请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [table_main] 证券研究报告 |行业周报 传媒 2024年05月27日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：s0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《吉比特2023及24q1业绩点评：核心产品已经企稳，看好后续储备新游》，2024.5.22 2.《芒果超媒（300413.sz）点评：《歌手2024》热度超预期，关注后续片单及招商情况》，2024.5.21 3.《传媒互联网行业周报：《歌手2024》和《庆余年2》爆火，持续看好恒生科技投资机会》，2024.5.19 4.《传媒互联网行业4月报：海外大模型接连发布更新，建议关注端到端多模态大模型趋势》，2024.5.19 5.《恺英网络2023及24q1点评：业绩增长彰显公司业务能力，分红回购有望持续提升投资回报》，2024.5.14 传媒互联网行业周报：关注618平台大促和跨境电商机会，腾讯网易等游戏大厂聚焦暑期档 [table_summary] 投资要点： 投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。 投资主题：游戏，ai和vr，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的：港股海外公司阿里巴巴-sw、京东集团-sw、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-w、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；a股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。 投资建议：ai进击mr成长ip裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）arvr和aigc赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网 社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 关注618平台大促和跨境电商机会。国务院总理李强5月24日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。会议指出，发展跨境电商、海外仓等外贸新业态，有利于促进外贸结构优化、规模稳定，有利于打造国际经济合作新优势。要积极培育跨境电商经营主体，鼓励地方立足特色优势支持传统外贸企业发展跨境电商，加强跨境电商人才培养，为企业提供更多展示对接平台，持续推进品牌建设。要加大金融支持，加强相关基础设施和物流体系建设，优化监管与服务，积极开展标准规则建设与国际合作。要加强行业自律，引导有序竞争，更好赋能产业链上下游发展。关注618平台大促和跨境电商机会，a股方面建议关注：【值得买，青木股份，焦点科技】等；港美股方面建议关注：【拼多多、阿里巴巴、快手】等。 腾讯网易等游戏大厂聚焦暑期档。5月19日晚腾讯wegame游戏之夜宣布了备受关注的国产游戏《黑神话悟空》定价268元并于8月20日上线，同时也发布了《三角洲行动》、《塔瑞斯世界》、《仙剑世界》等多款大作的上线时间。5月20日网易520发布会上介绍了《燕云十六声》、《萤火突击》、《破碎之地》等12款新游以及其他已上线游戏的近况。与此同时，上周上线了大作《地下城与勇士》手游和《鸣潮》，《地下城与勇士》手游目前居于ios总榜单第1名并霸榜6天，《鸣潮》目前则位居第2。下周，腾讯还将于5月28日晚上20:00线上召开腾讯游戏发布会，本次发布会预计将有包括《地下城与勇士：起源》《三角洲行动》《极品飞车：集结》《逆战：未来》《卡拉比丘》《命运方舟》《王者荣耀》及其衍生、《英雄联盟》及其衍生、《和平精英》《光与夜之恋》在内的多款重磅游戏相关内容露出。我们继续看好游戏板块的机会。a股方面建议关注：【巨人网络、汤姆猫、恺英网络、三七互娱、游族网络、完美世界、盛天网络、星辉娱乐】等；港股方面建议关注：【腾讯、网易、创梦天地、心动公司、中手游】等。 风险提示：产品上线不及预期、商业化不及预期、国际关系变化等。 -39%-29%-20%-10%0 ) 23-052023-092024-01传媒沪深300 行业周报 传媒 2 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 .................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ...................................................................................................... 4 1.2.1. 关注618平台大促和跨境电商机会 ............................................................ 4 1.2.2 腾讯网易等游戏大厂聚焦暑期档 .................................................................. 4 2. 市场行情分析及数据跟踪 ............................................................................................ 5 2.1. 行业一周市场回顾 ............................................................................................... 5 2.2. 行业估值水平 ...................................................................................................... 6 2.3. 重点公告回顾 ...................................................................................................... 7 2.4. 行业动态回顾 ...................................................................................................... 8 3. 风险提示 ...................................................................................................................... 9 行业周报 传媒 3 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：腾讯将于5月28日晚上20:00线上召开腾讯游戏发布会 ...................................... 5 图2：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 ....................................................... 6 图3：传媒各子板块周涨跌幅比较.................................................................................... 6 图4：传媒行业pe近五年变化 ........................................................................................ 6 图5：传媒行业pb近五年变化 ........................................................................................ 6 图6：申万传媒指数与上证综指走势比较 ......................................................................... 7 表1：a股传媒行业指数（sw）及一周涨跌幅变化对比 ................................................. 5 表2：传媒板块上周涨跌幅前后十个股 ............................................................................ 6 行业周报 传媒 4 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 核心观点、投资策略及股票组合 1.1. 本周重点推荐及组合建议 投资组合：腾讯控股、网易-s、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团-sw、美团-w、分众传媒等。 投资主题：游戏，ai和vr，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 受益标的： 港股海外公司阿里巴巴-sw、京东集团-sw、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-w、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；a股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。 投资建议：我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）arvr和aigc赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网 社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1.2. 重点事件点评 1.2.1. 关注618平台大促和跨境电商机会 国务院总理李强5月24日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于拓展跨境电商出口