本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2023.12.18-2023.12.24） 11月光伏逆变器出口边际企稳，快递业务量同环比维持韧性 2023年12月26日 ➢ 上周数据相对较优： 快递：11月业务量同环比增速维持韧性，龙头经营数据稳健。11月规模以上快递业务量136.43亿件，同比 31.9%，增速高于10月的 22.2%。龙头经营数据来看，11月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比 11.2%、 33.0%、 30.4%、 49.2%，环比 23.6%、 14.8%、 13.1%、 7.5%，单票收入同比 5.0%、-9.4%、-17.4%、-16.0%。 宠物食品：11月出口额同环比增速皆回暖。11月我国狗食或猫食饲料出口量2.64万吨，同比 41.4%，高于10月的 14.6%，环比 19.0%，高于10月的-8.9%；实现出口额1.04亿美元，同比 28.2%，高于10月的 14.6%，环比 3.5%，高于10月的-9.5%。 汽车：12月销量预期恢复正常季节性水平。12月终端热度未及预期，市场内生动力不足。但年末主流车企限时优惠活动较多叠加地方补贴密集出台，市场具备一定冲量空间。12月汽车零售市场预计恢复正常季节性水平。乘联会预测12月狭义乘用车零售市场约为227.0万辆，环比 9.3%，同比 4.8%。全年狭义乘用车零售市场2162万辆左右，同比 5.2%。 游戏：12月游戏版号审批加速推进。12月共有105款国产网络游戏版号获批，显著高于1-11月的86-89款/月；12月共有40款进口网络游戏版号获批，显著高于今年3月和8月发放的27、31款（年内共发放三次进口网络游戏版号，分别为3月、8月、12月）。 ➢ 上周数据平稳或走弱： 光伏：11月逆变器出口额边际改善；国内新增装机超预期。出口方面，11月逆变器、组件出口金额分别为40.22亿元、183.06亿元，同比-45.8%、-19.6%，环比 0.9%、-5.1%。内需方面，11月光伏新增装机21.32gw，同比 185.4%，环比 56.5%，1-11月累计同比 149.4%，数据超预期。 水泥：上周价格持平，需求受雨雪天气影响继续减弱。价格方面，上周全国水泥市场价格环周持平。出货率方面，12月下旬，受大范围降温和雨雪天气影响，户外施工受限，国内水泥市场需求大幅减弱，全国重点地区企业出货率不足40%，环周下滑近9个百分点，同比下滑8个百分点。 ➢ 资源国汇率：美国11月物价指数回落幅度超预期，美元指数周内-0.9%，资源国货币兑美元大多上涨。1）11月pce：美国11月pce物价指数同比 2.6%，低于预期的 2.8%，低于前值的 2.9%；核心pce物价指数同比 3.2%，低于预期的 3.3%，低于前值的 3.4%。2）美国11月新屋开工：156万户，高于预期的136万户，高于前值的135.9万户。上周美元指数环周-0.9%，资源国货币兑美元大多上涨。上周挪威克朗领涨，环周 4.3%，较去年同期-4.5%；阿根廷比索领跌，环周-22.0%，较去年同期-78.3%；人民币兑美元环周 0.2%，较去年同期-1.7%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：上周动力煤、焦煤国内均价继续上行。上周，动力煤（国内京唐港q5500）均价953.0元/吨，环周 2.0元/吨，（国内-海外）价差为-1025.41元/吨，位于2017年以来的6.0%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2758元/吨，环周 48元/吨，（国内-海外）价差 249.54元/吨，位于2017年以来的25.3%分位数。2）金属板块：上周铜、铝、镍（国内-海外）价差大致持稳。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别处于2017年以来的73.4%、92.7%、2.4%分位数。3）农产品板块：上周农产品（国内-海外）价差大致持稳。上周棉花、玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差分别分别处于2017年以来的33.7%、89.1%、78.3%、87.9%分位数。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [table_author] 分析师 牟一凌 执业证书： s0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 分析师 吴晓明 执业证书： s0100523080002 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： s0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之一百零二：两融的“转向”-2023/12/25 2.a股策略周报20231224：市场或将触底-2023/12/24 3.农业2024年年度投资策略：养殖蓄能周期反转，转基因育种迎来新篇章-2023/12/20 4.行业信息跟踪（2023.12.11-2023.12.17）：出行链需求修复向好，新兴消费表现偏弱-2023/12/19 5.策略专题研究：资金跟踪系列之一百零一：等待“缝合”的力量-2023/12/18 策略跟踪报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 10 3.1 上周板块表现 .................................................................................................................................................................................... 10 3.2 八大板块涉及的23个中信一级行业 ........................................................................................................................................... 10 4 板块信息跟踪........................................................................................................................................................ 12 4.1 能源与资源板块 ................................................................................................................................................................................ 12 4.2 碳中和板块 ........................................................................................................................................................................................ 15 4.3 数字经济板块 .................................................................................................................................................................................... 18 4.4 传统消费板块 .................................................................................................................................................................................... 19 4.5 粮食安全板块 .................................................................................................................................................................................... 21 4.6 稳增长板块 ........................................................................................................................................................................................ 22 4.7 疫后复苏板块 .................................................................................................................................................................................... 25 4.8 新消费板块 ........................................................................................................................................................................................ 26 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 28 插图目录