敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年6月19日 行业研究 血制品需求旺盛，行业整合优势向龙头集中 ——医药生物行业跨市场周报（20230618） 医药生物 行情回顾：上周a股医药生物指数上涨0.6%，跑输沪深300指数2.7pp，跑输创业板综指3.87pp，排名23/31，表现较差。港股恒生医疗健康指数收涨2.44%，跑输恒生国企指数1.25pp，排名5/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，信诺维医药的xnw21015片的ind申请新进承办；信达生物的ibi355的临床申请新进承办。石药集团的dp303c注射液正在进行三期临床；美悦生物的my004567片正在进行二期临床；恒瑞医药的shr-2106注射液正在进行一期临床。 本周观点：血制品需求旺盛，行业整合优势向龙头集中 近期，血制品行业的医疗终端需求旺盛，业内优质资产持续整合，引起市场高度关注。从行业的发展长逻辑来看，血制品政策壁垒高、供需缺口长期存在、行业集中度持续提升，未来采浆增量大、血浆综合利用率高的龙头企业将具有更明显的竞争优势。建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物、华兰生物、卫光生物、上海莱士。 2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。 随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（a h）。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） eps（元） pe（x） 投资评级 22a 23e 24e 22a 23e 24e 002675.sz 东诚药业 14.20 0.37 0.53 0.64 38 27 22 买入 600587.sh 新华医疗 34.59 1.22 1.52 1.77 28 23 20 买入 600129.sh 太极集团 59.24 0.63 1.09 1.57 94 54 38 买入 688301.sh 奕瑞科技 273.58 8.82 11.46 15.00 31 24 18 买入 688356.sh 键凯科技 114.00 3.10 4.37 5.45 37 26 21 买入 300760.sz 迈瑞医疗 306.21 7.92 9.63 11.63 39 32 26 买入 688331.sh 荣昌生物 65.20 (1.84) (0.76) (0.14) na na na 买入 9995.hk 荣昌生物-b 33.55 (1.84) (0.76) (0.14) na na na 买入 688271.sh 联影医疗 140.28 2.01 2.47 3.11 70 57 45 买入 000538.sz 云南白药 53.36 1.67 2.67 3.10 32 20 17 增持 688046.sh 药康生物 20.75 0.40 0.55 0.72 52 38 29 增持 资料来源：wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-06-16；汇率按1hkd=0.91175cny换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：s0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：s0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：s0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：s0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：s0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：s0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -14%-8%-1%6/2208/2211/2202/23医药生物沪深300 资料来源：wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：医药板块略涨，跑输市场大盘 ......................................................................... 3 2、 本周观点：血制品需求旺盛，行业整合优势向龙头集中 ..................................................... 5 2.1、 血制品终端需求旺盛，上市公司库存周转加速 ...................................................................................... 5 2.2、 行业持续整合，优势向龙头集中 ............................................................................................................ 6 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 7 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 7 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 8 4、 上市公司研发进度更新 ..................................................................................................... 9 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 10 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 11 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 12 7.1、 22m1-m11多地疫情较为严重，医疗机构诊疗总人次明显降低 ........................................................... 12 7.2、 2023 m1-m3基本医保收入同比增长9.5% ............................................................................................ 13 7.3、 5月抗生素及心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数上升 .................................................... 14 7.4、 23m1-4医药制造业收入同比-4.1% ....................................................................................................... 16 7.5、 5月整体cpi环比下降，医疗保健cpi环比上升 ................................................................................. 18 7.6、 一致性挂网评价 ................................................................................................................................... 18 7.7、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 19 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 19 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 19 10、 风险提示 ................................................................................................................... 20 11、 附录.......................................................................................................................... 21 中庚基金 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：医药板块略涨，跑输市场大盘 整体市场情况（6.12-6.16） a股：医药生物（申万，下同）指数上涨0.6%，跑输沪深300指数2.7pp，跑输创业板综指3.87pp，在31个子行业中排名第23，表现较差。 港股恒生医疗健康指数收涨2.44%，跑输恒生国企指数1.25pp，在11个wind香港行业板块中，排名第5位。 分子板块来看： a股：涨幅最大的是线下药店，上涨5.96%；跌幅最大的是医药流通，下跌3.22%。 h股：生命科