深南电路机构调研报告调研日期: 2023-05-12 2023-05-17 00:00:00副总经理、董事会秘书 张丽君,证券事务代表 谢丹,投资者关系经理 郭家旭2023-05-12 00:00:002023-05-17 00:00:00特定对象调研,策略会策略会举办地(上海、深圳);电话及网络会议;深南电路股份有限公司会议室 中信建投策略会nonenone申万宏源策略会nonenone兴全基金基金管理公司none财通证券证券公司none交银国际证券公司none大成国际其它none平安证券证券公司none泰康资管(香港)其它none中再资产(香港)其它none 交流主要内容:q1、请介绍公司2023年一季度经营业绩情况。2023年一季度,在电子产业需求整体相对承压背景下,公司实现营业收入27.85亿元,同比下降16.01%,归母净利润2.06亿元,同比下降40.69%。受pcb及封装基板业务下游市场整体需求走弱,营业收入下降影响,叠加无锡基板二期工厂连线爬坡等因素,使得公司第一季度整体收入、利润同比下降。q2、请介绍公司2023年一季度营业收入及毛利率环比变化情况。 2023年一季度,受行业整体需求持续处于相对低位,叠加春节假期因素影响,公司整体营业收入规模环比有所下降,其中pcba业务以项目制方式结算,其营收环比下降受业务结构变化影响为主,pcb、封装基板业务营收环比下降受下游需求影响。在一季度整体营收规模环比下降的同时,公司综合毛利率环比相对保持稳定,主要得益于公司持续推进工厂内部精益改善及质量能力提升,pcb业务毛利率环比保持平稳;pcba业务受业务结构变化影响,低毛利率产品占比下降,pcba业务毛利率环比上升。此外,封装基板业务受新工厂连线爬坡及下游市场需求较弱、工厂产能利用率处于低位等因素影响,业务毛利率环比有所下降,进而对综合毛利率有负向影响。q3、请介绍公司目前整体订单情况。 受通信、数据中心、消费电子等领域需求较弱、部分下游客户去库存等因素影响,当前市场整体需求较为平淡,pcb及封装基板业务的部分项目需求较2023年一季度短期内略有恢复,下游市场需求变化情况有待继续观察。q4、请介绍公司pcb业务在通信领域拓展情况。公司pcb业务长期深耕通信领域,覆盖各类无线侧及有线侧通信pcb产品,在保持国内通信市场稳定份额的同时,持续深耕海外通信市场。目前国内通信市场需求保持平淡,海外通信市场受局部地区5g项目进展延缓影响,需求增长有所放缓。从中长期看,国内与海外市场仍存在较大的通信基础设施建设需求,通信市场整体具备发展前景。q5、请介绍公司pcb业务在数据中心领域拓展情况。 数据中心作为公司近年来新进入并重点拓展的领域之一,已对公司营收产生较大贡献,整体市场份额有待公司进一步拓展。2022年,受益于服务器市场whitley平台切换的推进,公司whitley平台用pcb产品占比持续提升。目前,公司已配合客户完成新一代egs平台用pcb样品研发并具备批量生产能力,现已逐步进入中小批量供应阶段。2022年第三季度以来,受egs平台切换进展延期及下游市场需求下滑影响,公司pcb业务数据中心领域短期内承压,目前部分项目需求较2023年一季度略有恢复。q6、请介绍公司pcb业务在汽车电子领域拓展情况。汽车电子是公司pcb业务重点拓展领域之一。公司以新能源和adas为主要聚焦方向,主要生产高频、hdi、刚挠、厚铜等产品,其中adas领域产品比重相对较高,应用于摄像头、雷达等设备,新能源领域产品主要集中于电池、电控层面。公司持续加大对汽车电 子市场开发力度,南通三期工厂产能爬坡顺利推进,汽车电子领域营收规模一季度同比继续实现增长,但占pcb整体营收比重相对较小。目前,汽车电子领域订单相对保持平稳。q7、请介绍公司南通三期项目连线后产能爬坡进展。公司南通三期工厂于2021年第四季度连线投产,2022年底已实现单月盈利,目前产能爬坡进展顺利,产能利用率达到五成以上。q8、请介绍公司无锡基板二期工厂连线后产能爬坡进展。相较于常规pcb工厂,封装基板工厂需要构建起适应国际半导体产业链客户要求的生产、质量、经营等高效运营体系,产能爬坡周期较 长。无锡基板二期工厂已于2022年9月下旬连线投产并进入产能爬坡阶段,产线能力得到持续验证与提升,产能利用率达到两成以上。q9、请介绍公司广州封装基板项目的建设进展。公司广州封装基板项目共分两期建设,其中项目一期部分厂房及配套设施主体结构已封顶,尚需完成相关附属配套工程建设。目前项目进展按计划顺利进行,预计将于2023年第四季度连线投产。q10、请介绍公司目前fc-bga封装基板研发进展。 公司现已具备fc-bga封装基板中阶产品样品制造能力,目前已有部分产品向客户进行送样验证。高阶产品技术研发按期顺利推进。q11、请介绍公司2023年资本开支计划。2023年公司资本开支计划继续集中于广州封装基板项目、无锡基板二期、坪西基建工程以及公司三项主营业务持续的技术改造项目等,具体视各项目实际建设进展而定。注:调研过程中公司严格遵照《信息披露管理制度》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。