深南电路机构调研报告调研日期: 2024-05-09 深南电路股份有限公司成立于1984年,总部位于中国广东省深圳市。该公司主要生产印刷电路板(pcb)和封装基板(csp),并在中国深圳、江苏无锡和南通设有生产基地。经过多年的发展,深南电路已经与全球领先的通信设备和医疗设备制造商建立了长期稳定的战略合作关系。该公司还是国家火炬计划重点高新技术企业、国家技术创新示范企业以及国家企业技术中心。深南电路是中国印制电路板行业的领先企业,也是中国封装基板领域的先行者。此外,该公司还是中国电子电路行业协会(cpca)的理事长单位及标准委员会会长单位,主导或参与制定了多项行业标准。深南电路专注于电子互联领域,坚持客户导向和技术驱动,通过开展方案设计、制造、电子装联、微组装和测试等全价值链服务,凭借一站式的j9九游会登录入口首页新版的解决方案、高中端的产品结构、专业的产品开发及制造技术、稳定的质量表现和完善的管理体系,逐步成长为世界级电子电路技术与j9九游会登录入口首页新版的解决方案集成商。 2024-05-09战略发展部总监、证券事务代表 谢丹2024-05-09券商策略会招商证券策略会举办地(上海)、东北证券策略会举办地(上海) 广发基金基金管理公司-交银施罗德基金基金管理公司-华安基金基金管理公司-博时基金基金管理公司-海富通基金基金管理公司-申万菱信基金基金管理公司-东方证券资管资产管理公司-国投瑞银基金基金管理公司-浙商基金基金管理公司- 中海基金基金管理公司-宝盈基金基金管理公司-兴全基金基金管理公司-淡水泉投资公司-国信证券自营其它-昊晟基金--淳厚基金基金管理公司-浙商证券资管资产管理公司-五地基金-- 兴银理财其它金融公司-财通证券证券公司-中信建投自营其它-聚鸣投资投资公司-交银基金基金管理公司-德邦证券资管资产管理公司-逐流资管其它-远策投资投资公司-恒越基金基金管理公司- 万家基金基金管理公司-西部利得基金基金管理公司-信诚基金基金管理公司-招商证券证券公司-东北证券证券公司-财通基金基金管理公司-国寿养老寿险公司-国泰基金基金管理公司-长信基金基金管理公司- 财通资管资产管理公司-工银瑞信基金基金管理公司- 交流主要内容: q1、请介绍公司2024年一季度pcb业务各下游领域经营拓展情况。 2024年一季度,公司pcb业务通信领域无线侧订单需求较去年第四季度未出现明显改善,有线侧交换机、光模块等需求有所增长。数据中心领域订单需求环比继续增长,主要得益于eaglestream平台产品逐步起量,叠加ai加速卡等产品需求增长。汽车电子领域继续把握在新能源和adas方向的机会,延续往期需求。工控医疗等领域业务占比相对较小且需求相对保持平稳。 q2、请介绍当前ai领域的发展对公司pcb业务产生的影响。 伴随ai的加速演进和应用上的不断深化,ict产业对于高算力和高速网络的需求日益紧迫,各类终端应用对边缘计算能力和数据高速交换与传输的需求迎来增长。上述趋势驱动了终端电子设备对高频高速、集成化、小型化、轻薄化、高散热等相关pcb产品需求的提升。公司pcb业务在高速通信网络、数据中心交换机、ai加速卡、存储器等领域的pcb产品需求将受到上述趋势的影响。 q3、请介绍公司pcb各工厂是否区分不同下游领域安排生产。 公司在深圳、无锡、南通拥有多个pcb工厂。除部分专业工厂外,公司主要根据不同pcb产品的工艺要求特征来安排生产,产线本身对工艺相似的不同下游领域产品具有一定兼容性。 q4、请介绍公司pcb业务hdi工艺能力及相关产品布局情况。 hdi作为一项平台型工艺技术,能够实现pcb板件的高密度布线。公司pcb业务具备包括anylayer(任意层互联)在内的hdi工艺能力,主要应用于通信、数据中心、工控医疗、汽车电子等下游领域的部分中高端产品。 q5、请介绍公司2024年一季度封装基板业务经营拓展情况。 2024年一季度,公司封装基板业务需求整体延续去年第四季度态势。bt类封装基板保持稳定批量生产,fc-bga封装基板各阶产品对应的产线验证导入、送样认证等工作有序推进。 q6、请介绍公司封装基板业务在技术能力方面取得的突破。 公司作为目前内资最大的封装基板供应商,具备包括wb、fc封装形式全覆盖的bt类封装基板量产能力,在部分细分市场拥有领先的竞争优势。2023年,公司fc-csp封装基板产品在msap和ets工艺的样品能力已达到行业内领先水平,rf封装基板产品成功导入部分高阶产品。另一方面,针对fc-bga封装基板产品,14层及以下产品公司现已具备批量生产能力,14层以上产品具备样品制造能力。公司在高阶领域新产品开发过程中仍将面临一系列技术研发挑战,后续将进一步加快技术能力突破和市场开发,同时也将继续引入该领域的技术专家人才,加强研发团队培养,提升巩固核心竞争力。 q7、请介绍公司目前工厂整体稼动率情况。 近期公司pcb及封装基板业务稼动率较2023年第四季度均有所提升。 q8、请介绍公司泰国项目规划及当前建设进展。 公司为进一步拓展海外市场,满足国际客户需求,在泰国投资建设工厂,总投资额为12.74亿元人民币/等值外币。目前已办理完成泰国子公司的备案登记事宜,并先后收到国家发展和改革委员会颁发的《境外投资项目备案通知书》、国家商务部颁发的《企业境外投资证书》。签订土地购买协议,出资2.89亿泰铢购买约70莱的洛加纳工业园区内工业用地,并已筹备开展各项建设工作,具体投产时间将根据后续建设进度、市场情况等因素确定。 q9、请介绍上游原材料价格变化情况及对公司的影响。 公司主要原材料包括覆铜板、半固化片、铜箔、金盐、油墨等,涉及品类较多,就公司成本端而言,2023年至2024年一季度原材料价格整体相对保持稳定。近期受大宗商品价格变化影响,贵金属等部分辅材价格有所上升,部分板材价格亦有抬头趋势,目前暂未对公司经营产生直接影响。公司将持续关注国际市场大宗商品价格变化以及上游原材料价格传导情况,并与供应商及客户保持积极沟通。 注:调研过程中公司严格遵照《信息披露管理制度》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。