请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年07月17日超配计算机行业2023年7月暨中期投资策略紧抓算力、大模型、应用迭代周期，把握ai带来信息产业革命核心观点行业研究·行业投资策略计算机超配·维持评级证券分析师：熊莉证券分析师：库宏垚021-61761067021-60875168xiongli1@guosen.com.cnkuhongyao@guosen.com.cns0980519030002s0980520010001证券分析师：朱松证券分析师：张伦可021-608751550755-81982651zhusong@guosen.com.cnzhanglunke@guosen.com.cns0980520070001s0980521120004市场走势资料来源：wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《甲骨文oci：高性能 经济性，抢占ai云市场》——2023-07-09《chatgpt用户数据：用户时长及流量分析》——2023-06-28《人工智能行业专题：海外ai基础软件被认可》——2023-06-19《计算机行业2023年6月投资策略-ai大模型发展新趋势，关注ai应用 监管》——2023-06-13《人工智能专题报告（2）：大模型突破技术奇点，海外应用百花齐放》——2023-06-09模型端：巨头厂商迭代迅速，国内模型奋起直追。国外科技巨头对大模型迭代迅速，成为ai产业发展的重要引擎。openai引领大模型奇点时刻，gpt-4目前的整体表现优于现有的大型语言模型，真实性和有效性方面取得了有史以来最佳成果。谷歌发布palm2，重点改进了多语言翻译、数据相关、程序语言、推理和自然语言生成能力，全面升级迎战openai。meta引领开源模型，llama模型一定程度可以比肩chatgpt，整体规模也大幅缩小，商用版有望加快发行；sam模型是cv领域的chatgpt，有望推动cv领域机器视觉再进步。国内大模型加快迭代，讯飞星火大模型目标10月中文能力超chatgpt3.5；360智脑迅速迭代至4.0，模型能力国内领先。算力端：英伟达推动算力跃迁，ai云租赁是新趋势，国内加快ai芯片投入。ai大模型大幅拉动英伟达gpu需求，英伟达数据中心业务持续超预期。在a100、h100供不应求的背景下，英伟达今年再发布h100nvl、gh200，并推出dgx云。oracle率先与英伟达合作，单季度oci云业务营收增长54%，位列第一。凭借rdma技术优势，价格优势，以及结合英伟达gpu集群算力支持，oci引领ai云租赁发展趋势。英伟达芯片进口受限，国内gpu厂商在加紧突破：创业公司中，壁仞科技、天数智芯、沐曦科技等均已推出采用7nm工艺的gpu，且具备较高的算力表现；上市公司中，海光、寒武纪上一代产品可对标英伟达部分产品，目前均在以英伟达a100为目标加快迭代。应用端：海外外应用加速落地，国内应用逐步显现。随着gpt能力不断迭代，应用端场景也在不断创新，教育、办公、电商、医疗、游戏、金融科技等领域均在融入ai应用。细分场景数据优势是应用成功的关键，如教育领域的duolingo，充分抓住各个用户的个人数据，针对每个人情况的不同提供定制化的服务。基础软件也是ai重要应用方向，如datadog帮助大模型用户检测模型api、token使用情况；palantiraip数据分析能力在军事上帮助指挥作战。伴随国内ai监管暂行办法落地，国内应用有望加快面向公众：金山办公、科大讯飞、航天宏图均有ai产品在进程中。投资建议：对计算机板块维持“超配”评级，看好ai产业链。全球ai产业链均处于快速迭代中，海外ai发展趋势给予了更领先的视角，迭代创新和产品突破成为本轮科技投资方向。无论是政策支持，还是产业迭代，国内计算机产业均在ai领域奋起直追。模型端重点关注科大讯飞、三六零；算力端重点关注海光信息；应用端重点关注金山办公，航天宏图等。风险提示：经济恢复不及预期，计算机各下游需求持续疲弱；chatgpt商业化落地不及预期；中美贸易摩擦加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值epspe代码名称评级（元）（亿元）2023e2024e2023e2024e002230科大讯飞买入70.1916250.861.0281.6268.81688111金山办公买入439.2320273.394.42129.5799.37601360三六零增持12.108650.080.14151.2586.43688066航天宏图买入67.531762.123.1231.8521.64688041海光信息买入78.4018220.670.99117.0179.19资料来源：wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录大模型：国内外快速迭代，信息革命引擎动力十足......................................................................5openai引领大模型奇点时刻，gpt-4再次进化..............................................................................................5谷歌推出palm2，全面升级迎战openai..........................................................................................................6meta将发布商用版llama，sam模型引领cv变革.........................................................................................8国内模型奋起直追，中文能力有望取得领先................................................................................................10算力：gpu仍是最稀缺资源，国内外加速迭代.............................................................................12英伟达引领算力装备竞赛，gpu和云双管齐下.............................................................................................12oracle云业务快速增长，与英伟达合作发展ai算力租赁........................................................................15国内算力发展迫在眉睫，龙头厂商加大ai芯片投入..................................................................................17应用：gpt功能日益丰富，海外外应用加速落地，国内应用逐步显现.....................................20gpt大模型应用更新聚焦于b端和c端，不断引入创新功能.....................................................................20gpt场景覆盖不断拓宽，目前包括教育、办公、电商、医疗、游戏、金融科技等................................21海外ai应用持续探索商业模式，商业路径进展明确..................................................................................22datadog、palantir等基于大模型的基础软件应用也是重点方向.............................................................25国内监管规定出台，应用有望百花齐放........................................................................................................28投资建议............................................................................................................................................30风险提示............................................................................................................................................30 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：gpt模型的持续迭代........................................................................................................................................5图2：gpt-4在各类考试中表现更为优异................................................................................................................6图3：palm2提供4个版本，适用于不同场景......................................................................................................6图4：7bllama模型接近chatgpt95%的能力.......................................................................................................8图5：sam模型原理....................................................................................................................................................9图6：seem在交互和语义空间上都比sam更具泛化性........................................................................................10图7：sam-adapter示意图......................................................................................................................................10图8：12款中文通用大模型中文评测..............................................................................................................