好；中高评级稍有优势；九大行业中仅可选消费上涨，能源跌幅居前。 估值指标 截至2024年7月12日，全市场转股溢价率均值74.07%，环比变动-2.78个百分点；纯债溢价率均值12.22%，环比变动-0.33个百分点；纯债到期收益率均值-5.58%，环比变动-3.18个百分点。 条款与一级市场： 条款追踪 本周1只转债触发回售，共6只转债可能触发回售；本周2只转债触发赎回，发行人已公告不赎回，共2只转债可能触发赎回；本周共37只转债触发下修或发布相关公告。10只转债公告下修，4只转债公告董事会提议下修。21只转债公告不下修；截至周五收盘，24只转债可能将触发下修条款。 新券概览 本周1只转债更新了发行进度，为证监会批准伟隆股份（2.6971亿元）发行议案。截至2024年7月12日，证监会已批准的待发转债共有14只，预计发行规模合计103.0854亿元。 本周转债市场总结： 本周权益市场总体震荡上行。沪指在下探逼近2900点后回升，在暂停转融券业务以及美国通胀全面降温的刺激之下两日连涨。沪指全周录得0.72%涨幅，并终结周线7连阴。深证成指与创业板指分别涨1.82%、1.69%。本周转债与权益市场走势基本一致，但反弹幅度明显偏弱，全周下跌0.19%。成交热情方面，转债成交除周一成交回落至500亿下方之外，其余几日快速放量。全周来看，转债市场日均交易额680.90亿元，相对上周上行12.97%。 近期较为值得关注的是转债发行。2024年上半年，全市场共计仅有12只转债发行，相对于2023年上半年的53只明显偏低，提示转债发行明显收紧。进入7月以来，短短两周已经有6只转债发行，转债供给边际回暖，或在一定程度上缓解转债供需矛盾。但长期来看，在新“国九条”的高标准严要求之下，监管层面对于可转债审核的把控严格程度可能有所提升。预计在较长的时间维度内，转债供给规模中枢相对2023年及之前水平可能出现下移。 风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。 [table_author] 分析师：杨杰峰 执业证号：s1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 联系人：谷岳洪 电话：18188609878 邮箱：guyh@swsc.com.cn 转债上周涨幅排行 [table_amountinfo] 简称 周涨幅 凯中转债 39.03% 华锋转债 14.36% 东时转债 9.67% 锋工转债 9.23% 广汇转债 8.94% 正股上周涨幅排行 [table_amountinfo] 简称 周涨幅 金钟股份 27.65% 胜蓝股份 21.36% 易瑞生物 19.50% 凯中精密 18.66% 新宙邦 14.00% 各市场指数上周涨幅 [table_amountinfo] 指数 周涨幅 中证转债 -0.19% 上证指数 0.72% 深证成指 1.82% 创业板指 1.69% 相关研究 1. 转债信用评级更新有何特征 (2024-07-08) 2. 低价转债迎来边际修复 (2024-06-30) 3. 低价转债跌幅扩大，原因几何 (2024-06-24) 4. 高性价比转债择券及更具现实意义的回测路径 (2024-06-10) 5. 一种高效的可转债择券路径 (2023-12-12) 6. 剑指何方？——量化视角下的转债配置策略 (2023-10-20) 可转债市场跟踪周报（7.8-7.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一级转债供给 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1转债发行.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2新债申购.................................................................................................................................................................................................. 1 1.3新债上市.................................................................................................................................................................................................. 2 2 二级市场回顾 ................................................................................................................................................................................................ 3 2.1行情表现.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2因子与行业轮动 .................................................................................................................................................................................... 4 2.3估值指标.................................................................................................................................................................................................. 5 3 条款与一级市场 ............................................................................................................................................................................................ 5 3.1条款追踪.................................................................................................................................................................................................. 5 3.2新券概览.................................................................................................................................................................................................. 8 4 本周转债市场总结：转债供需矛盾边际改善 ...................................................................................................................................... 9 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................................................... 9 可转债市场跟踪周报（7.8-7.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 一级转债供给 1.1转债发行 本周有3只转债发行，合计发行规模约11.24亿元，为连续第二周有3只转债发行。 进入7月以来，共计发行转债6只。从数量上来看已经相当于今年2月到6月的发行数量总和。尽管从规模角度来看，本月发行的转债规模稍低，但仍能在一定程度上缓解转债供需矛盾。 表1：本周转债发行一览 发行时间 代码 简称 正股简称 计划发行规模 （亿元） 网上有效申购金额 （万亿元） 中签率 （%） 申万行业 分类 2024-07-08 123242.sz 赛龙转债 聚赛龙 2.50 6.83 0.0008 基础化工 202