1 行业报告│行业点评研究 请务必阅读报告末页的重要声明 传媒 7月游戏版号发放，关注chinajoy游戏 ai落地 ➢ 行业事件： 7月26日，88款国产游戏版号发放。其中上市公司相关游戏包括： a股：吉比特《最强城堡》、恺英网络《梁山传奇》、冰川网络《钓鱼世界》、名臣健康《迷雾公式》等。 港股：心动公司《铃兰之剑：为这和平的世界》、创梦天地《三角洲行动》（移动 pc端）、金山软件《剑侠世界：起源》（移动 pc端）、中手游&青瓷游戏《斗罗大陆：史莱克学院》、青瓷游戏《骑士冲呀》。 ➢ 版号发放节奏稳定，行业供给景气度向上 截至7月，2023年共发放637款游戏版号（包括589款国产版号及22款进口版号），超过2022年全年（512款）。月均发放数量维持在85款以上，发放节奏常态化持续验证。本批次发放游戏版号88款，数量上维持高位。其中重点关注的游戏包括：1）心动公司《铃兰之剑》：自研自发的像素风战棋类手游，taptap评分8.8、关注度88万，有望于23年内全球上线。2）中手游发行的《斗罗大陆：史莱克学院》：“斗罗大陆”ip mmorpg手游，有望于23年内上线。3）金山软件《剑侠世界：起源》：西山居自研的“剑侠情缘”ip mmorpg，将于2023chinajoy首次开放试玩。上线后有望进一步丰富年内新游供给，提振行业整体景气度。 ➢ chinajoy举办在即，关注游戏 ai应用落地 本周，第20届中国国际数码互动娱乐展览会（chinajoy）将时隔两年回归线下举办。值得关注的包括：1）本届chinajoy将首次设置aigc分论坛，重点探讨aigc技术下的内容产业新业态。微软、百度、英伟达等头部科技大厂，以及网易、三七互娱、昆仑万维等游戏公司将出席，有望展示ai 游戏的最新应用成果。2）多款新游将在会上首次开放试玩，其中巨人网络将展出首款全球化国战类mmo手游《无主王座》；盛天网络将展出《星之翼》《活侠传》等新游，以及旗下“带带电竞”平台的“ai 社交”互动应用，将与头部ar厂商rokid合作提升用户体验。持续关注ai大模型在游戏行业的应用落地，包括作为b端生产力工具提升研发效率，以及c端产品层面的玩法结合、提升用户体验，打开收入增量空间。 ➢ 投资建议 随着游戏版号进入常态化发放阶段，23年游戏行业供给侧显著改善。根据音数协报告，2023q2国内游戏市场销售收入768亿元，同比增长12.4%，重回增长通道。7月26日，ios游戏畅销榜前20名中有6款为2023年新上线游戏；目前多个游戏厂商仍储备有完成度较高、商业化潜力较大的游戏版号。我们认为，新游上线有望推动行业景气度持续向上，为相关公司贡献业绩增量。同时，ai在游戏行业的应用有望持续落地，chinajoy或带来行业催化。从估值来看，目前游戏行业估值中枢已回调至约20x，仍处于历史低位。建议关注头部游戏研发商腾讯控股、网易、吉比特，以及恺英网络（23h2将迎产品周期）、巨人网络（布局ai 游戏ugc）、盛天网络（布局ai 社交）、电魂网络（核心产品《梦三国》入选杭州亚运会）。 风险提示：游戏上线进度不及预期，ai技术发展不及预期，政策监管风险。 证券研究报告 2023年07月27日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：陈梦瑶 执业证书编号：s0590521040005 邮箱：cmy@glsc.com.cn 分析师：刘峤 执业证书编号：s0590523040001 邮箱：liuqiao@glsc.com.cn 联系人：周砺灵 邮箱：zhoull@glsc.com.cn 联系人：丁子然 邮箱：dingzr@glsc.com.cn 相关报告 1、《传媒：ai产业生态加速落地，关注苹果mr引领的交互变革》2023.05.21 2、《传媒：政治局会议首提“通用人工智能”，明确长期产业趋势》2023.04.28 -20%73` 22/72022/112023/32023/7传媒沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：a股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料j9九游会老哥俱乐部官网的版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 j9九游会老哥俱乐部官网的版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 联系j9九游会登录入口首页新版 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场a塔4楼 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇二座25楼 无锡：江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦12楼 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心大厦45楼 电话：0510-85187583