证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 1 / 30 医药生物行业跟踪周报 战略布局消费医疗正当时，重点推荐济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科等 2023年04月09日 证券分析师 朱国广 执业证书：s0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《chatgpt催化医疗ai进一步发展，看好ai制药、病理诊断等应用领域》 2023-04-04 《创新中药业绩加速兑现，持续重点推荐方盛制药、康缘药业》 2023-04-02 增持（维持） [table_tag] 关键词：#消费升级 [table_summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为2.54%、4.45%，相对沪指的超额收益分别为0.87%、-3.26%；本周生物制品、医疗服务及化学药品等股价涨幅较大，原料药、医疗器械及商业等股价涨幅相对弱；本周涨幅居前首药控股（ 26.46%）、益方生物（ 22.41%）、海创药业（ 21.63%），跌幅居前润达医疗（-11.82%）、健之佳（-11.46%）、向日葵（-8.48%）。涨跌表现特点：医药板块大市值个股涨幅更为明显；创新药板块大涨、医疗服务绝地反转、天坛生物等生物制品大涨。 ◼ 疫后需求回补，看好消费医疗二季度继续修复，当前估值水平具有吸引力：根据产业调研，从实际疫后恢复情况来看，2023年1月初疫情过峰、春节淡季因素对诊疗恢复仍有所影响，因此1月份医疗服务公司业绩呈现不同程度下滑。但春节后门诊量、客流量已体现明显恢复趋势，并且呈现环比增长加速趋势，尤其高端医疗、眼科、医美等恢复趋势较好，看好优质医疗服务公司再回稳健快速增长轨道。医疗服务经过2个月深度调整，当前估值水平比较具有吸引力。重点推荐：济民医疗、华厦眼科、固生堂、通策医疗等，建议关注：普瑞眼科、国际医学、昊海生科等。 ◼ 舒格利单抗新适应症申报上市；齐鲁制药1类新药伊鲁阿克申报上市;fda加速批准nectin-4 adc联合pd-1抑制剂一线治疗晚期尿路上皮癌：基石药业舒格利单抗（商品名：择捷美）一线治疗食管鳞癌的上市申请获国家药监局受理。此次上市申请主要是基于iii期gemstone-304研究的积极结果；齐鲁制药伊鲁阿克片上市申请获药监局受理。推测本次申报上市的适应症为ros1阳性非小细胞肺癌（nsclc）。齐鲁制药伊鲁阿克片上市申请获药监局受理。推测本次申报上市的适应症为ros1阳性非小细胞肺癌（nsclc）,伊鲁阿克是齐鲁制药自主研发的1类新药，是一款高选择性的alk和ros1抑制剂，对5个结构系列进行了多轮结构优化，根据构效关系筛选出抗肿瘤活性更强、不良反应发生率更低的新型螺环结构化合物。默沙东和seagen宣布，fda加速批准keytruda（pd-1抑制剂）联合padcev（nectin-4 adc，enfortumab vedotin-ejfv）一线治疗不适合接受含顺铂化疗的局部晚期或转移性尿路上皮癌（la/muc）。这是首款获批治疗该适应症的pd-1与adc联合疗法。 ◼ 具体配置思路：1）消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；2）其它医疗服务领域：三星医疗、固生堂、海吉亚医疗等；3）其它消费医疗：三诺生物，建议关注我武生物等；4）创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽璟制药-u等；5）中药领域：佐力药业、方盛制药、太极集团、康缘药业等；6）耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；7）低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；8）科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等；9）血制品领域：天坛生物、博雅生物等。 ◼ 风险提示： 药品或耗材降价超预期；医保政策风险等。 -18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9 22/4/112022/8/92022/12/72023/4/6医药生物沪深300 行业跟踪周报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 2 / 30 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 战略布局消费医疗正当时，重点推荐济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科等......................... 4 1.2. 细分板块观点............................................................................................................................. 7 2. 疫后需求回补，消费医疗逐步修复，估值性价比较高 ................................................................ 10 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 14 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 14 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 17 3.3. 重要研发管线一览................................................................................................................... 23 4. 行业洞察与监管动态 ........................................................................................................................ 24 5. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 25 5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为24.50，低于历史均值15.30................................... 26 5.2. 医药子板块追踪：本周生物制品涨幅3.93%，优于其他子板块 ....................................... 26 5.3. 个股表现................................................................................................................................... 27 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 28 7. 附录 .................................................................................................................................................... 28 行业跟踪周报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 3 / 30 图表目录 图1： 2018年以来医药行业各板块市盈率（pe，ttm） ................................................................ 11 图2： 艾尔建/艾伯维医美业务营收情况（亿美元） ......................................................................... 12 图3： 保妥适/乔雅登收入情况（百万美元）及增速 ......................................................................... 12 图4： 保妥适/乔雅登美国业务和国际业务增速 ................................................................................. 12 图5： 韩国医美企业营收（十亿韩元）情况....................................................................................... 12 图6： 医药行业2021年初以来市场表现............................................................................................. 25 图7： 2007年9月至今期医药板块绝对估值水平变化...................................................................... 26 图8： 医药板块估值情况....................................................................................................................... 27 表1： 建议关注组合................................................................................................................................. 5 表2： 本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表....................................................................... 15 表3： 本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表................................................................... 17 表4： 重要行业洞察与监管动态........................................................................................................... 25 表5： 板块表现（%） ................................................................