请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [table_main] 证券研究报告 | 行业周报 机械设备 2024年03月31日 机械设备 优于大市 证券分析师 俞能飞 资格编号：s0120522120003 邮箱：yunf＠tebon.com.cn 卢大炜 资格编号：s0120523010002 邮箱：ludw＠tebon.com.cn 唐保威 资格编号：s0120523050003 邮箱：tangbw＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《中集集团：23年业绩承压，24年有望反转》，2024.3.29 2.《——公司2023年年报业绩点评-海天精工：利润端增速快于收入端，产能&市 场布 局愈 发完 善 》，2024.3.27 3.《青鸟消防（002960.sz）：23年经营稳健，出海收购 设备更新开启新一轮成长》，2024.3.26 4.《机械周报：英伟达推出gr00t机器人项目，加速ai仿生机器人落地》，2024.3.24 5.《【机械周报】首个openai机器人问世，人形机器人加速进化》，2024.3.17 机械周报：政策支持大规模设备更新，关注新质生产力发展 [table_summary] 投资要点： ① 通用设备：政策支持下有望开启新一轮大规模设备更新。 事件：根据国家统计局数据，3月份，制造业pmi为50.8%，环比提升1.7pct，重返扩张区间，主要系随着企业加快复工复产，市场活跃度提升。 政策支持下，有望开启新一轮大规模设备更新。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。要统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，大力促进先进设备生产应用，推动先进产能比重持续提升。 《行动方案》提出，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到a级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。 我们认为在政策支持下，有望开启新一轮大规模设备更新，制造业有望维持较高景气度，建议关注以下投资机会： 1）节能降碳，能效提升。加快推广能效达到先进水平和节能水平的用能设备，分行业分领域实施节能降碳改造。（相关行业：石化、钢铁、高效锅炉、液冷等） 2）规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率达到较高水平。（相关行业：工控、自动化、工业软件、机床数控系统） 3）老旧小区改造。围绕建设新型城镇化，结合推进城市更新、老旧小区改造。（相关行业：电梯、消防、工程机械、3d打印） 4）交通运输设备更新。（相关行业：轨交、新能源车、船舶等） 5）农机。持续实施好农业机械报废更新补贴政策，扎实推进老旧农业机械报废更新，加快农业机械结构调整。 6）消费品以旧换新。（相关行业：家电、新能源汽车等） 建议关注通用设备投资机会： ①刀具：耗材属性，国产替代空间大，制造业投资景气度将明显拉动刀具需求。相关标的：中钨高新、华锐精密、欧科亿、沃尔德。 ②机床：处于更新周期中，政策发布有望提升国产机床接受度，推动机床行业国产替代进程。相关标的：海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控。 ③工业机器人：产线升级的重要组成部分，国产工业机器人渗透率有望持续提升。相关标的：埃斯顿。 ④注塑机：下游占比中家电、汽车占比较高，有望受益于消费品换新带动的消费需求提升。相关标的：伊之密、海天国际。 机床：2024年1-2月份行业同比保持正增长。根据国统局公布数据，1-2月全国规模以上企业金切机床产量9.2万台，同比增长19.5%；金属成形机床产量2.2万台，同比下降4.3%。根据中国海关数据，1-2月机床工具进出口总额50.0亿美元，同比增长6.2%。其中，进口额16.2亿美元，同比下降3.5%；出口额33.8亿美元，同比增长14.0%。 -31%-24%-18%-12%-6%0%6 23-032023-072023-11机械设备沪深300 行业周报 机械设备 2 / 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 风险提示：经济复苏不及预期，政策推进不及预期，国产替代进程不及预期 ② 光伏设备：行业有望触底出清，关注光伏新技术进步 光伏因产能过剩进入寒冬，产业链各产品价格持续下跌已久，隆基最新公布的“单晶硅片p型m10 150μm厚度”价格由3.10元人民币下调至2.20元，与上一次报价即9月份相比降幅为29%。当前光伏行业各环节出现开工不足及价格低迷情况，短期内各环节均面临盈利下滑的风险，行业可能迎来一轮产能出清的竞争。 在激烈的竞争中，高成本的落后产能可能面临更大的经营压力，而具有技术优势、成本优势和资金优势的企业抗风险能力相对较强。预计本轮竞争之后将带来光伏度电成本的进一步下降，也将进一步刺激下游装机需求，同时光伏行业的竞争格局可能进入相对稳定的新阶段，整体上有利于光伏行业更健康发展。 光伏设备持续进化，重点关注新技术放量。异质结方面，捷佳伟创g12-132版型异质结组件平均功率达到了727.69w，量产型双玻组件功率属于行业先进水平，最高功率组件达到738.98w；组件转换效率分别达到23.47%和23.84%。钙钛矿方面，金石钙钛矿/混合型bc四端叠层太阳电池面世，电池效率达到33.94%，有望进一步刺激钙钛矿产业化落地。 相关标的：捷佳伟创（全面布局topcon、hjt、ibc、钙钛矿等技术路线的光伏设备龙头）；京山轻机（业内较早完成钙钛矿设备开发且有实际产品销售的企业）；奥来德（基于oled技术积累，切入钙铁矿材料及设备领域）；德龙激光（钙钛矿整段设备已交付，正与头部客户进行新工艺开发和商务沟通）；曼恩斯特（具有钙钛矿智能涂布设备，在钙钛矿领域已获得销售订单）；帝尔激光（应用于bc的激光微蚀刻设备技术领先，在2019年就取得bc电池激光设备订单）；海目星（对于bc的研发是在perc时代就开始了，目前bc产品已经实现突破，且是和客户进行新产品的共同开发）；罗博特科（大力推进异质结铜电镀业务领域布局，金属化已出货gw级设备，图形化已开始研究和开发）；宝馨科技（重点布局高效异质结电池及组件项目，一期2gw预计年内投产；前瞻布局钙钛矿 异质结叠层电池技术，实验室自测效率超30%）；迈为股份（为数不多能够提供hjt整线生产设备的供应商）。 风险提示：宏观经济下行、市场竞争加剧、政策调整等 ③ 温控设备：数据中心温控稳步增长，液冷有望加速渗透提升增长空间 催化：近期国务院国资委召开中央企业人工智能专题推进会，会议强调加快建设一批智能算力中心，开展ai 专项行动。中国电信将在上海规划建设可支持万亿参数大模型训练的智算中集群心，为首个支持单池万卡的国产超大规模算力液冷集群。 关键1：数据中心行业政策对相关的温控系统需求产生深刻结构性变化，绿色发展方向引导数据中心基础设施技术改进。 关键2：随着ai 等应用场景出现，对算力设备和承载算力的数据中心均提出更高的要求。在拉动数据中心需求同时，伴随着算力密度的提高，算力设备、数据中心机柜的热密度都将显著提高，液冷技术在数据中心散热和算力设备散热的全链条导入将加快。 关键3：随着温控技术改变，加速推动液冷数据中心的建设需求，数据中心温控设备单位价值量或有所提升。此外存量数据中心改造或进一步提升温控设备需求。 行业周报 机械设备 3 / 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 根据曙光数创招股说明书中测算，预计 2025 年我国液冷数据中心市场规模可达到 1200亿元，2025年中国液冷数据中心基础设施市场规模可达到 245 亿元以上。 数据中心长期受益于流量增长，推动数据中心建设需求，数据中心温控设备需求或有望稳步提升。随着热密度提升，建议重点关注多领域布局 平台优势的温控平台企业【申菱环境】、【英维克】等，聚焦数据中心温控相关企业【佳力图】、【依米康】等，以及对液冷技术温控有所布局和应用的【同飞股份】、【高澜股份】等。 风险提升：行业投资不及预期、新技术推进不及预期等。 ④ 船舶：1）中国1-2月新接订单同比 64.4% 据中国船舶工业行业协会，2024年1-2月，中国承接新船订单1520万载重吨，同比 64.4%；完工量826万载重吨，同比 95.4%，手持订单14919万载重吨，同比 31.3%。中国新接订单量、完工量、手持订单量分别占世界市场份额的69.5%、56.5%、56.1%；韩国新接订单量、完工量占比26.7%、24.8%；日本新接订单量、完工量占比2.9%、16%，中国三大指标位列世界第一。1-2月，我国船舶出口金额67.9亿美元，同比增长173%。出口船舶占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的比重为92.5%、90.7%和91.8%。 接单主力为散货船、油船，占比近80%：据中国船舶工业行业协会，今年1-2月，新接订单比例来看，散货船、油船、集装箱船、气体船占比分别为40.1%、36.9%、11.8%、8.3%，油船新接订单占比持续提升。完工比例来看，散货船、油船、集装箱船、气体船占比分别为51.3%、6.1%、37.8%、2%，集装箱船完工量占比持续提升。 船舶：2）集装箱运费即将出现涨价潮 据中国船舶集团经济研究中心，“海事早知道”官方公众号，多家航运公司宣布提高关键航线运费。多家知名航运公司包括中国远洋海运、达飞集团、马士基、赫伯罗特等发布纷纷公告，称将于2024年3月到4月，提高远东至美西和亚洲至北欧等关键航线的运费。 具体而言，马士基将对远东至南美东海岸航线征收旺季附加费，20英尺集装箱收费160美元，40英尺集装箱收费200美元。赫伯罗特则宣布对从亚洲至美洲的航线实施gri，20英尺集装箱收费700美元，40英尺集装箱收费900美元。中远海运集团将从4月1日至13日调整远东至美西航线的运费，20英尺集装箱收费3600美元，40英尺集装箱收费4500美元；远东至美东航线的调整则为20英尺集装箱收费49