请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [table_main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2024年04月07日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈蓉芳 资格编号：s0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《vivo第三代折叠屏手机发布，华为p70上市在即，手机产业链再迎高光时刻》，2024.3.31 2.《星闪商用，卓尔不凡》，2024.3.31 3.《地平线拟赴港上市，国产自动驾驶芯希望》，2024.3.27 4.《沪电股份(002463.sz)：q1继续高成长，ai算力&传输全面受益》，2024.3.26 5.《ai驱动，产业链如火如荼-半导体系列跟踪》，2024.3.25 特斯拉robotaxi定档8/8，有望携手fsd开启无人驾驶大时代 [table_summary] 投资要点： 事件：4月6日，马斯克在社交平台x宣布，特斯拉将于8月8日发布无人驾驶出租车（robotaxi）产品。该消息发布后，特斯拉盘后涨3.81%。马斯克发文后不久，特斯拉ai官方账号发布了特斯拉在过去三年半所取得的成就：实现了全自动驾驶累计行驶10亿英里（约16万公里）。 robotaxi掀起新一波关注度，有望赋予特斯拉新的商业价值。特斯拉的robotaxi计划已经酝酿多时，不同于传统的汽车与自动驾驶功能销售服务，robotaxi将有望为特斯拉带来新的商业价值。据中国基金报整理，特斯拉robotaxi愿景始于2016年的master plan第二章；2019年，马斯克表示robotaxi第一阶段商业模式将类似网约车；2022年，马斯克再次重申robotaxi有望在2024年量产，并将采用无方向盘或踏板的设计；在2023年高盛科技峰会上，特斯拉投资者关系主管表示robotaxi业务将成为特斯拉第三代平台，除了销售汽车外，特斯拉还会以类似优步模式，从每个订单中抽取相应分成。 近期特斯拉fsd进展颇多，robotaxi推出有望与fsd形成正向双螺旋。fsd近期进展颇多，3月12日，特斯拉发布fsd全新版本v12.3；3月18日，特斯拉对其fsd v12.3进行了全面更新推送。此后，特斯拉于24日、26日和27日分别发布了fsd beta的v12.3.1、v12.3.2和v12.3.2.1版本。3月26日，马斯克宣布所有美国特斯拉汽车（具备fsd硬件功能）将可以免费试用fsd一个月。在fsd v12版本更新之后，换用了有深度学习能力的神经网络，是自动驾驶底层逻辑的跨越式尝试。而robotaxi的推出将有望加强fsd的商业变现能力，反哺fsd规模化的路测数据，从而两者形成推送特斯拉自动驾驶不断突破的正向双螺旋。 今年自动驾驶后续催化事件多，智能驾驶大时代有望开启。后续还可以期待4月北京车展、北汽与华为新合作车型“享界”，以及江淮与华为合作车型“傲界”后续发布。今年比亚迪也将发布近10余款激光雷达车型，并计划为未来20万以上的车型提供高阶智驾的选装，为30万以上的车型标配高阶智驾。 投资建议：看好2024年智能驾驶1到n上量，建议重点关注各产业链核心标的： 1）域控制器：德赛西威、经纬恒润；2）高频高速连接器：电连技术；3）激光雷达：万集科技、永新光学；4）adas摄像头：联创电子。 风险提示：汽车需求不及预期，技术路径变更风险，行业竞争加剧。 -44%-37%-29%-22%-15%-7%0%7 23-042023-082023-12电子沪深300 行业点评 电子 2 / 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 陈蓉芳，电子组长，南开大学本科，香港中文大学硕士，电子板块全覆盖，对于汽车电子、消费电子等板块跟踪紧密，个股动态反馈迅速，推票脉络清晰。曾任职于民生证券、国金证券，2022年5月加入德邦证券。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [table_ratingdescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： a股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上； 增持 相对强于市场表现5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~ 5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现5%以下。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件 或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司j9九游会老哥俱乐部官网的版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为 本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究 所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。