请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2024年07月14日 量化周报 震荡筑底仍然需要时间 震荡筑底仍然需要时间。本周（7.8-7.12），大盘震荡上行，上证指数全周收涨0.72%。在此背景下，煤炭确认日线级别下跌，至此已有24个一级行业迎来日线级别下跌。未来一段时间，我们认为市场震荡筑底仍然需要时间，理由如下：1、上证指数、上证50、沪深300、中证500刚确认日线级别下跌，而且日线下跌只走了1-3浪结构，下跌不够充分；2、目前已有24个行业确认日线级别下跌，而且有16个行业日线下跌只走了1-3浪结构，行业下跌不够充分。中期，上证指数已经确认了周线级别下跌，中证500也处于周线级别下跌中，从而意味着市场将继续震荡筑底。市场筑底需要些时间，投资者需要多些耐心。不过中长期，上证50、沪深300、科创50周线下跌已经跌了7-9浪结构，跌了3年时间，创业板指与科创50过去3年的下跌也出现了明显的背驰迹象，当下大概率是中长期底部，对市场不宜过度悲观，中长期下行空间非常有限。 a股景气指数观察。截至2024年7月12日，a股景气指数为16.81，相比2023年底上升11.38，景气近期上升幅度明显，已经显现右侧上行趋势。 a股情绪指数观察。当前a股情绪见底指数信号：多，a股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：多。 指数增强组合本周表现不错。中证500增强组合跑赢基准0.52%，沪深300增强组合跑赢基准1.88%。 风格上，当前市值、beta因子占优。从纯因子收益来看，近一周电子、汽车、银行等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，煤炭、传媒、农林牧渔等行业因子回撤较多；风格因子中，市值、beta因子超额收益较高，残差波动率、非线性市值呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高价值、强动量股表现优异，残差波动率、成长等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 作者 分析师 刘富兵 执业证书编号：s0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 分析师 林志朋 执业证书编号：s0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 缪铃凯 执业证书编号：s0680521120003 邮箱：miaolingkai@gszq.com 分析师 沈芷琦 执业证书编号：s0680521120005 邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师 梁思涵 执业证书编号：s0680522070006 邮箱：liangsihan@gszq.com 分析师 杨晔 执业证书编号：s0680524050001 邮箱：yangye1@gszq.com 分析师 张国安 执业证书编号：s0680524060003 邮箱：zhangguoan@gszq.com 分析师 赵博文 执业证书编号：s0680524070004 邮箱：zhaobowen@gszq.com 研究助理 汪宜生 执业证书编号：s0680123070005 邮箱：wangyisheng@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：情绪面有所弱化》2024-07-13 2、《量化点评报告：偏债转债估值承压，低风险策略较优——七月可转债量化月报》2024-07-13 3、《量化专题报告：可转债退市风险的量化与应用》2024-07-10 4、《量化周报：市场将继续震荡筑底》2024-07-07 5、《量化分析报告：行业配置模型上半年相对wind全a超额9.7%——基本面量化系列研究之三十三》2024-07-07 2024年07月14日 p.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 市场走势分析..................................................................................................................................................... 4 1.1 震荡筑底仍然需要时间 ............................................................................................................................... 4 1.2 创业板处于日线级别下跌中 ........................................................................................................................ 5 2. 市场行业分析..................................................................................................................................................... 5 2.1 中期看多银行、石油石化、家电、交运、电力及公用事业、医药、钢铁、建材、房地产和农林牧渔，看空汽车、非银行金融、通信、消费者服务 ....................................................................................................................... 5 2.2 煤炭确认日线级别下跌 ............................................................................................................................... 8 3. 市场景气与情绪观察........................................................................................................................................... 8 3.1 a股景气指数观察 ...................................................................................................................................... 8 3.2 a股情绪指数观察 ..................................................................................................................................... 10 4. 情绪指标择时和主题投资机会 ............................................................................................................................ 11 4.1 房地产概念股机会 .................................................................................................................................... 11 4.2 中证500增强组合 .................................................................................................................................... 12 4.3 沪深300增强组合 .................................................................................................................................... 13 5. 市场风格分析.................................................................................................................................................... 15 5.1 风格因子表现 ........................................................................................................................................... 15 5.2 市场主要指数收益风格归因 ....................................................................................................................... 16 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 附录： ................................................................................................................................................................. 18 指数分析及投资建议 ................................................................................................................................ 18 行业分析及投资建议 ................................................................................................................................ 18 图表目录 图表1：上证综指走势结构图 .................................................................................................................................. 4 图表2：上证50走势结构图 ................................................................................................................................... 4 图表3：沪深30