请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [table_rank] [table_authors] 王仕进 首席分析师 sac执证编号：s0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn [table_otherreport] 核心观点 [table_summary] 本文从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态，以期对投资者有所帮助。 ⚫ 市场行情回顾： 本周（9.11-9.15，下同）市场震荡下行，主流宽基指数中证500指数跌幅相对较小，收益为-0.07%；代表成长风格的创业板指数跌幅较大，收益为-2.29%。 ⚫ 市场资金层面： 公募基金权益类仓位周环比小幅下降：本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为：87.13%、81.40%，较上周仓位分别下降0.45%、0.99%；从长期来看仓位历史分位数亦继续下降，分别降至近三年的45.7%、40.6%分位数。 权益类公募基金成立规模环比减少：本周新成立的股票型基金募集规模38.7亿元、混合型基金募集规模为9.0亿元，合计为47.7亿元，较上周大幅减少65.5亿元。由此可以看出本周权益类公募基金市场发行有所放缓。 ⚫ 市场交易层面： 行业间收益分化程度较上周扩大，且无明显的动量反转效应：本周行业间收益率的标准差为1.96%，较上周增加0.14%，显示伴随市场活跃度下降，本周行业间收益的分化程度较上周相比出现小幅上升；近两周行业收益在截面上的相关性来看，其相关系数为3.4%，表明近两周行业间收益率并无明显的动量反转效应。 行业间资金分化程度小幅减小：本周行业日均换手率的标准差为0.53%，较上周微幅减小0.03%，接近今年以来低位。 ⚫ 市场预期层面： 本周主流宽基指数一致预期净利润两年复合增长率环比均继续下调：其中中证500和中证1000指数预期复合增长率环比下调较大，下调幅度分别为0.20%、0.23%；行业层面从环比变动来看，房地产、农林牧渔、综合金融以及消费者服务等行业预期复合增长率下调相对较大，下调幅度均超过0.8%；而上调幅度较大的为传媒行业，上调2.39%。 ⚫ 风险提示：报告中所涉及测算均基于历史数据，未来可能发生变化；由于受模型所限，基金仓位估算与实际可能有所偏差；受政策不确定性影响，一致预期可能与未来市场表现不一致。 [table_title] 基金仓位下行，成长风格疲弱 [table_reportdate] [table_reportdate] 金融工程 | 市场监测周报 | 2023.9.18 金融工程研究报告 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 市场行情回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 市场资金层面 .................................................................................................................................................................. 1 2.1 权益类公募基金仓位 ............................................................................................................................................ 1 2.2 权益类公募募集情况 ............................................................................................................................................ 3 2.3 北向资金流入流出额 ............................................................................................................................................ 3 2.4 市场融资融券余额 ................................................................................................................................................ 4 3 市场交易层面 .................................................................................................................................................................. 6 3.1 行业间收益分化程度 ............................................................................................................................................ 6 3.2 行业间资金分化程度 ............................................................................................................................................ 6 4 市场预期层面 .................................................................................................................................................................. 8 4.1 宽基指数 ................................................................................................................................................................ 8 4.2 行业层面 ................................................................................................................................................................ 9 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1 权益类公募基金股票仓位 ......................................................................................................................................... 2 图 2 近三年权益类公募基金股票历史仓位 ..................................................................................................................... 2 图 3 股票型及混合型基金成立情况 ................................................................................................................................. 3 图 4 北向资金净流入额 ..................................................................................................................................................... 4 图 5 市场融资融券余额 ..................................................................................................................................................... 4 图 6 中信一级行业近两周收益 ......................................................................................................................................... 6 图 7 中信一级行业间资金分化程度 ................................................................................................................................. 8 图 8 中信一级行业预期净利润两年复合增长率 ............................................................................................................. 9 图 9 中信一级行业估值分位数 ....................................................................................................................................... 10 表格目录 表 1 主流宽基指数本周表现 ............................................................................................................................................. 1 表 2 中信一级行业融资融券交易情况 ..................................................................................................